Les ETF GLD et IAU boostés par les prix de l'or : la tendance pointe vers un renversement

Les actions SPDR Gold Shares (GLD) et iShares Gold Trust (IAU) ont enregistré de bons résultats cette année, aidées par la récente hausse du prix de l'or. GLD et IAU ont progressé de près de 20 % cette année, surperformant l'indice S&P 500, qui a bondi de 17 %.

Cependant, les deux fonds ont perdu des actifs, les sorties nettes de l'IAU s'élevant à 2,4 milliards de dollars tandis que celles de GLD ont perdu plus de 936 millions de dollars. Leurs actifs totaux s'élèvent respectivement à plus de 68 milliards de dollars et 29 milliards de dollars.

L’or bénéficie de nombreux atouts

L'or est devenu l'un des métaux les plus performants cette année, atteignant un record de 2 531 dollars en début de semaine. Il a également bondi de plus de 60 % au cours des cinq dernières années, surpassant d'autres métaux industriels comme le cuivre, le platine et le palladium. Le palladium a chuté de plus de 30 % au cours de cette période.

La hausse du prix de l’or s’est produite pour de nombreuses raisons, qui pourraient se poursuivre dans les prochaines années.

La première raison est que la dette américaine a explosé ces dernières années. Lorsque Barack Obama est devenu président en 2008, la dette publique des États-Unis s’élevait à environ 10 000 milliards de dollars. Aujourd’hui, 16 ans plus tard, elle a grimpé à plus de 35 200 milliards de dollars.

Les États-Unis ajoutent plus de 1 000 milliards de dollars à leur dette publique tous les 100 jours, un rythme que de nombreux experts considèrent comme hautement insoutenable.

Pire encore, le gouvernement n'a pas de plan pour réduire cette lourde dette. Les analystes estiment que pour réduire le déficit, il faudrait deux choses : augmenter les recettes (hausses d'impôts) et réduire les dépenses.

Dans un gouvernement divisé, il est hautement improbable que les États-Unis augmentent les impôts. Dans le même temps, les politiciens du Congrès sont devenus accros aux dépenses, ce qui signifie que la dette publique va continuer à grimper en flèche. Le Congressional Budget Office (CBO) a estimé que la dette américaine dépasserait les 50 000 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie.

L’augmentation de la dette signifie que les États-Unis continueront à dépenser plus de 800 milliards de dollars rien qu’en paiements d’intérêts.

L'or et la demande des banques centrales

L’autre catalyseur important pour l’or est que les banques centrales se lancent dans une frénésie d’acquisitions alors que la confiance dans les États-Unis et le billet vert s’estompe.

Le principal catalyseur de ces acquisitions s’est produit en 2022, lorsque la Russie a envahi l’Ukraine, ce qui a entraîné de lourdes sanctions contre la Russie. Au cours de cette période, les États-Unis ont également imposé des sanctions à la banque centrale russe, bloquant l’accès à des milliards de dollars.

Aujourd’hui, la Russie, la Chine et d’autres banques centrales qui ont toujours détenu leurs réserves en dollars ont changé de ton et se sont tournées vers l’or. Les analystes s’attendent à ce que les banques centrales continuent d’accumuler de l’or dans un avenir proche.

Baisse des taux de la Réserve fédérale

Pendant ce temps, le prix XAU/USD a bondi alors que les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale commencera à réduire les taux d'intérêt augmentent.

Les raisons de réduire les effectifs sont devenues plus évidentes à mesure que les données récentes ont montré que l'économie ne se portait pas bien. Cette semaine encore, le Bureau of Labor Statistics (BLS) a révisé ses chiffres sur l'emploi publiés pour les douze mois jusqu'en mai.

Un autre rapport publié jeudi par S&P Global a montré que l'indice PMI manufacturier est passé de 49,6 en juillet à 48 en août. Ce rapport concorde avec les données de la semaine dernière qui montraient que la production manufacturière et industrielle avait fortement chuté en juillet.

Les analystes s'attendent donc à ce que la Réserve fédérale commence à réduire ses taux d'intérêt dès sa réunion de septembre. Jerome Powell fournira plus de détails à ce sujet lors de son symposium de Jackson Hole, qui sera très suivi. dans le Wyoming.

Analyse du prix de l'or

L’or bénéficie d’autres facteurs fondamentaux favorables. Cependant, techniquement, il existe des risques que le métal subisse un profond renversement dans les mois à venir.

Sur le graphique hebdomadaire, nous voyons que l’or est resté au-dessus des moyennes mobiles sur 50 et 25 semaines, ce qui signifie que les haussiers ont le contrôle.

Cependant, un modèle dangereux appelé « biseau ascendant » a également été formé. Ce modèle a été formé en reliant les plus hautes fluctuations depuis le 8 avril et les points les plus bas depuis le 3 juin.

Alors que les deux lignes se rapprochent d’un niveau de confluence, certains signes indiquent que l’or, qui est devenu un marché très fréquenté, subira un profond renversement lorsque les investisseurs commenceront à prendre des bénéfices. Si cette évolution des prix se produit, l’or chutera alors à environ 2 280 $, son point le plus bas d’avril. Cela signifie également que les ETF IAU et GLD chuteront également.

Aucune bonne raison d’acheter l’ETF GLD

L’autre chose qui mérite d’être notée est que même si GLD et IAU ont des notes cinq étoiles attribuées par Morningstar, il n’y a aucune bonne raison d’investir dans le plus grand ETF GLD.

GLD et IAU sont des ETF similaires qui détiennent de l'or. Cependant, GLD est un fonds plus cher car il a un ratio de frais de 0,40 % tandis que IAU facture 0,25 %. Le taux de 0,15 % est substantiel, surtout si on l'examine sur une longue période.

Supposons que vous investissez 100 000 $, vous paierez 400 $ si vous investissez dans GLD et 250 $ si vous investissez dans IAU. Si vous conservez la transaction pendant une décennie, et tous les facteurs étant constants, vos frais seront respectivement de 4 000 $ et de 2 500 $.