L'action Ulta Beauty reçoit un coup de pouce de Warren Buffett, mais des risques subsistent

Le cours de l'action Ulta Beauty (ULTA) a subi une pression intense au cours des derniers mois. Après avoir culminé à 574 $ plus tôt cette année, il a chuté de plus de 42 % et s'échangeait à 328 $ mercredi, son plus bas niveau depuis plus de 52 semaines.

Warren Buffett achète Ulta

Le cours de l'action Ulta Beauty a connu une forte remontée au cours de la séance de bourse prolongée. Il a augmenté de plus de 14 % alors que les investisseurs réagissaient aux nouveaux documents déposés auprès de la SEC qui montraient que Warren Buffett avait investi dans la société.

En plus d'Ulta, Berkshire Hathaway a ajouté des participations dans Heico, Sirius XM et Occidental Petroleum. Elle a également cédé des participations dans des sociétés comme Paramount Global et Snowflake, tout en réduisant ses participations dans Chevron et Floor & Decor.

Warren Buffett a acheté Ulta, qu'il considère comme une marque forte mais devenue très sous-évaluée.

Dans la plupart des cas, les actions grimpent lorsque Buffett, largement considéré comme le meilleur investisseur de notre génération, investit dans ces actions. Elles chutent également lorsqu'il révèle qu'il a vendu ses actions. Plus récemment, les actions d'Apple ont reculé après que Buffett a révélé qu'il avait vendu la plupart de ses actions.

Le chiffre d'affaires annuel d'Ulta Beauty est passé de plus de 6,15 milliards de dollars en 2021 à plus de 11,2 milliards de dollars au cours du dernier exercice. Son bénéfice net a également augmenté au cours des dernières années, passant de 175 millions de dollars en 2021 à plus de 1,29 milliard de dollars au cours du dernier exercice.

L'activité d'Ulta Beauty ralentit

L'investissement de Warren Buffett intervient à un moment où l'activité d'Ulta Beauty ralentissait. Les derniers résultats annuels ont montré que son chiffre d'affaires a atteint plus de 2,72 milliards de dollars au premier trimestre, contre 2,63 milliards de dollars au cours de la même période en 2023. Les ventes en magasins comparables ont augmenté de 1,6 %.

Le bénéfice d'Ulta Beauty a également diminué au premier trimestre, passant de 347 millions de dollars en 2023 à 313 millions de dollars. Cette baisse est probablement due à son taux d'imposition plus élevé et à ses dépenses de vente, générales et administratives.

L’un des principaux défis auxquels Ulta Beauty est confrontée est la concurrence qui ne cesse de s’intensifier dans le secteur de la beauté. Ces dernières années, de nombreux acheteurs de produits pour la peau, les soins du corps, les parfums et les ongles ont changé leurs habitudes et dépensent de l’argent en ligne.

Par exemple, les clients disposant d’abonnements Amazon Prime et Walmart+ trouvent facile de regrouper leurs achats auprès de ces entreprises au détriment d’Ulta.

L’entreprise doit également faire face à la concurrence de marques individuelles qui vendent leurs produits directement aux consommateurs. Un bon exemple est celui d’ELF, une entreprise dont le chiffre d’affaires annuel a bondi à plus de 1,03 milliard de dollars en 2023, contre 578 millions de dollars un an plus tôt.

Tout cela a conduit à davantage de promotions, qui ont érodé ses marges. Sa marge brute est tombée à 39,2 %, contre 40 % au cours de la même période en 2023. L'entreprise a imputé ce recul à la baisse des marges sur les marchandises et des stocks.

Dans le même ordre d'idées, l'entreprise constate également une hausse de ses stocks, qui s'élèvent à 1,9 milliard de dollars, ce qu'elle attribue au lancement de nouveaux produits et à l'ouverture de magasins. Dans la plupart des cas, des stocks plus élevés sont généralement mauvais pour les détaillants.

Résultats d'Ulta en avance

Le prochain catalyseur clé de l'action Ulta Beauty sera ses prochains résultats, prévus pour le 28 août. Les analystes s'attendent à ce que ses revenus s'élèvent à 2,6 milliards de dollars, contre 2,5 milliards de dollars réalisés au cours de la même période en 2023.

L'entreprise a également revu à la baisse ses estimations. Elle s'attend à ce que son chiffre d'affaires annuel se situe entre 11,5 et 11,6 milliards de dollars, contre une prévision précédente de 11,7 à 11,8 milliards de dollars.

Ulta a également revu à la baisse ses estimations de marges, qui sont passées de 14 à 14,3 % à 13,7 à 14 %. Les investisseurs se concentreront donc sur la question de savoir si l'entreprise s'efforce d'améliorer ses marges et de dynamiser sa croissance.

Les récents défis auxquels a été confrontée Ulta Beauty ont laissé derrière elle une entreprise fortement sous-évaluée. Son ratio cours-bénéfice non-GAAP s'élève à 12,93, en baisse par rapport à la médiane du secteur de 14,25 et à sa moyenne sur cinq ans de 21,12.

Son ratio cours/bénéfice GAAP est passé à 12,9, inférieur à la moyenne du secteur de 17,7 et à la moyenne sur cinq ans de 30.

L'entreprise est également très sous-évaluée dans d'autres domaines, son ratio EV/EBITDA étant passé à 9,1, inférieur à la moyenne du secteur de 10,8.

Analyse du cours de l'action Ulta Beauty

Graphique ULTA par TradingView

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action ULTA a connu une forte tendance baissière au cours des dernières années. Cette baisse s'est produite après que l'action a formé un modèle à double sommet à 557 $. Dans l'analyse technique, ce modèle est l'un des signes les plus baissiers.

L'action a maintenant retesté la ligne de cou de ce modèle à environ 375 $ et certains signes indiquent qu'elle pourrait continuer à augmenter à mesure que les investisseurs achètent la baisse.

Les actions d'Ulta Beauty sont passées sous les moyennes mobiles sur 200 et 50 semaines. Par conséquent, l'action reprendra probablement sa tendance baissière une fois que le battage médiatique autour de Warren Buffett se sera estompé. Le recul se produira probablement avant ou après la publication de ses résultats plus tard ce mois-ci.