Les actions de Vodafone Idea chutent de plus de 14% alors que Goldman Sachs prévoit une baisse de 83%

L'action de Vodafone Idea a subi une baisse significative vendredi, chutant de plus de 14% après que le courtier étranger Goldman Sachs a émis une recommandation de « vente » avec un objectif de cours inférieur de 83% à son cours de clôture de jeudi.

Goldman Sachs a réitéré sa note « Vendre » sur l'action, augmentant légèrement le prix cible à Rs 2,5 par action contre Rs 2,2, ce qui a entraîné une baisse de 14,44 % du prix de l'action de la société à la Bourse de Bombay, atteignant jusqu'à Rs 12,91.

A 12h20, le cours de l'action évoluait toujours à plus de 10% dans le rouge. Le nouvel objectif de cours représente une baisse de 83% par rapport au cours de clôture de jeudi.

Goldman Sachs a cité plusieurs raisons pour ses perspectives baissières, exprimant des inquiétudes quant à la capacité de Vodafone Idea à rivaliser efficacement sur le marché indien des télécommunications.

La récente augmentation de capital de la société, bien qu'elle constitue une évolution positive, a été jugée insuffisante pour stopper l'érosion continue de sa part de marché.

« Nous prévoyons que Vodafone Idea perdra encore 300 points de base de part de marché au cours des 3 à 4 prochaines années », a déclaré Goldman Sachs dans son rapport.

La part de marché des revenus (RMS) de l'opérateur télécoms est tombée à un niveau historiquement bas de 15 % au cours du premier trimestre fiscal, après des pertes de parts de marché dans 16 des 22 cercles.

Inquiétudes concernant les flux de trésorerie et la position sur le marché

L’un des principaux problèmes mis en évidence par Goldman Sachs est la difficulté de Vodafone Idea à atteindre un flux de trésorerie disponible durable.

Le courtier a estimé que pour que la société devienne neutre en termes de flux de trésorerie, son revenu moyen par utilisateur (ARPU) devrait augmenter considérablement, entre 200 et 270 roupies.

« Même avec des hypothèses optimistes, l'entreprise est confrontée à une bataille difficile », a noté Goldman Sachs.

En outre, l'entreprise a remis en question la valorisation premium de Vodafone Idea par rapport à ses concurrents Bharti Airtel et Jio.

Compte tenu des perspectives de croissance, des marges de rendement et du bilan plus faibles de Vodafone Idea, Goldman Sachs ne voit guère de justification à la prime actuelle de l'action.

Il est intéressant de noter que Goldman Sachs avait déjà investi dans l'introduction en bourse de Vodafone Idea en avril de cette année.

Les tours Indus également touchées

Le sentiment négatif entourant Vodafone Idea a également eu un impact sur Indus Towers, dont les actions ont chuté de plus de 6 % après que Goldman Sachs a abaissé sa note de « Neutre » à « Vendre ».

Malgré l'augmentation du prix cible de Rs 350 à Rs 220, Goldman Sachs a exprimé des inquiétudes quant aux perspectives de croissance d'Indus Towers, notant un décalage entre ses fondamentaux et ses valorisations actuelles.

« La récente réévaluation d'Indus Towers est exagérée », a fait remarquer Goldman Sachs.

Indus Towers a enregistré de bons résultats ces derniers mois, son action ayant bondi de plus de 75 % au cours des six derniers mois.

Goldman Sachs prévient toutefois que la visibilité de la croissance à moyen et long terme de l'entreprise reste limitée, surtout si Vodafone Idea, l'un de ses principaux clients, ne parvient pas à stabiliser sa situation financière.

Citi adopte une vision optimiste

En revanche, Citi a maintenu une perspective plus optimiste, avec une note « Acheter » et un objectif de cours de 22 Rs par action.

La position positive de Citi se fonde sur l'issue potentiellement favorable de la requête de Vodafone Idea en matière de redressement judiciaire. Si la Cour suprême accepte de l'entendre, la réduction de la dette de l'entreprise en matière de redressement judiciaire pourrait être significative.

Citi estime qu'une telle réduction pourrait potentiellement ajouter 4 à 5 roupies par action, ce qui représente une augmentation considérable de la valeur de l'action.

Les perspectives du marché restent sombres

Les perspectives globales pour Vodafone Idea et Indus Towers restent prudentes, Goldman Sachs maintenant une position prudente.

Pour Vodafone Idea, les défis consistant à améliorer les flux de trésorerie, à maintenir sa part de marché et à justifier sa valorisation actuelle semblent considérables.

Quant à Indus Towers, la dépendance de la société à l'égard de Vodafone Idea et la récente hausse du cours de ses actions pourraient présenter des risques pour les investisseurs.

En milieu de matinée, l'action de Vodafone Idea se négociait toujours en baisse significative, en baisse de 12,19% à Rs 13,25 à la Bourse de Bombay, reflétant les inquiétudes des investisseurs et les prévisions sombres de Goldman Sachs.