Goldman Sachs reclasse nCino à Buy avec un objectif de cours de 42$ : faut-il investir ?

nCino Inc. (NASDAQ : NCNO) a reçu un coup de pouce significatif aujourd’hui lorsque Goldman Sachs a relevé sa note de Neutre à Acheter, avec un nouvel objectif de cours de 42 $, contre 34 $ auparavant.

Ce changement reflète la confiance croissante de Goldman dans la capacité de nCino à relever les récents défis commerciaux et à capitaliser sur de nouvelles opportunités de croissance.

L’analyste Adam Hotchkiss a noté que nCino devrait surmonter les vents contraires tels que les taux d’intérêt élevés et le taux de désabonnement maximal des clients hypothécaires, grâce à l’amélioration des taux de rétention et à de meilleurs efforts de vente croisée.

Hotchkiss a souligné le solide historique d’innovation de nCino et ses relations profondes avec les principales institutions financières comme des facteurs clés qui soutiendront la croissance future.

Prévisions de bénéfices du deuxième trimestre et bénéfices du premier trimestre

Cette mise à niveau intervient à un moment critique pour nCino alors qu’il approche de son rapport sur les résultats du deuxième trimestre 2024, prévu pour le 30 août.

Les analystes sont prudemment optimistes, le consensus prévoyant une perte par action de 0,08 $, une amélioration par rapport à la perte par action de 0,14 $ enregistrée au deuxième trimestre 2023.

Le chiffre d’affaires devrait atteindre 131,08 millions de dollars, contre 117,2 millions de dollars un an plus tôt.

Il convient toutefois de noter que 10 des 11 analystes de Wall Street qui couvrent la société ont révisé à la baisse leurs estimations de BPA au cours des 90 derniers jours, reflétant une certaine incertitude quant aux performances à court terme de nCino dans un environnement macroéconomique difficile.

Les résultats du premier trimestre 2024 de nCino ont fait preuve de résilience, la société faisant état d’un BPA non conforme aux PCGR de 0,19 $, dépassant les attentes de 0,06 $.

Le chiffre d’affaires du trimestre s’est élevé à 128,09 millions de dollars, soit une augmentation de 12,7 % par rapport à l’année précédente et dépassant les attentes des analystes de 1,45 million de dollars.

La société a également fait état d’une obligation de performance restante totale (RPO) de 1,069 milliard de dollars, en hausse de 17 % par rapport à l’année précédente, ce qui indique un solide arriéré de revenus futurs.

D’un point de vue fondamental, nCino semble être sur des bases solides.

L’entreprise a réalisé des progrès significatifs dans l’amélioration de son efficacité opérationnelle, comme en témoignent une réduction des pertes d’exploitation GAAP et une augmentation substantielle du résultat d’exploitation non GAAP.

La perte d’exploitation GAAP du premier trimestre s’est élevée à 3,7 millions de dollars, soit une nette amélioration par rapport à la perte de 8,6 millions de dollars enregistrée au premier trimestre 2023.

En revanche, le résultat d’exploitation non conforme aux PCGR a plus que doublé, passant de 10,9 millions de dollars à 24,4 millions de dollars au cours de la même période.

Les moteurs de croissance de nCino

L’un des principaux moteurs de la croissance de nCino est sa capacité à étendre sa part de portefeuille auprès des clients existants.

L’entreprise a démontré une forte capacité à vendre des produits supplémentaires à sa clientèle, ce qui non seulement améliore les revenus mais augmente également la fidélité des clients.

Ceci est particulièrement important dans le domaine des technologies financières, où les coûts de changement peuvent être élevés une fois qu’un client a intégré une plateforme comme celle de nCino dans ses opérations.

Historiquement, nCino a été en mesure d’augmenter la valeur annuelle des contrats de ses clients de 1,5 à 2 fois au fil des ans, soulignant l’efficacité de sa stratégie de vente croisée.

