BofA soutient Stellantis après un premier semestre difficile : est-ce un achat ?

Bank of America a récemment réaffirmé sa position haussière sur Stellantis NV (NYSE : STLA), malgré le début d'année difficile du constructeur automobile. Le premier semestre a été marqué par plusieurs revers, notamment des erreurs de mise sur le marché, des problèmes de change et retards dans les nouveaux lancements.

Ces obstacles ont contribué à une baisse de 16,3 % des actions de Stellantis depuis le début de l'année.

Cependant, l'analyste de BofA, Michael Jacks, estime que ces problèmes sont temporaires et souligne les décisions stratégiques solides de Stellantis, son pipeline de modèles robuste, sa forte liquidité et ses synergies de fusion importantes comme des facteurs clés susceptibles de conduire à une amélioration des bénéfices dans un avenir proche.

Le pari EV

Les récents efforts de Stellantis sur le marché des véhicules hybrides sont remarquables. La société a annoncé son intention de proposer 30 modèles hybrides en Europe cette année, et six autres sont attendus d'ici 2026. Cela fait suite à une augmentation de 41 % des ventes d'hybrides dans l'UE30 depuis le début de l'année par rapport à la même période de l'année dernière.

Stellantis investit plus de 50 milliards d'euros dans l'électrification pour atteindre ses objectifs Dare Forward 2030, visant un mix de ventes de véhicules électriques à batterie 100 % en Europe et un mix de 50 % aux États-Unis d'ici 2030. Ce plan ambitieux souligne l'engagement de Stellantis à diriger la charge dans la transition EV.

Les défis

Malgré ces avancées, Stellantis a été confrontée à des défis importants au deuxième trimestre. Les ventes de véhicules aux États-Unis ont chuté de 21 %, avec des baisses notables pour les marques Jeep, Ram, Dodge et Chrysler.

Cependant, il y a eu des points positifs, comme le Jeep Wagoneer, qui a connu une augmentation de 107 % d'une année sur l'autre en juin. Cette performance mitigée reflète la volatilité persistante du marché automobile, stimulée par la fluctuation de la demande des consommateurs et les pressions concurrentielles.

Pour ajouter à ses défis, Stellantis a récemment émis un rappel de sécurité pour près de 1,2 million de véhicules aux États-Unis et au Canada en raison d'un problème logiciel susceptible de désactiver les caméras de recul. Bien que l'entreprise ait commencé à fournir des mises à jour logicielles pour résoudre ce problème, de tels rappels peuvent ternir la réputation d'une marque et mettre à rude épreuve la confiance des clients.

Dans le cadre d'une démarche stratégique, Stellantis transfère une partie de sa production de véhicules électriques hors de Chine en prévision des nouveaux tarifs douaniers de l'UE sur les véhicules électriques fabriqués en Chine. Cette décision, motivée par des droits de douane anticipés pouvant atteindre 38 %, devrait atténuer l'impact financier des tensions commerciales entre la Chine et l'UE.

L'exposition minimale de Stellantis à la Chine est considérée comme un avantage stratégique, la positionnant favorablement par rapport à ses pairs plus profondément ancrés sur le marché chinois.

Bénéfices, perspectives, valorisation et avis des analystes

Les récents bénéfices de Stellantis ont été mitigés. Les résultats du premier trimestre ont montré une baisse des revenus de 12 % et une baisse des expéditions de 10 %. Toutefois, la solide position de liquidité de la société, avec plus de 47 milliards d'euros de liquidités, constitue une protection significative contre les incertitudes économiques.

L'engagement de Stellantis à restituer les liquidités excédentaires aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats souligne encore davantage sa santé financière.

Stellantis a également réaffirmé récemment ses prévisions financières pour 2024, visant une marge opérationnelle ajustée à deux chiffres et des flux de trésorerie disponibles industriels positifs.

La société prévoit de restituer plus de 7,7 milliards d'euros à ses actionnaires sous forme de dividendes et de rachats en 2024, reflétant sa solide stratégie de rendement du capital.

D'un point de vue fondamental, le vaste portefeuille de marques de Stellantis, comprenant des noms comme Maserati, Alfa Romeo, Jeep et Dodge, constitue un atout important.

La capacité de la société à générer un bénéfice d'exploitation et un flux de trésorerie disponibles substantiels, associée à une importante trésorerie, suggère qu'elle est sous-évaluée. Le ratio P/E à terme de Stellantis de 3,6 et un rendement annuel combiné via les dividendes et les rachats de 12 % à 16 % en font une opportunité d'investissement attrayante.

Les analystes de Wall Street ont des points de vue variés sur Stellantis. Si certains voient la valorisation actuelle comme une opportunité, d'autres restent prudents en raison des risques inhérents à l'industrie automobile, tels que l'intensité capitalistique et la transition en cours vers l'électrification.

Cependant, les analystes s'accordent généralement sur le fait que les fondamentaux solides et le positionnement stratégique de Stellantis pourraient stimuler la croissance future.

Stellantis a été confrontée à des défis importants au premier semestre 2024, mais ses initiatives stratégiques et ses fondamentaux solides constituent une base solide pour la reprise. Avec une multitude de lancements de nouveaux produits et une concentration sur la réduction des coûts, l’entreprise est bien placée pour affronter le paysage automobile concurrentiel.

Pour mieux comprendre comment ces facteurs pourraient influencer l'évolution du cours de l'action Stellantis, examinons les graphiques pour évaluer la trajectoire future des prix de l'action.

17,4 $ Le support doit tenir

Bien que l'action de Stellantis ait perdu plus de 30 % de sa valeur depuis son sommet au-dessus de 29,5 dollars en mars de cette année, elle continue de s'inscrire dans une tendance haussière à long terme qui a débuté à la mi-2020.

Graphique STLA de TradingView

Les indicateurs à moyen et court terme sont devenus baissiers, mais les indicateurs hebdomadaires à long terme ne sont pas encore devenus négatifs. Considérant que les investisseurs optimistes sur le titre ont ici une opportunité à faible risque d’être long.

Les investisseurs haussiers peuvent acheter le titre aux niveaux actuels inférieurs à 19,5 $ avec un stop loss en dessous du support à moyen terme à 17,4 $. Si le titre trouve à nouveau un support à ces niveaux et qu'une dynamique haussière apparaît, nous pouvons voir le titre revenir au-dessus de 25 $ dans les mois à venir.

Les traders qui continuent de rester baissiers sur le titre ont également un point d'entrée décent ici avec des indicateurs à court et moyen terme dans le rouge. Ils peuvent vendre le titre à découvert aux niveaux actuels avec un petit stop loss à 21,66 $. Le titre peut trouver un support proche de 17,4 $ où il peut enregistrer des bénéfices ou attendre qu'il franchisse ce niveau pour des gains plus élevés.