Analyse du cours de l'action VinFast : extrêmement surévaluée alors que les risques augmentent

Le cours de l'action VinFast (NASDAQ : VFS) a récemment connu une forte reprise, rejoignant d'autres sociétés comme Tesla, Rivian et Lucid. Il a bondi de 22 % au cours du mois dernier et se situe désormais à son plus haut niveau depuis le 4 juin. En outre, il a bondi de plus de 115 % par rapport à son point le plus bas de cette année.

Mauvaise nouvelle de VinFast

VinFast, le constructeur automobile vietnamien qui vise à devenir la prochaine grande nouveauté de l'industrie des véhicules électriques, a annoncé la semaine dernière une mauvaise nouvelle majeure.

Dans un communiqué, la société a annoncé qu'elle retarderait de trois ans la construction de son usine en Caroline du Nord. Il a également décidé de réduire son objectif de livraison de véhicules de 100 000 à 80 000, ce qui constitue un coup dur pour l'entreprise.

Les analystes s’attendent donc à ce que l’entreprise continue de connaître des difficultés au cours des prochaines années. Sa consommation de liquidités continuera et sa rentabilité restera insaisissable.

Le retard de l'usine est une chose importante pour VinFast, une entreprise qui espère devenir un acteur majeur aux États-Unis. D’une part, puisqu’elle fabrique ses véhicules au Vietnam, elle aura probablement des difficultés aux États-Unis en raison des incitations locales.

Les entreprises de véhicules électriques qui fabriquent leurs véhicules aux États-Unis bénéficient généralement d’un avantage concurrentiel considérable. Ces véhicules sont généralement éligibles aux crédits d'impôt fédéraux et étatiques, ce qui peut faire baisser leurs prix. Dans une note, un analyste de Ho Chi Minh City Securities a déclaré:

L’autre grand défi pour VinFast est que les consommateurs américains préfèrent désormais les véhicules hybrides aux véhicules électriques purs. Les données publiées récemment montrent que les voitures hybrides augmentent à mesure que les ventes de véhicules électriques stagnent. Certaines des plus grandes entreprises du marché hybride sont comme Toyota et Ford.

Défis de revenus VinFast

VinFast affirme que ses activités mondiales se portent bien, ce qui l'aidera à compenser la faiblesse des États-Unis. Elle a par exemple reçu 27 649 précommandes de son VF 3 au Vietnam en 66 heures. Elle a également lancé une usine en Indonésie et s'est développée sur le marché des Philippines.

Bien que cette expansion soit une bonne chose, le défi est qu’elle devra faire face à une forte concurrence de la part des entreprises chinoises. Alors que des entreprises comme Nio, XPeng et BYD sont confrontées à des difficultés en Europe et aux États-Unis, nombre d’entre elles se concentrent désormais sur les pays d’Asie du Sud-Est.

VinFast est également en difficulté dans son activité de scooters électriques. Les livraisons de véhicules sont passées de 9 757 au premier trimestre 2023 à 6 632.

Son chiffre d'affaires total est passé de 6,4 billions de VND au premier trimestre à 1,5 billion de VND au cours de la même période en 2023. Ses ventes ont chuté de 31% par rapport au quatrième trimestre 2023. Sa perte nette s'est améliorée à 14,8 billions de VND.

Par conséquent, l’entreprise continuera probablement à connaître des difficultés à court terme. Pire encore, on ne sait pas si son bilan sera capable de soutenir cette croissance sans une nouvelle augmentation de trésorerie. VinFast a terminé le trimestre avec 119 millions de dollars en espèces.

Analyse du cours de l'action VinFast

Graphique VFS de TradingView

L'autre grande préoccupation est que VinFast est une société très surévaluée avec une capitalisation boursière de plus de 11 milliards de dollars. Cette valorisation en fait une entreprise plus grande que Nio et Xpeng, qui vendent des milliers de véhicules.

Le cours de l’action VinFast a évolué latéralement au cours des dernières semaines. Il a ensuite atteint un sommet de 5 $ la semaine dernière, sa moyenne mobile sur 100 jours. L'indice de force relative (RSI) et l'oscillateur stochastique ont indiqué une tendance à la hausse.

Par conséquent, le cours de l’action VFS reprendra probablement sa tendance à la baisse à mesure que les investisseurs réagiront à la dégradation de la note de livraison. Cette annonce pourrait le faire chuter au prochain support clé à 3 $.