Le troisième trimestre d'eBay démarre fort, Baird réaffirmant sa note « Outperform », mais est-il temps d'investir ?

La réaffirmation par Baird de sa note « Outperform » sur eBay Inc. (NASDAQ : EBAY) souligne la confiance continue de la société d'investissement dans le géant du marché en ligne.

Avec un objectif de prix de 62,00 $, Baird prévoit une hausse potentielle d'environ 9 % par rapport au cours actuel d'eBay.

Cette approbation fait suite à une analyse encourageante des données de transactions d'eBay pour le mois de juillet, qui ont montré une croissance mensuelle légèrement supérieure aux moyennes historiques.

Bien que Baird reste optimiste, ils attendent avec prudence l'impact de la rentrée scolaire et des premières tendances des vacances avant de procéder à d'autres ajustements.

Performances d'eBay au deuxième trimestre :

Au deuxième trimestre 2024, eBay a réalisé une performance mitigée, combinant des surprises positives et des inquiétudes persistantes.

La société a déclaré un bénéfice par action de 1,18 $ sur un chiffre d'affaires de 2,6 milliards de dollars, dépassant les estimations consensuelles de 1,12 $ par action et de 2,53 milliards de dollars, respectivement.

Cependant, le nombre d'acheteurs actifs est resté stagnant à 132 millions, ce qui a suscité quelques inquiétudes sur le marché.

Le volume brut de marchandises (GMV) a augmenté de 1 % pour atteindre 18,42 milliards de dollars, dépassant les attentes de 18,09 milliards de dollars.

eBay parviendra-t-il à maintenir son avantage concurrentiel ?

Malgré ces résultats positifs, eBay est confronté à des défis importants pour maintenir son avantage concurrentiel.

L'entreprise a réalisé des progrès notables dans le maintien de ses revenus grâce à des initiatives stratégiques, telles que l'élargissement des catégories ciblées comme les produits de luxe et les articles remis à neuf et l'augmentation des revenus publicitaires.

Cependant, la base d'utilisateurs d'eBay est en déclin et l'entreprise est confrontée à une concurrence intense de la part de géants comme Amazon et Alibaba, ainsi que d'acteurs de niche comme Etsy.

La position dominante d'eBay sur le marché de l'occasion reste intacte, mais sa réputation de qualité et d'innovation est à la traîne par rapport à celle de ses concurrents.

La stagnation de la croissance du nombre d'utilisateurs actifs est particulièrement préoccupante pour les perspectives à long terme de l'entreprise, même si eBay a réussi à maintenir la croissance de ses revenus grâce à des taux de participation accrus et à une concentration sur les catégories à forte valeur ajoutée.

L’un des moteurs de croissance récents d’eBay est sa capacité à s’adapter à l’évolution du paysage du commerce électronique.

L'entreprise a introduit de nouvelles fonctionnalités basées sur l'IA, telles que l'outil « Shop the Look » pour les acheteurs de mode, et a élargi son offre de produits reconditionnés.

De plus, des mesures stratégiques telles que l’acquisition de Goldin auprès de Collectors et le partenariat avec Venmo améliorent l’expérience client et attirent un public plus large.

Toutefois, la durabilité de ces moteurs de croissance est incertaine, d’autant plus que la concurrence s’intensifie.

eBay se négocie à un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 11,8x

Du point de vue de la valorisation, eBay se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice prévisionnel d'environ 11,8x, ce qui peut sembler attrayant pour certains investisseurs.

Toutefois, cette valorisation ne semble pas particulièrement convaincante compte tenu des perspectives de croissance limitées de l’entreprise et de sa base d’utilisateurs en déclin.

Bien que le flux de trésorerie disponible et le rendement des dividendes d'eBay offrent un certain réconfort, l'absence d'améliorations significatives dans l'engagement des utilisateurs et la croissance du GMV peut entraver la capacité de l'action à générer des rendements significatifs.

La direction d'eBay a pris des mesures pour restituer de la valeur aux actionnaires, notamment un rendement de 1,1 milliard de dollars au deuxième trimestre 2024 par le biais de rachats d'actions et de dividendes.

La société a également finalisé la vente de ses actions Adevinta, renforçant ainsi encore son bilan.

Malgré ces actions positives, des inquiétudes subsistent quant à la capacité d'eBay à maintenir ces rendements en capital à long terme, notamment compte tenu de sa position d'endettement net et de ses perspectives de croissance du GMV stables pour le troisième trimestre.

À l’avenir, la capacité d’eBay à maintenir sa position sur le marché dépendra en grande partie de son innovation continue et de son adaptation aux préférences changeantes des consommateurs.

Bien que le bon début du troisième trimestre et les résultats positifs du deuxième trimestre offrent un certain optimisme, la durabilité de ces tendances reste incertaine.

Approche de la résistance

L'action d'eBay a connu une baisse significative, passant de plus de 80 $ à moins de 40 $ entre octobre 2021 et octobre 2022.

Pendant la majeure partie de l'année 2023, l'action est restée confinée dans une fourchette de négociation étroite de 40 à 50 dollars. Cependant, elle a entamé une tendance à la hausse plus tôt cette année après les résultats financiers du quatrième trimestre 2023 de la société en février, et elle continue d'afficher une dynamique haussière sur les graphiques à moyen terme.

Source: TradingView
Les perspectives haussières devraient perdurer tant que l'action reste au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours, qui se situe actuellement autour de 48,3 $. Les investisseurs envisageant de nouvelles positions longues peuvent trouver un point d'entrée proche de 55 $, avec un stop loss suiveur fixé juste en dessous de la moyenne mobile sur 200 jours pour gérer le risque.

Bien que l'action montre de la vigueur, elle s'approche également d'un niveau de résistance critique au-dessus de 60 $. Les traders ayant une perspective baissière devraient envisager d'attendre que l'action dépasse 58 $ avant d'ouvrir une position courte, avec un stop loss placé à 60,4 $. Si l'action ne parvient pas à franchir le niveau de 60 $, elle pourrait retomber sous les 50 $, ce qui offrirait une opportunité de prendre des bénéfices.