Actions Abercrombie & Fitch : le moment de lucidité approche

Le cours de l'action Abercrombie & Fitch (ANF) a rebondi après avoir chuté de façon spectaculaire au début du mois. Il a augmenté de près de 40 % et s'échangeait à 170 $, son plus haut niveau depuis le 17 juillet de cette année.

ANF a été une star du commerce de détail au cours des dernières années, grâce à une solide stratégie de redressement qui a propulsé son action à des niveaux record. Elle a grimpé de 90 % cette année, battant d'autres sociétés axées sur le commerce de détail comme American Eagle, The Gap et Guess?.

La même performance s'est produite au cours des cinq dernières années, l'action ayant bondi de plus de 1 000 %, battant l'indice S&P 500 et même Bitcoin, qui a augmenté de 550 % au cours de cette période.

Croissance du chiffre d'affaires et de la rentabilité

Abercrombie & Fitch, la société mère de Hollister, Abercrombie Kids, Gilly Hicks et de sa marque éponyme, a vu ses actions grimper en flèche alors que la direction s'efforçait de réorganiser l'entreprise.

Le secteur de la vente au détail de mode étant en plein ralentissement, la direction a travaillé à la rénovation de ses magasins, à la refonte de ses styles, à la réduction de son endettement, à la gestion de ses stocks et à la stimulation de ses ventes en ligne. Elle a également renforcé ses partenariats avec des influenceurs et étendu sa présence géographique.

Cependant, pour une action qui a bondi de 1 000 % au cours des cinq dernières années, les performances financières d'Abercrombie & Fitch ne montrent rien d'extraordinaire.

Son chiffre d'affaires annuel est passé de plus de 3,623 milliards de dollars en 2019 à plus de 4,2 milliards de dollars l'année dernière. La direction espère que son chiffre d'affaires en 2025 se situera entre 4,1 et 4,3 milliards de dollars, tandis que son ambition à plus long terme est de porter les ventes à 5 milliards de dollars. Il s'agit d'une bonne croissance, mais pas exceptionnelle, surtout si on la compare à la performance de ses actions.

Ce qui est remarquable, cependant, comme indiqué ci-dessous, c'est qu'Abercrombie & Fitch a mis l'accent sur la croissance rentable, sa marge brute étant passée de 57,75 % en 2022 à 64 % au cours des douze derniers mois. Sa marge d'EBITDA est passée de 6,51 % à 16,29 % au cours de cette période. L'entreprise espère que sa marge d'exploitation passera de 8 % à 10 % à long terme.

La direction d'Abercrombie & Fitch a fait du bon travail pour gérer son bilan. Elle n'a pas de dette à court terme et a réduit ses emprunts à long terme de 343 millions de dollars en 2020 à 213 millions de dollars dans le dernier rapport.

Pour un détaillant, les contrats de location-financement constituent une part importante du passif. Même dans ce cas, l'entreprise s'en est bien sortie puisqu'elle a réduit ses contrats de location-financement de plus de 1,2 milliard de dollars en 2019 à 656 millions de dollars.

Des bénéfices à venir

Ainsi, pour une action qui tourne à plein régime, les résultats jouent un rôle important car ils permettent aux investisseurs de savoir si une entreprise se porte bien. Dans le cas d'ANF, les résultats seront publiés jeudi.

L'action d'ANF a tendance à faire de gros mouvements après la publication de ses résultats. En mai, elle a bondi de près de 30 % et a atteint son plus haut niveau historique après la publication de ses résultats financiers. Avant cela, elle avait chuté de plus de 15 % lors de la publication des derniers résultats financiers.

Les analystes s'attendent à ce que les résultats montrent que les revenus d'ANF ont atteint 1,1 milliard de dollars au cours du dernier trimestre, soit une augmentation par rapport aux 935 millions de dollars réalisés au cours de la même période en 2023. Son bénéfice par action devrait s'établir à 2,2 $, soit plus que les 1,1 $ réalisés au deuxième trimestre 2023.

Pour l'année, les ventes totales devraient atteindre 4,79 milliards de dollars, ce qui représente un taux de croissance de 12 % sur un an.

En plus des chiffres principaux, les traders rechercheront ses prévisions et ses prévisions de marge.

L’action ANF est-elle un bon achat ?

Les analystes ont des avis mitigés sur l'action Abercrombie & Fitch. Dans une note publiée en juillet, les analystes de JPMorgan ont reclassé la société de neutre à surpondérée. Cependant, au cours de la même période, ceux d'Argus Research l'ont rétrogradée de buy à hold.

D'autres analystes, comme Telsey Advisory Group, Citigroup et UBS, ont maintenu leur opinion neutre sur la société. L'estimation moyenne est que la juste valeur de l'action est de 192 $, soit plus que les 169 $ actuels.

D'un point de vue valorisation, ANF est assez bon marché puisqu'il se négocie à un ratio cours-bénéfice prévisionnel de 16, inférieur à la moyenne de l'indice S&P 500 de 21. Sa médiane sectorielle est de 17,34.

Analyse du cours de l'action Abercrombie & Fitch

Le graphique journalier montre que le cours de l'action ANF a atteint son plus bas niveau à 121,2 $ en août, alors que la plupart des actions ont plongé. Il a maintenant rebondi de près de 20 % et est sur le point d'entrer dans un marché haussier. Au cours de son bond, l'action a franchi le point de résistance crucial à 140 $, son point le plus élevé du 5 mars.

L'action a également inversé les moyennes mobiles sur 50 et 100 jours pour atteindre des niveaux de support. Elle a également formé ce qui ressemble à un modèle de drapeau haussier, indiquant une hausse supplémentaire. Si cela se produit, l'action atteindra le sommet historique de 195 $, où elle formera un modèle à double sommet. Dans ce cas, les haussiers devront le pousser au-dessus de ce niveau et invalider la vision baissière de ce modèle.