Les opportunités de marché de nCino restent importantes alors que les banques et les institutions financières continuent d’investir dans la transformation numérique. La plateforme de l’entreprise, qui unifie divers processus bancaires sur une seule plateforme, offre une alternative supérieure aux solutions ponctuelles qui manquent souvent d’intégration transparente.

Alors que les banques sont de plus en plus contraintes de se moderniser et de répondre aux exigences d’une clientèle plus jeune et plus technophile, nCino est bien placée pour conquérir une part croissante de ce marché. Selon une étude d’IDC, le secteur bancaire devrait augmenter considérablement ses dépenses en services cloud, avec un taux de croissance prévu d’environ 20 % TCAC d’ici 2027.

Valorisation attractive

La valorisation est un autre aspect crucial sur lequel nCino se démarque. Selon les analystes, malgré les inquiétudes récentes concernant la croissance, la valorisation actuelle de l’entreprise offre un point d’entrée intéressant pour les investisseurs.

En utilisant une approche de revenus prospectifs, certains analystes s’attendent à ce que nCino vaille environ 40 = 42 $ par action, ce qui correspond étroitement à l’objectif de prix actualisé de Goldman.

Cette valorisation repose sur des estimations de croissance prudentes, supposant une reprise progressive de l’économie. Si nCino parvient à accélérer sa croissance au-delà de ces attentes, il existe un potentiel de hausse supplémentaire, notamment compte tenu des moyennes du secteur pour les entreprises de technologie cloud.

Les taux d’intérêt élevés constituent un défi

Toutefois, des risques subsistent, notamment liés aux facteurs macroéconomiques. Des taux d’intérêt élevés et un ralentissement du secteur hypothécaire pourraient avoir un impact sur la trajectoire de croissance de nCino.

En outre, les changements dans la réglementation financière pourraient poser des problèmes, même si les solides capacités de conformité de nCino devraient contribuer à atténuer certains de ces risques. La capacité de l’entreprise à gérer ces facteurs externes sera essentielle pour maintenir sa dynamique de croissance.

À l’avenir, le prochain rapport sur les résultats du deuxième trimestre sera un indicateur clé de la manière dont nCino gère ces défis.

Les investisseurs surveilleront de près la croissance du chiffre d’affaires de l’entreprise, sa rentabilité et les mises à jour de son portefeuille d’activités. Toute surprise positive dans ces domaines pourrait renforcer le sentiment haussier autour du titre.

Les récents événements commerciaux de nCino suggèrent également que la société procède à des mouvements stratégiques pour assurer une croissance à long terme.

L’expansion de son partenariat avec M&T Bank et l’ajout de nouveaux clients, comme un prêteur spécialisé au Royaume-Uni, soulignent la capacité de l’entreprise à attirer et à retenir de grandes institutions financières.

Passons maintenant à une analyse technique de l’action nCino, où nous examinerons les graphiques pour mieux comprendre la trajectoire du prix de l’action et le potentiel de hausse à partir de maintenant.

Négocier dans une fourchette

Bien que l’action de nCino ait considérablement chuté par rapport aux sommets supérieurs à 100 dollars atteints après son introduction en bourse en 2020, elle a trouvé une certaine stabilité au cours des derniers mois. Depuis juin de l’année dernière, elle évolue dans une fourchette comprise entre 27 et 35,6 dollars.

Graphique NCNO par TradingView

Pour que l’action entre dans une tendance haussière, elle devra franchir la bande supérieure de cette fourchette et clôturer la semaine au-dessus.

Toutefois, les investisseurs optimistes sur l’action peuvent initier une petite position longue aux niveaux actuels autour de 33 $ et l’augmenter si l’action donne une clôture hebdomadaire supérieure à 35,6 $.

Le stop loss pour les positions longues doit être fixé à 26,95 $.

Les traders qui ont une vision baissière de l’action ont actuellement une entrée à faible risque entre leurs mains. Ils peuvent vendre l’action à découvert à près de 33,5 $ avec un stop loss à 36 $.

Si le titre continue de rester dans une fourchette étroite, il peut à nouveau chuter et trouver un support près de 27 $, où l’on peut prendre des bénéfices.