L'action EPAM Systems est-elle un achat après avoir chuté de 32 % depuis le début de l'année ?

EPAM Systems Inc. (NYSE : EPAM), un leader mondial des services d'ingénierie numérique et de conseil, a connu une année difficile, avec une chute de 32 % de son action depuis le début de l'année.

Cette baisse significative a attiré l'attention des analystes, dont Deutsche Bank, qui a initié la couverture de la société le 22 août 2024, avec une note Hold et un objectif de cours de 204 $, reflétant un potentiel de hausse modeste de seulement 2 % par rapport à son cours actuel de 200,10 $.

Ces perspectives prudentes sont motivées par un mélange d'opportunités de croissance et de vents contraires opérationnels importants qui ont émergé à la suite des troubles géopolitiques en Europe de l'Est et d'un changement de stratégie de livraison qui a eu un impact sur la structure de coûts et les offres de services de l'entreprise.

La note de la Deutsche Bank souligne qu'EPAM Systems avait initialement anticipé un fort rebond de la croissance au cours de l'exercice 24, en particulier parce que la société a étendu son empreinte de livraison au-delà de sa base traditionnelle en Ukraine, en Biélorussie et en Russie.

Cependant, la transition vers des régions à moindre coût comme l’Inde a introduit de nouveaux défis.

Les analystes ont exprimé des inquiétudes quant à l'affaiblissement de la demande dans le secteur des services informatiques et à l'impact négatif potentiel de ces changements sur les marges d'EPAM.

Bien que les perspectives de la Deutsche Bank pour 2025 et 2026 suggèrent une reprise, l'incertitude entourant le calendrier et l'impact de ces changements a conduit à une note Hold, indiquant que les investisseurs devraient rester prudents.

Que dit Jefferies à propos d'EPAM ?

Contrairement aux perspectives prudentes de la Deutsche Bank, Jefferies a relevé la note d'EPAM Systems à "Acheter" en juillet, citant le fort positionnement de la société dans l'intelligence artificielle (IA) comme un moteur de croissance clé.

Jefferies a relevé son objectif de cours à 237 $, convaincu qu'EPAM est bien positionné pour capitaliser sur l'adoption de technologies d'IA génératives, ce qui pourrait stimuler considérablement la croissance organique de l'entreprise au cours des prochaines années.

Toutefois, les avantages de l’intégration de l’IA ne devraient pas se matérialiser à court terme, Jefferies prévoyant des contributions significatives aux revenus de l’IA seulement à partir du second semestre 2025 ou plus tard.

Rapport sur les résultats du deuxième trimestre d'EPAM

Le rapport sur les résultats du deuxième trimestre d'EPAM Systems fournit de plus amples informations sur les défis et les perspectives actuels de l'entreprise. La société a fait état d'une baisse de son chiffre d'affaires de 2 % par rapport à l'année précédente, totalisant 1,15 milliard de dollars, dépassant légèrement les attentes des analystes.

Toutefois, les perspectives pour l'ensemble de l'année restent prudentes, la société réduisant sa fourchette de revenus prévue à 4,59 à 4,625 milliards de dollars, ce qui reflète une baisse modeste par rapport à l'année précédente.

Les résultats du deuxième trimestre ont également révélé une baisse des revenus d'exploitation GAAP et non GAAP, indiquant des pressions sur les marges qui correspondent aux préoccupations de Deutsche Bank concernant les défis opérationnels.

Du point de vue de la trésorerie, EPAM Systems reste une entreprise financièrement solide, malgré les vents contraires actuels. La société a conservé une solide position de trésorerie, avec 1,79 milliard de dollars en liquidités et équivalents au 30 juin 2024.

Cela représente toutefois une baisse de 12,3 % par rapport à la fin de 2023, en grande partie due aux dépenses d’investissement et aux rachats d’actions.

La récente décision de la société de lancer un nouveau programme de rachat d'actions de 500 millions de dollars souligne sa confiance dans la valeur à long terme de ses actions, même si elle fait face à des défis à court terme.

À quels vents contraires l’EPAM est-elle confrontée ?

EPAM Systems fait face à la fois à des vents contraires et à des vents favorables alors qu'il cherche à naviguer dans l'environnement de marché actuel.

Du côté positif, l'acquisition stratégique d'Odysseus Data Services par la société en juin 2024 devrait renforcer ses capacités dans le secteur des sciences de la vie, qui a déjà affiché une forte croissance de ses revenus.

Cette démarche s’inscrit dans la tendance plus large d’intégration de l’IA et de l’analyse de données dans les soins de santé, positionnant ainsi EPAM pour une croissance future.

Cependant, l'entreprise est également confrontée à des défis macroéconomiques plus larges, notamment une demande atone sur ses principaux marchés et le risque de nouvelles perturbations liées à son changement continu de stratégie de livraison.

En termes de valorisation, EPAM Systems semble être correctement valorisée avec un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 19,5x. L'action se négocie à proximité de l'objectif de 204 $ de la Deutsche Bank et de l'objectif plus optimiste de 237 $ de Jefferies.

Toutefois, les perspectives de revenus incertaines et les pressions sur les marges suggèrent une hausse limitée à court terme.

La capacité de l'entreprise à générer des flux de trésorerie importants et à maintenir un bilan sain offre une certaine marge de manœuvre, mais le marché devrait rester prudent jusqu'à ce qu'il y ait des preuves plus claires d'une reprise soutenue de la demande et d'une exécution réussie de ses initiatives stratégiques.

En gardant ces facteurs fondamentaux à l’esprit, il est essentiel d’explorer comment l’évolution du prix de l’action reflète le sentiment actuel du marché.

Tournons notre attention vers l’analyse technique pour voir si les graphiques offrent des indices sur la direction que pourrait prendre EPAM Systems.

Analyse technique EPAM : niveaux clés pour les haussiers et les baissiers

L'action d'EPAM connaît une tendance baissière prolongée depuis fin 2021, lorsqu'elle a atteint un sommet historique supérieur à 700 $. Cette année, en juin, l'action a trouvé un support près de ses plus bas de 2022, autour de 170 $, un signe encourageant pour les haussiers, même si cela ne change pas la tendance générale à la baisse.

Source: TradingView
À l'heure actuelle, le titre évolue dans un triangle descendant, ce qui est généralement considéré comme un signal baissier. Si le titre passe sous le niveau de support critique proche de 170 $, cela pourrait déclencher une baisse plus marquée, ce qui pourrait conduire à des niveaux de prix nettement inférieurs.

Pour les investisseurs optimistes quant aux perspectives à long terme d'EPAM et envisageant un achat aux prix actuels, il est essentiel de maintenir un stop loss serré autour de 168 $ pour atténuer les pertes potentielles si la tendance à la baisse se poursuit.

D'un autre côté, les traders qui restent baissiers sur le titre pourraient chercher à initier de nouvelles positions courtes si le prix dépasse 200 $, en fixant un stop loss juste au-dessus des récents sommets à 223 $. Si la tendance baissière persiste, le titre est susceptible de retester le niveau de support de 170 $, ce qui offre l'occasion de prendre des bénéfices.