Morgan Stanley réduit ON Semiconductor à sous-pondérer : devriez-vous vendre ?

ON Semiconductor Corp (NASDAQ : ON) se retrouve sous les projecteurs aujourd'hui après que Morgan Stanley a abaissé sa note de sous-pondérée à pondération égale et a réduit l'objectif de cours de 70 $ à 65 $.

Cette décision de Morgan Stanley découle principalement de préoccupations concernant l'exposition de l'entreprise à l'industrie automobile, en particulier dans des domaines tels que le carbure de silicium et les capteurs d'images. La société note que, compte tenu de la dynamique actuelle du secteur, la marge d'expansion des multiples de valorisation d'ON Semiconductor est « limitée ».

Ce déclassement fait suite à une tendance plus large observée dans l'industrie des semi-conducteurs, en particulier dans le segment analogique où les sociétés se négocient à une prime significative.

Joseph Moore, analyste chez Morgan Stanley, a souligné qu'il est peu probable que le segment analogique plus large du marché des semi-conducteurs voie un « nom remarquable » dans le cycle haussier actuel.

Malgré cette dégradation, tous les analystes ne sont pas pessimistes. Wells Fargo a récemment mis en lumière ON Semiconductor en l'ajoutant à sa liste d'idées tactiques du troisième trimestre pour 2024, citant la société comme approchant d'un point d'inflexion de la croissance des revenus et des bénéfices avec une valorisation convaincante.

L'analyste Gary Mobley maintient une note « surpondérée » avec un objectif de cours de 95 $, contrastant fortement avec la perspective de Morgan Stanley. Cette divergence dans les opinions des analystes présente une image complexe pour les investisseurs qui tentent d’évaluer la trajectoire future de l’entreprise.

Les manœuvres stratégiques d'ON Semiconductor

Les récentes initiatives stratégiques d'ON Semiconductor, comme l'acquisition de SWIR Vision Systems, indiquent une volonté de diversifier et de renforcer son portefeuille, même si cette acquisition particulière ne devrait pas avoir d'impact significatif sur les perspectives financières à court et moyen terme.

Plus important est l'investissement ambitieux de l'entreprise, pouvant atteindre 2 milliards de dollars, dans une nouvelle usine de puces en République tchèque, visant à renforcer ses capacités de fabrication de carbure de silicium.

Cette expansion fait partie d'un effort stratégique visant à renforcer la présence de l'entreprise en Europe et à répondre à la demande croissante en matière de véhicules électriques, d'énergies renouvelables et de centres de données d'IA, marquant une étape importante dans sa stratégie de croissance à long terme.

Sur le plan financier, ON Semiconductor a fait preuve de résilience et de clairvoyance stratégique. Malgré un défi à l'échelle du secteur lié aux niveaux de stocks élevés, l'entreprise a réussi à maintenir des marges brutes relativement saines grâce à une meilleure gestion des stocks par rapport à ses pairs.

Bénéfice et valorisation

Les récents résultats trimestriels ont dépassé les attentes avec un BPA non-GAAP de 1,08 $, légèrement supérieur au consensus.

Cependant, des analystes comme Tristan Gerra de Baird maintiennent une note neutre sur le titre avec un objectif de cours de 60 $, invoquant des inquiétudes concernant la demande future et les ajustements des stocks.

Pour l’avenir, les résultats du deuxième trimestre devraient être mitigés. Même si la société a connu plusieurs révisions à la baisse de ses attentes en matière de bénéfices (avec un BPA GAAP estimé à 0,88 $), un optimisme prudent demeure quant au fait qu'ON Semiconductor pourrait poursuivre sa tendance à de modestes hausses de revenus trimestriels.

En termes de valorisation, ON Semiconductor est considéré par certains analystes comme sous-évalué, avec un potentiel de croissance à long terme grâce à ses investissements stratégiques dans des secteurs à forte demande comme le carbure de silicium pour les applications automobiles et les semi-conducteurs de puissance pour les solutions d'énergie renouvelable.

Les diverses opinions et données des différents analystes dressent un tableau complexe mais intrigant, indiquant qu’ON Semiconductor se trouve à un moment critique.

Ce contexte fondamental mitigé ouvre la voie à une exploration plus approfondie du titre d'ON Semiconductor.

Tournons maintenant notre attention vers ce que les graphiques ont à dire sur la trajectoire des prix des actions, en examinant les indicateurs techniques et les sentiments du marché qui pourraient influencer ses mouvements à court terme.

Cibler la résistance à 77,8 $

L'action d'ON a connu une baisse rapide depuis juillet de l'année dernière, alors qu'elle se négociait au-dessus de 110 $. Au cours de la dernière année, le titre a perdu plus de 20 % de sa valeur.

Graphique ON de TradingView

Bien que le titre continue de rester baissier à moyen terme et se négocie en dessous de sa moyenne mobile de 100 et 200 jours, il affiche une dynamique haussière dans les graphiques à court terme. Il s'est apprécié de plus de 25 % depuis son plus bas d'avril, sous la barre des 60 dollars.

Les investisseurs optimistes quant aux bénéfices du titre peuvent l'acheter aux niveaux actuels tout en gardant un stop loss quelques centimes en dessous de son récent plus bas à 66,76 $.

Si la dynamique haussière à court terme prévaut et que le titre parvient à dépasser sa résistance à court terme à 77,8 $, il peut à nouveau atteindre les niveaux de 90 $, où l'on peut envisager de réaliser des bénéfices.

Étant donné que le titre continue de suivre une tendance baissière à moyen terme, les traders baissiers sur le titre peuvent envisager une position courte proche de 80 $ avec un stop loss à 85,18 $. Si la tendance à moyen terme prévaut sur le court terme, le titre peut à nouveau chuter jusqu'aux niveaux de 60 $ où l'on peut réaliser des bénéfices.