Marché immobilier chinois : le fond est-il en vue ?

Le secteur immobilier chinois reste en proie à des turbulences, et beaucoup se demandent si le pire est passé. Selon Bill Winters, PDG de Standard Chartered, la souffrance n'est peut-être pas encore terminée.

Dans une interview avec CNBC, Winters a exprimé sa prudence, notant que même s'il y a des signes occasionnels d'une activité accrue, il ne semble pas que le marché immobilier chinois ait vraiment touché le fond en termes de prix.

La confiance mondiale dans l’investissement en Chine reste faible, principalement en raison des difficultés actuelles de son marché immobilier, a souligné Winters.

Malgré une certaine croissance économique en début d’année, les perspectives du marché immobilier chinois – et de son économie globale – restent incertaines.

L'économie chinoise ne devrait croître que de 4,5 %

Après un bon début d'année 2024 avec une croissance de 5,3 % au premier trimestre, la dynamique économique de la Chine a considérablement ralenti pour atteindre 4,7 % au deuxième trimestre.

Ce ralentissement a suscité des inquiétudes quant à un effondrement économique prolongé, d’autant plus que la Chine est confrontée à des défis dans le secteur immobilier.

Pour contrer ce déclin, le gouvernement chinois a introduit plusieurs mesures, notamment la réduction des taux d’intérêt des prêts et l’offre de refinancement des prêts hypothécaires pour réduire les coûts d’emprunt pour les propriétaires.

Ces mesures n’ont toutefois pas suffi à restaurer la confiance dans le marché.

Bank of America a récemment abaissé ses prévisions de croissance du PIB chinois en 2024 de 5,0 % à 4,8 %.

En outre, la banque d'investissement s'attend désormais à ce que l'économie chinoise ne croisse que de 4,5 % par an au cours des deux prochaines années, contre son estimation précédente de 4,7 %.

Le refinancement des prêts hypothécaires peut-il relancer le marché immobilier chinois ?

Malgré les pressions croissantes, la Chine a résisté au lancement d’un plan de relance massif, en grande partie par crainte de l’explosion de son niveau d’endettement.

Bill Winters estime que même si la réponse mesurée du gouvernement chinois peut être inconfortable à court terme, éviter une relance excessive sera bénéfique pour la santé budgétaire du pays à long terme.

Cette modération pourrait toutefois prolonger la reprise du secteur immobilier. Standard Chartered n'est pas la seule institution à prévoir une nouvelle baisse du marché immobilier chinois.

Plus tôt ce mois-ci, Haibin Zhu, économiste en chef de JPMorgan pour la Chine, a fait écho aux inquiétudes concernant les perspectives du marché immobilier.

Dans l'émission « Squawk Box Asia » de CNBC, Zhu a déclaré que les prix de l'immobilier en Chine ne devraient pas se stabiliser avant 2025.

En août, les prix des logements neufs n'ont connu qu'une modeste augmentation de 0,11 %, contre 0,13 % en juillet, tandis que les prix des logements revendus ont chuté de 0,71 % sur un mois, selon la China Index Academy.

Zhu a averti que même si le refinancement des prêts hypothécaires peut contribuer à libérer les dépenses de consommation, il est peu probable qu'il relance le marché immobilier. Il a déclaré :

Alors que la Chine doit faire face à ces défis économiques, les investisseurs restent sur leurs gardes. Sans un plancher clair en vue pour les prix de l'immobilier et compte tenu de la réticence du gouvernement à mettre en place des mesures de relance agressives, le marché pourrait rester confronté à une incertitude persistante.

Les analystes préviennent que même si certaines politiques peuvent libérer la consommation, une reprise complète du secteur immobilier chinois pourrait prendre des années.