Le cours de l'action Peloton est risqué mais les données techniques indiquent un rebond

Le cours de l'action Peloton Interactive (NASDAQ: PTON) a fortement plongé cette année, même dans un contexte d'optimisme quant au fait qu'elle deviendra une cible de rachat par les sociétés de capital-investissement. Il s’est effondré de plus de 54 % au cours des 12 derniers mois et de 37 % cette année seulement. Une action qui se négociait à près de 160 dollars pendant la pandémie s’est effondrée à 3,70 dollars aujourd’hui.

Des fondamentaux faibles et une dette élevée

Peloton Interactive est devenu l'un des anges déchus les plus populaires de Wall Street. Comme de nombreuses entreprises, elle a prospéré pendant la pandémie de Covid-19, puis s’est effondrée de façon spectaculaire lorsque le battage médiatique s’est éteint.

Le modèle économique de Peloton a toujours posé des problèmes importants. Son modèle est de vendre des équipements d'exercice comme des tapis roulants et un vélo d'équitation. Initialement, l'entreprise vendait exclusivement ces articles, mais elle s'est désormais tournée vers d'autres canaux, notamment Amazon.

Après avoir vendu le matériel, l'entreprise gagne de l'argent grâce aux adhésions auxquelles les utilisateurs s'abonnent pour obtenir du contenu d'exercice. Ce modèle présente certains obstacles majeurs, notamment la possibilité d’un taux de désabonnement élevé parmi les clients.

L’autre obstacle est que le secteur du fitness est très compétitif et que les acheteurs de son matériel n’en achètent pas de nouveaux pendant longtemps.

Tout cela explique pourquoi les activités de Peloton sont au point mort ces dernières années. Les résultats les plus récents ont montré que le nombre d'abonnés payants au fitness s'élevait à 6,6 millions, soit une baisse par rapport aux 6,7 millions d'un an plus tôt.

Son chiffre d'affaires total s'est élevé à 717 millions de dollars, contre 748 millions de dollars, tandis que sa perte nette a ralenti à 167 millions de dollars. Même si cette amélioration est la bienvenue, elle montre que l'entreprise est confrontée à un défi majeur pour devenir rentable. Son flux de trésorerie disponible s'est élevé à plus de 6,6 millions de dollars.

Peloton a terminé le trimestre avec plus de 794 millions de dollars, une baisse par rapport aux 813 millions de dollars dont il disposait au cours de la même période. Plus important encore, il s’agit d’une entreprise très endettée avec plus de 1,6 milliard de dollars de dette à long terme. En mai, la société a annoncé avoir finalisé un refinancement de 1,35 milliard de dollars afin d'éviter toute dilution.

Prévisions du cours de l'action Peloton

PTON graphique de TradingView

Le cours de l'action Peloton a augmenté en mai après que CNBC a annoncé que plusieurs sociétés de capital-investissement envisageaient de privatiser l'entreprise. Le rapport n'a pas nommé ces sociétés de capital-investissement et la société n'a pas été informée de la nature des négociations.

Un acquéreur potentiel serait probablement intéressé par les activités d'abonnement de la société, qui représentent l'essentiel des revenus. Cependant, je ne vois aucune raison pour laquelle un tel accord aurait du sens en raison de l’état dans lequel se trouve l’entreprise.

Une acquisition pousserait probablement le cours de l’action Peloton à un niveau nettement plus élevé qu’il ne l’est aujourd’hui. En outre, le titre a déjà formé une configuration graphique en coin descendant, ce qui est l'un des signes les plus positifs du marché. Il a également formé un motif à double fond.

Sans accord, les perspectives de l'action Peloton sont baissières, le prochain point à surveiller étant à 2,88 $, en baisse par rapport au niveau actuel de 3,80 $.

Ce qu’il faut retenir, c’est que même si le titre présente davantage de baisses, il est possible qu’il connaisse une courte compression.