Le cours de l'action d'Ola Electric a bondi : l'avalement laisse présager une chute

Le cours de l'action Ola Electric est en plein essor, les investisseurs saluant ses récents résultats financiers et sa forte croissance des revenus. Après avoir été cotée à environ 76 ₹ au début du mois, l'action a atteint un record de 157,43 ₹ mardi, avant de retomber à 137 ₹.

Forte croissance mais des risques subsistent

Ola Electric est une entreprise leader dans le secteur de la mobilité électrique qui fabrique des motos et des vélos électriques.

Elle est soutenue par des sociétés telles que Tiger Global Management, Matrix India, Temasek et Tiger Global, qui lui ont versé 800 millions de dollars. Elle a ensuite levé 734 millions de dollars lors d'une introduction en bourse en juillet

La croissance de l'entreprise a été spectaculaire au cours des dernières années. Les données sur son site Web montrent que l'entreprise a livré 20 948 unités en 2022, un chiffre qui est passé à 156 251 en 2023 et 329 618.

L’un des principaux avantages d’Ola Electric est qu’elle cible initialement le marché indien, qui est l’un des plus grands marchés mondiaux pour les motos et les vélos. En 2023, les données montrent que les Indiens ont acheté plus de 18 millions de vélos et de scooters, et que le secteur connaît une croissance annuelle de plus de 10 %.

L'industrie indienne de la moto est dominée par des entreprises comme Hero MotorCorp, Bajaj Auto, TVS et Royal Enfield.

Si la plupart des ventes concernent des véhicules à moteur à combustion interne (ICE), le segment électrique connaît une croissance plus importante, une tendance qui va se poursuivre. Les clients préfèrent ces vélos car ils sont peu coûteux à entretenir.

Ola Electric espère également étendre ses activités dans d’autres pays, notamment en Asie, notamment en Indonésie, au Pakistan, au Bangladesh et aux Philippines. Historiquement, ces pays ont été parmi les plus gros marchés pour les motos.

L'entreprise devra toutefois faire face à des défis majeurs, notamment la concurrence. En Inde, la concurrence vient principalement de grands noms comme Hero et Bajaj, ainsi que d'autres sociétés financées par capital-risque comme Ather Energy, Revolt Motors, Ampere Vehicles et Pure EV.

Par exemple, Hero vend des vélos électriques comme l'Optima CX 2.0, le Hero Electric Photon et le Hero Electric Altria. Comme nous l'avons vu dans le secteur des véhicules électriques, cette concurrence peut entraîner une compression substantielle des marges.

Préoccupations concernant la valorisation d'Ola Electric

L'autre gros problème est qu'Ola Electric semble être fortement surévaluée. Ola Electric a une capitalisation boursière de plus de 7,14 milliards de dollars, tandis que Hero MotoCorp est valorisée à plus de 12,9 milliards de dollars, tandis que Baja Auto est valorisée à 2,74 billions de dollars, soit 33,4 milliards de dollars.

Hero Motorcorp a vendu plus de 5,3 millions de véhicules à deux roues en 2023 et a généré plus de 4,20 milliards de dollars de ventes annuelles et plus de 486 millions de dollars d'EBITDA.

Il est donc clair que l’entreprise est surévaluée puisque son chiffre d’affaires annuel en 2023 s’élevait à plus de 339 millions de dollars.

On peut donc s'attendre à ce que la forte croissance du chiffre d'affaires d'Ola Electric se poursuive dans les années à venir et que ses marges continuent d'augmenter. C'est difficile, surtout dans un marché très concurrentiel, comme nous l'avons vu avec Tesla, dont l'action a chuté de plus de 50 % par rapport à son plus haut niveau cette année.

La croissance d'Ola Electric se poursuit

Le cours de l'action Ola Electric a continué d'augmenter après que la société a publié de solides résultats trimestriels.

Son revenu total a augmenté de 34,32 % en glissement annuel au premier trimestre pour atteindre ₹1 722 crores tandis que ses livraisons de véhicules ont bondi de 77 % pour atteindre 125 198.

Les résultats ont montré que l'entreprise détenait une part de marché de 48,6 % tandis que ses marges brutes ont atteint 21,94 %. Les marges brutes ont augmenté même après que le gouvernement a supprimé son programme de subventions. Cela a été aidé par des facteurs tels que des ventes plus élevées de produits haut de gamme, un meilleur contrôle des coûts et des négociations avec les fournisseurs.

Cette croissance a été favorisée par le vaste réseau de distribution de l’entreprise, composé de 750 centres d’expérience dans le pays.

Cependant, comme d'autres entreprises du secteur, Ola Electric continue de perdre de l'argent. Sa perte après impôts est passée de ₹267 crore au premier trimestre 2024 à ₹347 crore. Pourtant, la perte a diminué par rapport à ₹416 crore au trimestre précédent.

Perspectives pour le cours de l'action Ola Electric

Ola Electric est une entreprise en pleine croissance qui a la capacité de révolutionner le secteur de la mobilité en Inde et dans d’autres pays de la région asiatique. Elle construit un bon écosystème de motos et de scooters que de nombreux Indiens trouvent peu coûteux à entretenir.

L'entreprise investit également dans sa technologie de batterie, la production de cellules devant débuter au cours de l'exercice 26. Elle espère que les nouvelles batteries seront plus puissantes et offriront une plus grande autonomie aux clients.

Le titre est confronté à trois risques majeurs. Tout d'abord, il a grimpé trop vite et pourrait connaître un repli si cette dynamique s'essouffle.

Deuxièmement, l'action a formé un modèle d'engloutissement baissier, caractérisé par une grande bougie baissière qui se produit après une bougie haussière lors d'une tendance haussière. Il s'agit de l'un des modèles de retournement les plus populaires du marché, ce qui signifie qu'il pourrait reculer.

Troisièmement, la société pourrait voir ses marges diminuer au cours des prochaines années en raison de l'intensification de la concurrence dans le secteur. Par conséquent, je soupçonne que le titre pourrait chuter jusqu'au support de ₹120 dans les semaines à venir.