Plongée des actions SolarEdge : achat à prix réduit ou couteau en baisse ?

SolarEdge Technologies (NASDAQ : SEDG) fait aujourd'hui la une des journaux avec deux nouvelles importantes qui ont provoqué une onde de choc sur le marché.

La société a annoncé son intention de procéder à un placement privé de 300 millions de dollars en obligations convertibles de premier rang, qui arriveront à échéance en 2029.

Cette décision vise à financer les transactions d'achat plafonnées, à racheter une partie de leurs obligations convertibles à 0 % en circulation échéant en 2025 et à soutenir les besoins généraux de l'entreprise.

Cependant, le marché a réagi négativement, le titre plongeant de plus de 16 % dans les échanges avant commercialisation suite à l'annonce.

Pour ajouter à la tourmente, SolarEdge a révélé que PM&M Electric, l'un de ses clients, avait déposé son bilan (chapitre 7). Ce développement met en danger 11,4 millions de dollars dus à SolarEdge, suscitant des inquiétudes quant aux flux de trésorerie et aux recouvrements futurs.

Les défis du marché européen

SolarEdge n’est pas seulement aux prises avec ces récentes annonces ; l'entreprise est également confrontée à des défis de marché plus larges.

JP Morgan a récemment souligné un marché solaire résidentiel européen « moribond », marqué par des niveaux de stocks élevés, de faibles prix de l'électricité et des incertitudes politiques.

Cette demande atone en Europe a eu un impact significatif sur SolarEdge, compte tenu de sa présence importante dans la région.

Par conséquent, JP Morgan a abaissé son objectif de prix de fin d'année pour SolarEdge de 73 $ à 59 $, reflétant les défis considérables auxquels la société est confrontée.

Changements de leadership : un nouveau directeur financier à l’horizon

Au milieu de ces difficultés financières, SolarEdge subit également d’importants changements de direction.

La société a annoncé un plan de transition pour le rôle de directeur financier. Ronen Faier, l'actuel directeur financier, démissionnera et Ariel Porat, actuellement vice-président principal des finances, devrait prendre la relève.

Vents contraires à l’échelle du secteur : tarifs douaniers et questions commerciales

À une échelle plus large, le récent vote de la Commission américaine du commerce international pour enquêter sur les demandes de droits antidumping et compensateurs sur les importations d'énergie solaire en provenance de plusieurs pays asiatiques pourrait encore compliquer les choses.

De nouveaux tarifs pourraient augmenter les coûts de SolarEdge, qui s'appuie sur une chaîne d'approvisionnement mondiale. Cette hausse potentielle des dépenses intervient à un moment où l'entreprise est déjà confrontée à d'importantes sorties de capitaux et aux pressions du marché.

Problèmes de trésorerie

La santé financière de SolarEdge est sous surveillance. Malgré la réaffirmation de ses prévisions pour le deuxième trimestre, la société prévoit un flux de trésorerie disponible négatif d'environ 150 millions de dollars pour le trimestre.

Les facteurs qui y contribuent comprennent les investissements discrétionnaires, les crédits clients étendus, les besoins en fonds de roulement plus élevés et la lenteur du recouvrement des créances.

Au cours des 18 derniers mois, l’entreprise a enregistré près de 750 millions de dollars de sorties de trésorerie. Avec une position de trésorerie nette qui devrait diminuer à environ 165 millions de dollars, la récente offre d'obligations convertibles apparaît comme une étape nécessaire pour renforcer sa liquidité.

L'action de SolarEdge a chuté de manière significative depuis son sommet, perdant plus de 90 % de sa valeur. Les analystes et les investisseurs se demandent désormais si le titre représente une opportunité de valeur importante ou si de nouvelles baisses sont imminentes.

Alors que les actions se négocient à leur plus bas niveau depuis plusieurs années et que le sentiment des investisseurs vacille, il devient crucial d'approfondir les aspects techniques de la performance boursière de SolarEdge.

En examinant les modèles de prix, les volumes de transactions et les principaux niveaux de support et de résistance, nous pouvons mieux comprendre la trajectoire potentielle de SEDG dans les mois à venir.

Jouer au jeu de l’attente : environnement à haut risque

Après un rebond rapide après le krach boursier du début de 2020, l'action de SolarEdge est restée dans une fourchette entre 2021 et 2022. Elle a tenté à trois reprises de dépasser les 360 $, mais est revenue à partir de là, ce qui était le premier signe précoce d'une sortie des actions des haussiers.

Graphique SEDG de TradingView

En 2023, au milieu du carnage des stocks solaires, SolarEdge est passé d’un sommet supérieur à 320 $ à moins de 80 $. Il a connu un bref rebond fin 2023, mais a rapidement changé de cap et a perdu encore 70 % de sa valeur cette année.

Étant donné que le titre devrait ouvrir en faiblesse aujourd'hui, nous ne pouvons pas recommander aux investisseurs d'initier de nouvelles positions longues à moins que le titre ne trouve d'abord une sorte de support. Même si un support est trouvé, l’idéal serait d’initier uniquement une petite position longue.

Les traders qui sont baissiers sur le titre et n'ont pas encore initié de position courte ne devraient pas non plus essayer de vendre le titre à découvert après la baisse d'aujourd'hui, car SolarEdge est actuellement l'un des titres les plus vendus à découvert avec un intérêt à découvert de près de 20 %.

Au cours des dernières semaines, nous avons vu les actions les plus vendues à découvert connaître de violents rebonds pour couvrir les positions courtes et il y a de fortes chances que l'action de SolarEdge connaisse quelque chose de similaire.