L'action Chewy peut-elle atteindre 50 $ alors que Morgan Stanley émet des hypothèses haussières pour CHWY ?

Morgan Stanley a révisé sa valorisation haussière pour Chewy Inc. (NYSE : CHWY), augmentant l'objectif à 53 $ par action.

Cet ajustement à la hausse reflète la solide gestion des coûts de l'entreprise et son potentiel d'expansion des marges.

Malgré le maintien de sa note de surpondération et d'un objectif de cours de 33 $, Morgan Stanley a désigné Chewy comme son premier choix dans le secteur du commerce électronique à petite et moyenne capitalisation (SMID).

La projection optimiste de Morgan Stanley repose sur le potentiel de Chewy à atteindre 750 millions de dollars ou plus d'EBITDA, avec la possibilité de dépasser 800 millions de dollars au cours de l'exercice 2025 et de dépasser 1 milliard de dollars au cours de l'exercice 2026.

Ces prévisions dépendent des efforts continus de Chewy en matière de rationalisation des coûts et d'amélioration des marges, avec une expansion prévue de la marge brute de 50 points de base, un effet de levier SG&A de 54 points de base et une réduction de l'intensité marketing de 20 points de base.

Performance de Chewy au deuxième trimestre

Les performances de Chewy pour le deuxième trimestre 2024 soutiennent ces perspectives positives.

La société a déclaré un bénéfice de 0,24 $ par action, soit une augmentation par rapport aux 0,15 $ par action de l'année précédente.

Le chiffre d'affaires a augmenté de 2,6 % sur un an pour atteindre 2,86 milliards de dollars, et la marge bénéficiaire brute a augmenté de 120 points de base pour atteindre 29,5 %.

L'EBITDA ajusté a bondi de 64 % à 144,8 millions de dollars, ce qui se traduit par une marge de 5,1 % contre 3,2 % l'année précédente.

Le PDG Sumit Singh a salué l'exécution opérationnelle et l'engagement client de l'entreprise, soulignant un chiffre d'affaires net record par client actif de 565 $, soutenu par 20 millions de clients actifs.

Cependant, malgré ces bons résultats, les prévisions de Chewy pour les ventes du troisième trimestre 2024, projetées entre 2,84 et 2,86 milliards de dollars, sont légèrement inférieures aux estimations consensuelles.

Les prévisions de ventes de la société pour l'ensemble de l'année restent stables, entre 11,6 et 11,8 milliards de dollars.

Le nombre de clients actifs de Chewy stagne

Bien que Chewy ait montré des améliorations notables en termes de rentabilité et d’engagement client, des défis persistent.

La base de clients actifs de l'entreprise a atteint un plateau, ce qui suscite des inquiétudes quant à sa croissance future.

Malgré les efforts déployés pour augmenter les dépenses par client et élargir l'offre de produits, Chewy est confronté à une concurrence intense de la part d'acteurs plus importants comme Amazon, qui peuvent tirer parti de sa vaste base d'utilisateurs et de ses capacités de livraison pour proposer des prix plus bas.

La valorisation de Chewy suscite également des inquiétudes. Le cours de l'action, qui se négocie actuellement à 19,7x EV/EBITDA, pourrait refléter une position pleinement valorisée compte tenu des perspectives de croissance de l'entreprise.

Bien que Chewy ait amélioré sa rentabilité et ses marges, la valorisation actuelle pourrait limiter le potentiel de hausse de l'action à moins que la croissance des revenus ne s'accélère au cours des prochains trimestres.

Les préoccupations de CHWY concernant la valorisation

La stratégie de Chewy visant à stimuler la croissance grâce à de nouvelles offres de produits et à des méthodes de monétisation, telles que les publicités sponsorisées, sera cruciale pour justifier sa valorisation.

Alors que nous passons à l'analyse technique, il est évident que même si les fondamentaux de Chewy fournissent une base solide, la valorisation de l'action et les pressions concurrentielles peuvent limiter les gains à court terme.

Haussier à moyen terme, mais faut-il acheter CHWY ?

L'action Chewy's a connu une tendance baissière prolongée de 2021 à 2023. Cependant, cette tendance baissière semble avoir pris fin au second semestre de cette année. Les actions ont gagné plus de 75 % par rapport à leurs plus bas niveaux d'avril.

Source: TradingView

Actuellement, l’action montre une dynamique haussière sur les graphiques à court et à moyen terme.

Malgré cela, les haussiers devraient rester prudents. L'action a rapidement reculé après avoir atteint un sommet de 39,10 $ le 27 juin, suite à l'annonce d'un rachat d'actions à prix réduit par BC Partners.

Il a de nouveau reculé depuis le 28 août après avoir atteint 30,10 $ lorsque la société a publié ses chiffres du deuxième trimestre.

Compte tenu de cela, les investisseurs optimistes sur Chewy devraient envisager d’ouvrir une nouvelle position longue uniquement si l’action clôture au-dessus du récent sommet de 30,10 $ sur le graphique journalier.

Les traders qui sont baissiers sur l’action doivent également faire preuve de prudence en raison de la dynamique haussière à moyen terme.

Ils pourraient toutefois initier une petite position courte aux niveaux actuels autour de 26,50 $ avec un stop loss strict à 30,20 $.

Si la dynamique baissière à long terme prévaut, l’action pourrait à nouveau tomber en dessous de 20 $ dans les semaines à venir.