Ma dernière prévision boursière PayPal était correcte : et ensuite ?

Le cours de l'action PayPal (NASDAQ : PYPL) est resté sous une pression intense au cours des dernières semaines alors que les inquiétudes concernant la concurrence persistaient. Il a chuté pendant six semaines consécutives, atteignant son plus bas niveau depuis le 11 mars.

Les malheurs de PayPal s'accentuent

PayPal, une société autrefois populaire auprès des investisseurs, est devenue un ange déchu à mesure que sa croissance ralentit et que la concurrence s'intensifie.

Ce point de vue s'est confirmé en avril lorsque la société a publié des résultats financiers relativement plus faibles que prévu.

Son chiffre d'affaires a augmenté de 9 % au premier trimestre pour atteindre 7,7 milliards de dollars alors que le volume total des paiements a augmenté de 14 % pour atteindre 403 milliards de dollars. Les transactions de paiement ont augmenté de 11 % pour atteindre 6,5 milliards de dollars tandis que son flux de trésorerie disponible s'élevait à 1,8 milliard de dollars.

Plus important encore, le nombre d’utilisateurs de PayPal a continué de chuter après avoir culminé pendant la pandémie de Covid-19. Il compte désormais 427 millions de comptes actifs, contre près de 435 millions il y a quelques années.

Ce qui devient clair, c'est que PayPal n'est plus la machine de croissance qu'il utilisait et sa valorisation le reflète. Par exemple, son ratio cours/bénéfice (PE) TTM s’élève à 15,10, en baisse par rapport à la moyenne quinquennale de 48.

Le ratio P/E à terme de 16 est également inférieur à sa moyenne sur cinq ans de 48, tandis que la mesure EV/EBITDA à terme de 11 est inférieure à la moyenne de 26. En tant que tel, PayPal est évalué comme une action de valeur.

Le problème de concurrence de PayPal

PayPal est confronté à de nombreux défis. Le plus important est que son activité sans marque est confrontée à une forte concurrence de la part d’Apple, Affirm et Square. Apple Pay devrait continuer de croître dans les années à venir, le nombre d'utilisateurs américains passant de 51,5 millions cette année à 56,7 millions d'ici 2026.

Dans le même temps, son activité de solutions de paiement est en concurrence avec des sociétés comme Remitly et Wise. De nombreux utilisateurs préfèrent utiliser ces solutions en raison de leur rapidité et de leurs coûts réduits, ce qui rend PayPal peu attractif. Des données récentes montrent également que la plupart des commerçants de détail préfèrent Apple Pay à PayPal.

Ainsi, avec PayPal, nous avons une entreprise populaire qui ne se développe plus comme avant et dont les marges sont inférieures à celles d’avant. Du côté positif, PayPal reste une société bien connue, considérablement sous-évaluée et qui génère des flux de trésorerie solides.

PayPal dispose également d'un bilan solide avec plus de 17,7 milliards de dollars de liquidités et équivalents contre 11 milliards de dollars de dette. Il permet également de restituer des sommes substantielles aux investisseurs. Elle a racheté plus de 81 millions d'actions au cours des 12 derniers mois, ce qui a contribué à faire grimper son BPA.

Prévisions du cours de l'action PayPal

Graphique PYPL de TradingView

Dans mon dernier article sur PYPL , j'ai prévenu que le titre avait formé une tendance risquée en coin ascendant et j'avais prédit qu'il pourrait reculer. Cette prédiction était exacte puisque le titre s’est maintenant effondré et a atteint son plus bas niveau depuis des mois.

Les actions PayPal ont franchi le niveau de support clé à 60,9 $, leur plus bas niveau en mai. Il a également formé un petit motif de croisement de la mort alors que les moyennes mobiles sur 200 et 50 jours se croisaient.

Par conséquent, les perspectives du titre sont baissières, le prochain point à surveiller étant à 56 $, son plus bas niveau en février.