Les ETF SMH, SOXX, NVDX et XLK se préparent à un événement clé le 28 août

Les ETF VanEck Semiconductor (SMH), iShares Semiconductor (SOXX), T-Rex 2x Long NVIDIA Daily Target (NVDX) et Technology Select Sector Fund (XLK) seront à l'honneur dans les prochains jours.

Les quatre fonds ont enregistré de bons résultats cette année, le XLK ayant progressé de plus de 16,5 % cette année, et le SMH et le SOXX de 41 % et 20 % respectivement. Le fonds NVDX a bondi de plus de 395 %, ce qui en fait l'un des fonds les plus performants de l'année.

Nvidia est un acteur majeur

Ces ETF ont un point commun : Nvidia est leur plus gros constituant. Nvidia est l'un des plus gros constituants de l'ETF XLK, avec une participation de 21 %. Les autres grands noms de ce fonds de 70 milliards de dollars sont Microsoft, Apple, Broadcom et Salesforce. Nvidia représente 21,7 % du fonds SMH de 23 milliards de dollars et 10 % du fonds SOXX de 15 milliards de dollars.

Le fonds T-Rex 2x Long NVIDIA Daily Target est unique car il s'agit d'une action unique qui utilise l'effet de levier pour suivre l'action Nvidia. Il vise à générer 200 % du rendement quotidien de la performance de Nvidia. Par exemple, mardi, l'action de Nvidia a chuté de plus de 2,12 % tandis que le fonds NVDX a chuté de plus de 4 %.

Par conséquent, l'indice NVDX se porte bien lorsque les actions Nvidia se portent bien. Par exemple, les actions de Nvidia ont augmenté de 170 % au cours des 12 derniers mois, tandis que le fonds NVDX a augmenté de plus de 557 %.

Le fonds T-REX 2X Inverse NVIDIA Daily Target ETF (NVDQ) est l'opposé du NVDX, ce qui explique sa chute au cours des derniers mois. Le NVDQ a chuté de près de 95 % au cours des 12 derniers mois.

Résultats de Nvidia en avance

Ces actions ont été sous le feu des projecteurs ces derniers mois en raison de leur forte volatilité. Le 8 août, l'action a chuté à 90 $, soit une baisse de plus de 35 % par rapport à son plus haut niveau de l'année. Elle a maintenant rebondi de près de 40 % et se rapproche de son plus haut niveau de l'année.

Le prochain catalyseur important pour ces ETF se produira le 28 août, lorsque Nvidia publiera ses résultats trimestriels.

Il s'agira des bénéfices les plus importants aux États-Unis en raison du rôle de Nvidia dans l'économie et le secteur technologique. Ses puces sont devenues les plus populaires dans le secteur de l'intelligence artificielle.

Par conséquent, un signe de ralentissement de l’entreprise aura un impact important sur ces ETF et sur le marché en général.

Les derniers résultats montrent que les revenus de Nvidia ont bondi de 262 % au premier trimestre, pour atteindre 269 milliards de dollars. La majeure partie de ces revenus, soit environ 22,6 milliards de dollars, provient du segment des centres de données. Des entreprises comme Microsoft et Amazon, qui gèrent de grands centres de données, achètent ses puces en grandes quantités pour répondre à leurs besoins en matière d'IA.

La marge brute de NVIDIA a augmenté à 78,4 % tandis que son bénéfice net a grimpé à 14,8 milliards de dollars au premier trimestre.

Les analystes s'attendent à ce que la croissance des revenus de Nvidia se poursuive au deuxième trimestre, bien qu'à un rythme plus lent. Selon Yahoo Finance, l'estimation moyenne est que son chiffre d'affaires s'est élevé à 28,6 milliards de dollars au deuxième trimestre, soit plus que les 24 milliards de dollars réalisés au premier trimestre et les 13 milliards de dollars réalisés au même trimestre en 2023.

Je pense que les résultats de Nvidia dépasseront facilement le consensus. De plus, la société a un long historique de résultats supérieurs à ceux des analystes. Elle l'a fait au cours des quatre derniers trimestres consécutifs.

Pour l'année, les revenus de Nvidia devraient s'élever à 121,13 milliards de dollars cette année, suivis de 168 milliards de dollars en 2025.

Les inquiétudes en matière de valorisation demeurent

Le principal risque pour les ETF XLK, SOXX, SMH et NVDX est que Nvidia semble être une entreprise fortement surévaluée. Sa capitalisation boursière dépasse les 3,1 billions de dollars, ce qui lui confère un ratio cours-bénéfice prévisionnel de 50,3. Son ratio cours-bénéfice prévisionnel VE/EBITDA est de 39,6, supérieur à la médiane du secteur de 20, tandis que son multiple de ventes prévisionnel de 50 est supérieur à la moyenne du secteur de 22.

Nvidia a toujours été une entreprise très surévaluée. Et dans la plupart des cas, les données montrent qu’investir dans des entreprises surévaluées produit de meilleurs résultats que d’acheter des sociétés à la traîne. Il suffit de demander aux investisseurs qui achètent des REIT perpétuellement sous-évaluées.

Le risque pour Nvidia est que sa croissance finisse par ralentir, comme nous l’avons vu dans d’autres secteurs. Le secteur des véhicules électriques en est un bon exemple : Tesla est devenue la première entreprise à atteindre 1 000 milliards de dollars de valorisation.

Aujourd'hui, la valorisation de Tesla est tombée à 705 milliards de dollars et elle est confrontée à une forte pression concurrentielle. Dans le cas de Nvidia, il est possible qu'AMD lui prenne des parts de marché dans les GPU dans les semaines à venir.

L’autre bon exemple est celui de Lululemon, qui a dominé le secteur de l’athleisure. Aujourd’hui, de nouvelles entreprises comme Nike, On Holding et Gap ont fait leur apparition, ce qui a porté préjudice à sa croissance et à son cours de bourse, qui a chuté de près de 50 % par rapport à son plus haut niveau de cette année.

Par conséquent, je pense que l’action Nvidia a encore un potentiel de hausse pour le moment, mais pourrait subir un renversement important si la croissance commence à ralentir.