L'action de StoneCo s'effondre aujourd'hui : voici pourquoi

StoneCo Ltd (NASDAQ : STNE) a connu une baisse significative du cours de son action aujourd'hui, chutant de plus de 10 % après que Morgan Stanley a abaissé la note de l'action de Equal Weight à Underweight et a réduit son objectif de cours de 16,50 $ à 7 $.

Cette baisse implique une baisse potentielle de plus de 40 % par rapport à ses niveaux de négociation actuels, reflétant le pessimisme du marché quant aux perspectives à court terme de la société.

La dégradation est principalement due aux inquiétudes concernant la saturation du marché des paiements numériques au Brésil, où StoneCo opère, et à l'attente d'un ralentissement substantiel de la croissance du volume des paiements.

Les perspectives de Morgan Stanley contrastent fortement avec le consensus général, qui anticipait une croissance continue à deux chiffres du bénéfice net de StoneCo.

La dégradation de la note de Morgan Stanley intervient alors que la société estime que le marché brésilien des paiements numériques a atteint sa maturité, réduisant ainsi les possibilités d'expansion future.

L'analyste a exprimé des inquiétudes quant à la durabilité de la rentabilité de StoneCo, soulignant que la croissance de l'acquisition de commerçants et la rentabilité globale pourraient être confrontées à des vents contraires importants.

Le rapport suggère que le marché sous-estime les défis posés par cette saturation et la pression qu'elle pourrait exercer sur les bénéfices de StoneCo au cours des prochaines années.

En conséquence, Morgan Stanley a considérablement ajusté à la baisse ses estimations de bénéfices à long terme pour StoneCo, les attentes étant désormais de 50 à 60 % inférieures aux estimations consensuelles.

Résultats du deuxième trimestre de StoneCo

Cette dégradation a éclipsé ce qui avait été une performance relativement forte au deuxième trimestre 2024 de StoneCo.

La société a déclaré un chiffre d'affaires de 3,21 milliards de R$ (environ 586 millions de dollars), ce qui a dépassé les attentes des analystes et a marqué une augmentation de 8,5 % d'une année sur l'autre.

Cette croissance a été tirée par une forte augmentation de 10,6 % des revenus des services financiers, reflétant une croissance constante de la base de clients actifs et une monétisation plus élevée des clients.

Le bénéfice par action (BPA) ajusté de StoneCo a également dépassé les estimations, s'établissant à 1,61 R$, contre 0,98 R$ au même trimestre de l'année dernière.

Le volume total des paiements (TPV) de la société a connu une croissance impressionnante, augmentant de 21,6 % sur un an pour atteindre 126,1 milliards de R$, le segment MSMB contribuant de manière significative à cette croissance.

Malgré ces résultats positifs, des inquiétudes subsistent concernant la structure de coûts de l'entreprise, qui est sous pression, avec des coûts en forte hausse de 22,8 % sur un an, en raison de provisions plus élevées pour créances douteuses et d'une augmentation des dépenses logistiques et technologiques.

Bien que l'entreprise ait réduit ses dépenses administratives de 15,9 %, la pression sur les marges demeure une préoccupation majeure. La marge d'EBITDA ajustée, bien que légèrement améliorée à 49,5 %, reflète ces problèmes de coûts, qui pourraient persister si l'entreprise fait face à des vents contraires sur ses principaux marchés.

Les prêts non performants de StoneCo

L'un des aspects les plus inquiétants des performances récentes de StoneCo a été l'augmentation des prêts non performants (NPL). Le portefeuille de crédit de la société a connu une hausse des prêts non performants, en particulier dans les catégories 15-90 jours et >90 jours, qui ont augmenté respectivement de 66 et 113 points de base.

Cette hausse des créances douteuses est inquiétante, notamment au vu des difficultés historiques de StoneCo en matière d'opérations de crédit. L'augmentation des défauts de paiement pourrait indiquer des problèmes sous-jacents liés à la qualité du crédit, ce qui pourrait entraîner des pertes futures plus importantes, ce qui pourrait encore mettre à mal la santé financière de l'entreprise.

La direction de StoneCo a pris des mesures pour atténuer certains de ces défis. L'entreprise s'est concentrée sur l'expansion de ses produits à marge plus élevée et sur l'amélioration des processus de gestion des coûts.

Cette stratégie a permis à StoneCo de maintenir sa rentabilité, comme en témoigne l'augmentation de 54 % du bénéfice net au cours du deuxième trimestre par rapport à l'année précédente. De plus, le programme de rachat d'actions en cours de la société, soutenu par une solide position de trésorerie, pourrait soutenir le cours de l'action à court terme.

Ces efforts pourraient toutefois ne pas suffire à compenser les défis plus vastes auxquels l'entreprise est confrontée. La dégradation de la note de Morgan Stanley reflète un scepticisme croissant quant à la capacité de StoneCo à naviguer sur un marché brésilien des paiements de plus en plus concurrentiel et saturé.

Évaluation de StoneCo

En termes de valorisation, les indicateurs actuels de StoneCo ne rassurent pas vraiment les investisseurs. Malgré la récente baisse du cours de l'action, le ratio cours/bénéfice (PER) de la société reste proche de la moyenne du secteur, offrant peu de marge de sécurité.

La valorisation de l'action semble exagérée, notamment si l'on tient compte du ralentissement attendu de la croissance et de la rentabilité.

Bien que la société ait fait preuve de résilience en maintenant la croissance de ses revenus, la combinaison de la hausse des coûts, de l'augmentation des créances douteuses et d'un environnement de marché saturé pose des risques importants pour ses perspectives de valorisation à long terme.

Pour obtenir des informations plus approfondies sur l'avenir des actions de StoneCo, il est essentiel de se tourner vers les indicateurs techniques.

En analysant les graphiques, nous pouvons déterminer si la récente baisse signale de nouvelles baisses ou s'il existe un potentiel de rebond, offrant ainsi une vision plus claire de la trajectoire potentielle de l'action dans les semaines à venir.

StoneCo : Analyse technique

Le prix de l'action de StoneCo a plus que doublé entre octobre et décembre de l'année dernière, mais a commencé à baisser depuis le début de cette année.

Source: TradingView

L'action se trouve aujourd'hui à un tournant critique, car elle a ouvert en dessous de son support à moyen terme, près de 11,50 $. À moins que l'action ne parvienne à regagner ce niveau de manière décisive et à clôturer la semaine au-dessus, les choses s'annoncent sombres pour les haussiers.

Si l'action ne retrouve pas ce niveau, elle pourrait retomber à 9,5 $, niveau auquel elle a trouvé un support à plusieurs reprises l'année dernière.

Les traders qui cherchent à vendre l'action à découvert ont actuellement une opportunité à faible risque et à forte récompense, car ils peuvent vendre l'action à découvert à près de 11,7 $ avec un stop loss à près de 12,24 $ et un objectif de profit de 9,5 $.