Citi reprend la couverture d'Eli Lily avec une note d'achat : faut-il investir ?

Citi a repris la couverture d'Eli Lilly & Co. (NYSE : LLY) avec une note « Acheter », fixant un objectif de cours de 1 060 $ par action, ce qui implique une hausse potentielle de 13 % par rapport au cours actuel de l'action.

L'optimisme renouvelé des analystes de Citi, menés par Peter Verdult, est principalement motivé par le succès continu du pipeline GLP-1 d'Eli Lilly, en particulier les médicaments contre l'obésité tirzepatide (commercialisés sous les noms de Mounjaro et Zepbound). Les analystes ont revu à la hausse leurs prévisions pour ces médicaments, citant de fortes tendances en matière de ventes et de prescription.

De plus, le candidat oral GLP-1, l'orforglipron, renforce les perspectives optimistes, car il devrait faire face à une concurrence limitée en raison des effets secondaires observés dans les traitements concurrents comme le CT-996 de Roche.

L'expansion de la production d'Eli Lilly

Eli Lilly ne se concentre pas uniquement sur son pipeline GLP-1 ; elle développe également activement ses capacités de fabrication.

La société a récemment annoncé un investissement de 1,8 milliard de dollars en Irlande, comprenant une extension de 1 milliard de dollars de son usine de Limerick et une extension de 800 millions de dollars à Kinsale.

Ces installations sont essentielles pour produire les principes actifs nécessaires à son portefeuille croissant de produits biologiques, y compris son traitement contre la maladie d’Alzheimer.

Cette expansion fait partie d'une stratégie plus large, Lilly s'engageant à investir plus de 20 milliards de dollars depuis 2020 pour renforcer son empreinte industrielle aux États-Unis et en Europe.

La production sur ces sites devrait augmenter d’ici 2026, soutenant les plans de croissance ambitieux de l’entreprise.

Rapport sur les résultats du deuxième trimestre d'Eli Lilly

Les réalisations récentes d’Eli Lilly s’étendent au-delà du développement et de la fabrication de produits.

La société a rapporté des résultats exceptionnels au deuxième trimestre, avec un chiffre d'affaires en hausse de 36 % sur un an pour atteindre 11,3 milliards de dollars, dépassant largement les attentes de Wall Street.

Cette croissance a été tirée par les bonnes performances de Mounjaro et de Zepbound, qui ont contribué à une augmentation impressionnante de 46 % du chiffre d'affaires si l'on exclut la vente ponctuelle des droits de Baqsimi l'année précédente.

La société a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année à 45,4-46,6 milliards de dollars, contre ses prévisions précédentes de 42,4-43,6 milliards de dollars, reflétant la forte dynamique de ses principaux médicaments.

La direction d'Eli Lilly a également fourni des perspectives optimistes sur le bénéfice par action (BPA) de la société.

Pour 2024, la société s'attend désormais à ce que le BPA non GAAP se situe entre 16,10 et 16,60 dollars, soit une augmentation substantielle par rapport aux prévisions précédentes de 13,50 à 14,00 dollars.

Cette mise à niveau souligne la confiance de l'entreprise dans le maintien d'une rentabilité solide, même si elle fait face à des pressions sur les prix sur certains de ses marchés.

Il convient de noter que la marge brute de la société s'est également améliorée, le point médian des prévisions mises à jour suggérant une expansion de la marge à 37 % contre 33 % auparavant.

Malgré ces atouts, Eli Lilly est confrontée à certains défis.

L'entreprise doit faire face à des défis potentiels, tels que les pressions sur les prix, le contrôle réglementaire et la concurrence d'autres géants pharmaceutiques comme Novo Nordisk.

De plus, bien que l’entreprise ait réussi à résoudre certaines contraintes de la chaîne d’approvisionnement, la demande continue pour ses produits pourrait entraîner des problèmes d’approvisionnement à court terme, ce qui pourrait avoir un impact sur les ventes.

Évaluation des actions d'Eli Lilly

En termes de valorisation, Eli Lilly se négocie à un ratio cours/bénéfice (PER) prévisionnel non-GAAP d'environ 57x.

Bien que ce chiffre soit inférieur à son récent pic de 67,8x, il reste nettement supérieur à sa moyenne sur cinq ans de 39,1x.

La valorisation élevée reflète la confiance des investisseurs dans les perspectives de croissance de la société, en particulier dans sa franchise GLP-1.

Cependant, cela suggère également que le prix de l’action est fixé à la perfection, ce qui laisse peu de place à l’erreur.

Les investisseurs devront se demander si la prime actuelle est justifiée par le potentiel de bénéfices futurs de l’entreprise.

Les solides fondamentaux commerciaux d’Eli Lilly sont complétés par ses investissements stratégiques et son efficacité opérationnelle.

La capacité de l'entreprise à innover et à mettre sur le marché de nouveaux traitements, comme sa récente approbation de Kisunla (donanemab) pour la maladie d'Alzheimer, illustre son solide pipeline de R&D.

Toutefois, la performance mitigée de son portefeuille non lié au diabète et les incertitudes entourant le lancement de nouveaux produits soulignent l’importance d’une exécution continue dans un secteur concurrentiel.

Les récentes baisses de prix de Zepbound, bien que conçues pour répondre aux problèmes d’accessibilité et d’approvisionnement, soulèvent également des questions quant à l’impact à long terme sur la rentabilité.

À mesure que nous approfondissons notre exploration, la prochaine étape logique consiste à approfondir les modèles techniques de l'action pour voir si les graphiques correspondent aux perspectives haussières des analystes de Citi ou suggèrent la prudence.

Analyse technique d'Eli Lilly : dynamique haussière

L'action d'Eli Lilly a connu une très forte hausse depuis mars de l'année dernière, ayant plus que triplé au cours de cette période.

L'action a connu un retracement plus tôt cette année en juillet, passant d'un sommet supérieur à 960 $ à un creux inférieur à 750 $, et s'est complètement rétablie depuis lors.

Source: TradingView

Tant que l'action continue de se négocier au-dessus de son récent plus bas à 747 $, les haussiers auront le contrôle.

Par conséquent, les investisseurs qui souhaitent acheter l’action aux niveaux actuels peuvent le faire avec un stop loss de 744 $.

S'il continue d'afficher la dynamique haussière actuelle, nous pouvons le voir atteindre bientôt l'objectif de Citi de 1 060 $.

Les traders qui ont une vision baissière doivent éviter de vendre à découvert l'action aux niveaux actuels, car elle montre une force sur plusieurs périodes.

Une position courte ne doit être envisagée que si l'action affiche une clôture quotidienne inférieure à sa moyenne mobile sur 50 jours, qui se situe actuellement à 896 $.