L'action Citigroup doit renverser ce prix pour poursuivre sa tendance à la hausse

Le cours de l'action Citigroup (NYSE : C) a reculé au cours des deux derniers mois, les inquiétudes concernant le rythme des baisses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et ses efforts de redressement en cours persistant. Il est retombé à un plus bas de 58 $, en baisse de 14 % par rapport à son plus haut niveau de l'année, ce qui signifie qu'il se trouve dans une correction technique.

Les mesures de redressement de Citigroup

Dans une large mesure, Citigroup est l'une des banques les moins chères de Wall Street. La société se négocie à un ratio cours/valeur comptable de 0,58, tandis que JPMorgan, Goldman Sachs, Bank of America et Morgan Stanley affichent un multiple de plus de 1,12.

Cette valorisation signifie que sa valeur de marché est bien inférieure à sa valeur comptable. En d'autres termes, en cas de liquidation, les actifs de Citi vaudraient plus que la valeur de marché actuelle.

Le ratio cours/bénéfice prévisionnel de la société, de 9,89, est également inférieur à la moyenne de l'indice S&P 500, qui est de 21, et à celui des autres banques, qui ont un multiple supérieur à 11.

Cette divergence de valorisation est due à la longue histoire de croissance lente et de taille de Citigroup. Contrairement aux autres banques de Wall Street, Citi est une banque mondiale avec des succursales dans plus de 150 pays, ce qui en fait une entreprise plus difficile à gérer. En effet, malgré sa taille, JPMorgan est avant tout une entreprise américaine.

La taille de Citigroup signifie également qu'elle compte plus d'employés que la plupart des banques. Elle compte plus de 229 000 employés, contre 33 000 pour Goldman Sachs et 79 000 pour Morgan Stanley, et 313 000 pour JPMorgan et 212 000 pour Bank of America.

Le plus important est que les anciens PDG de Citigroup se sont concentrés sur les profits à court terme au lieu de faire des investissements substantiels dans la technologie. Un bon exemple de cela est la grave erreur de l'entreprise qui a envoyé des millions de dollars à Revlon il y a quelques années.

Jane Fraser, qui est devenue PDG en 2021, s'efforce donc de redresser l'entreprise. Elle se retire de certains de ses marchés internationaux, notamment du Mexique, où elle espère transformer sa banque Banamex en une société à gestion distincte. L'accord devrait prendre fin en 2025. Les analystes estiment que l'entreprise a encore d'autres opérations à l'étranger à fermer.

Citigroup travaille également sur ses systèmes internes, que la plupart des gens considèrent comme obsolètes. La réparation de ces systèmes sera très coûteuse, ce qui signifie que ses bénéfices pourraient en pâtir. Tout récemment, la société a reçu une amende de 60 millions de dollars de la part de la Réserve fédérale pour ne pas avoir atteint des objectifs clés en matière de gestion de la qualité des données.

En outre, Citi supprime plus de 20 000 emplois, fusionne des divisions et, comme d’autres banques, se concentre sur le secteur de la gestion de patrimoine.

Les analystes estiment que les mesures de redressement de Citi prendront du temps à se concrétiser et à porter leurs fruits. Certains analystes estiment que l'entreprise devrait envisager de scinder ses activités en deux entités: une banque américaine et une banque internationale.

Toutefois, cette scission n'aura probablement pas lieu car la vision de Citi est d'être un partenaire bancaire pour les institutions ayant des besoins transfrontaliers, un leader dans la gestion de patrimoine et un leader dans la banque personnelle aux États-Unis.

L'action Ctigroup reste nettement inférieure à l'ATH

L'action de Citigroup a bondi de plus de 115 % par rapport à son point le plus bas de 2020 et de plus de 56 % par rapport au plus bas depuis le début de l'année.

Cependant, l'action reste à 85 % en dessous de son plus haut historique. En revanche, les autres grandes sociétés de Wall Street comme JPM, GS et Morgan Stanley se situent à proximité de leur plus haut historique. Pour revenir à un record de 395 $, il faudra des mesures plus drastiques.

Les derniers résultats financiers de Citi ont montré que les revenus ont augmenté de 4% pour atteindre plus de 20,1 milliards de dollars, tandis que son bénéfice net a bondi de 10% pour atteindre 3,2 milliards de dollars. Son bénéfice par action s'est établi à 1,52 $, soit une augmentation de 10% par rapport à la même période en 2023.

Cette croissance s'est produite alors que le revenu net d'intérêts a chuté de 3% à 13,49 milliards de dollars. Son programme d'optimisation des coûts a entraîné une baisse de 2% des coûts à plus de 13 milliards de dollars.

La marge nette d'intérêt de Citigroup a légèrement diminué en raison de la faible croissance des dépôts, de nombreux clients ayant transféré leurs liquidités vers des fonds du marché monétaire. Les dépôts des clients se sont élevés à 1,31 billion de dollars, contre 1,38 billion de dollars au cours de la même période en 2023.

C'est pourquoi je pense que Citi est une banque bon marché dont la direction prend les bonnes mesures. Si elle y parvient, l'entreprise sera en bonne position pour réduire son écart de valorisation avec les autres banques.

Analyse du cours de l'action Citi

En se tournant vers le graphique mensuel, nous voyons que le prix de l'action Citigroup a atteint une zone de résistance clé, qu'il n'a pas réussi à dépasser deux fois depuis janvier 2021. Ce prix est également le côté supérieur du modèle graphique du triangle ascendant.

Par conséquent, l'action ne deviendra un bon achat que si elle franchit cette zone de résistance. Si cela se produit, le prochain point à surveiller sera le point psychologique à 100 $. Avant que cela ne se produise, il existe un risque qu'il chute et teste à nouveau la ligne de tendance ascendante qui relie les plus faibles fluctuations depuis mars 2019.