Les actions de Deere sont menacées par la chute des prix du maïs, du soja et du blé

Le cours de l’action Deere (NYSE : DE) a connu une forte tendance baissière au cours des derniers mois, car elle a continué à sous-performer d’autres sociétés industrielles comme Caterpillar et General Electric Aviation. Il a chuté à 345 $ lundi, son point le plus bas depuis mai 2023. Il a chuté de plus de 22 % par rapport à son point le plus élevé de 2023.

Deere a des fondamentaux solides

John Deere est un géant industriel qui domine le secteur des machines agricoles. Ses principaux produits sont les tracteurs, les moissonneuses-batteuses, les moissonneuses-batteuses et les tondeuses à gazon, entre autres. Parmi ses principaux concurrents figurent des entreprises comme Caterpillar, Hitachi, Komatsu, AGCO et CNH Industrial.

Deere a connu une forte trajectoire de croissance au cours des dernières années, son chiffre d’affaires étant passé de plus de 31,2 milliards de dollars en 2020 à plus de 55 milliards de dollars au cours du dernier exercice et à 58 milliards de dollars au cours des douze mois de formation.

L’entreprise est également devenue très rentable, son bénéfice net étant passé de plus de 2,7 milliards de dollars en 2020 à 10,1 milliards de dollars au cours du dernier exercice. C’est important car l’entreprise a augmenté le rendement de ses actionnaires au cours des dernières années.

Un bénéfice net en hausse n’a d’importance que s’il s’accompagne d’une baisse du nombre d’actions en circulation. Les données montrent que le nombre total d’actions en circulation est passé de plus de 313 millions en 2020 à 275 millions aujourd’hui. En conséquence, son bénéfice par action (BPA) est passé de 2,1 $ en avril 2020 à 8,56 $ au cours du dernier trimestre.

Les performances de Deere ont été obtenues à un moment où l’industrie manufacturière a dû faire face à des difficultés. La plus grande difficulté a concerné les chaînes d’approvisionnement, les entreprises ayant eu du mal à se procurer des matières premières, notamment des semi-conducteurs, en raison de la pandémie.

Le maïs, le blé et le soja se sont effondrés

Le cours de l’action Deere a reculé, les inquiétudes concernant la croissance de l’entreprise restant constantes. Les derniers résultats financiers ont montré que son bénéfice net s’est élevé à 2,37 milliards de dollars au premier trimestre, contre 2,86 milliards de dollars pour la même période l’année dernière.

Cette performance a été réalisée alors que les ventes mondiales de Deere ont chuté de 12 % à 15,2 milliards de dollars, l’entreprise étant confrontée à des défis importants, notamment une croissance lente. Au cours des six premiers mois de son exercice financier, les ventes de l’entreprise ont chuté de 9 %.

Ce ralentissement est principalement dû à la faiblesse des prix agricoles au cours des derniers mois. Le maïs, une culture très populaire, a chuté de plus de 52 % par rapport à son point le plus élevé de 2022 et se négociait à son point le plus bas depuis octobre 2020.

De même, le soja a chuté au cours des six derniers mois consécutifs et se négocie à son plus bas niveau depuis septembre 2020. Il est en baisse de plus de 44 % par rapport à ses sommets de 2021. Le blé est également en baisse de plus de 60 %.

Dans la plupart des cas, les agriculteurs réduisent leur production et leurs achats d’intrants lorsque les prix ne sont pas bons.

Les analystes s’attendent donc à ce que les résultats de Deere cette semaine ne soient pas bons non plus. Les ventes devraient s’établir à 10,93 milliards de dollars, contre 15 milliards de dollars un an plus tôt.

En effet, la plupart des analystes ont réduit leurs bénéfices au cours des derniers mois, ce qui explique pourquoi l’action a sous-performé le marché.

Dans ses derniers résultats, la société a prédit que ses activités agricoles et de gazon subiraient une baisse de 10 à 20 % au cours de l’exercice en cours. Ses activités de construction et de foresterie devraient également connaître une légère baisse.

Deere est-il un bon achat ?

Deere et d’autres grandes entreprises du secteur agricole ne se portent pas bien. Fondamentalement, je pense que ces difficultés vont perdurer dans les mois à venir, car les prix des principales matières premières agricoles restent nettement plus bas.

Cependant, du côté positif, Deere est une entreprise de grande qualité avec une part de marché importante dans le secteur agricole. Elle détient 50 % des parts de marché dans certains segments clés aux États-Unis.

Historiquement, Deere est une entreprise cyclique qui se porte bien lorsque le secteur agricole se porte bien et vice versa. Ce déclin a laissé une entreprise qui semble assez sous-évaluée puisqu’elle se négocie à un ratio cours/bénéfice de 10,36, inférieur à la moyenne du secteur de 22.

Il n’est pas toujours judicieux d’acheter des entreprises sous-évaluées. Par le passé, certains des investissements les plus performants étaient des entreprises surévaluées comme Nvidia et Microsoft. Il faudra donc du temps pour que l’action Deere rebondisse.

Analyse du cours de l’action Deere

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l’action DE a connu une tendance à la baisse au cours des dernières années. Il est passé d’un sommet de 436 $ en 2022 à 340 $ actuellement. Il est récemment passé sous le support clé de 350 $, son point le plus bas en mai 2023.

L’action a également chuté de plus de 50 semaines de moyenne mobile, ce qui signifie que les baissiers ont le contrôle. Elle est également passée sous le point de retracement de 23,6 %. Par conséquent, l’action continuera probablement à baisser alors que les vendeurs ciblent le support clé à 300 $.