Le naira nigérian s’effondre : la monnaie NGN peut-elle être sauvée ?

Les Nigérians se préparent à une nouvelle faiblesse économique après que la monnaie locale a plongé à un niveau historiquement bas face au dollar américain. Le taux de change officiel USD/NGN a atteint un niveau record de 1 645 lundi, franchissant le point de résistance important de 1 628, son précédent record historique.

La monnaie a chuté de plus de 112 % au cours des 12 derniers mois et de près de 90 % cette année, ce qui en fait l’une des monnaies les moins performantes au monde.

Un autre risque apparaît

La chute du naira nigérian est confrontée à un autre risque majeur, celui du recul du prix du brut. Le Brent, référence mondiale, est tombé sous la barre des 75 dollars pour la première fois depuis des mois. De même, le West Texas Intermediate (WTI) est passé à 69 dollars.

Certains signes indiquent que les prix du pétrole vont continuer à baisser. Le nombre de plateformes pétrolières en activité aux États-Unis a connu une tendance à la hausse ces derniers mois, pour atteindre 485.

Dans le même temps, les fonds spéculatifs restent pessimistes quant aux prix du pétrole. Un rapport de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a montré que les positions nettes spéculatives des fonds spéculatifs ont chuté à 140 000 la semaine dernière, contre 177 000 une semaine plus tôt. Ces positions nettes ont culminé à plus de 700 il y a quelques mois.

Le pétrole est une matière première importante au Nigéria, car il s'agit du premier produit d'exportation. En 2023, les exportations de pétrole ont totalisé plus de 52 milliards de dollars, tandis que celles de gaz de pétrole ont bondi à plus de 9 milliards de dollars. Par conséquent, la chute des prix du pétrole signifie que les recettes en dollars du pays pourraient être sous pression à court terme.

La baisse des prix du pétrole pourrait toutefois profiter légèrement aux Nigérians, puisque les importations de pétrole raffiné ont totalisé plus de 20,7 milliards de dollars en 2023. Les analystes s'attendent à ce que les importations nigérianes de ces produits diminuent légèrement maintenant que la raffinerie de Dangote a commencé à raffiner de l'essence.

Décision imminente de la banque centrale du Nigeria

Le prochain catalyseur important pour le naira nigérian sera la prochaine décision de la banque centrale sur les taux d’intérêt.

Les analystes s'attendent à ce que la CBN, qui a augmenté ses taux d'intérêt, marque une pause lors de sa réunion de ce mois. Cette pause permettra à la banque d'évaluer les progrès réalisés en matière d'inflation, qui montre des signes de stabilisation.

Les données récentes montrent que l'indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 32,2 % en août, contre 33,4 % en juillet. Il est tombé à son plus bas niveau depuis plus de six mois, grâce à l'atténuation des effets de la dévaluation de l'an dernier et de la suppression des subventions sur les carburants.

L’inflation a également diminué en raison de la récente décision du gouvernement de supprimer les droits de douane sur les importations de blé et d’une augmentation des rendements du maïs.

La Banque centrale du Bangladesh (CBN) a relevé ses taux d'intérêt à 26,75 % pour faire face à l'inflation. La hausse des taux d'intérêt permet de maîtriser l'inflation en réduisant les dépenses de consommation et en encourageant l'épargne en obligations d'État.

Cependant, le naira nigérian n'est toujours pas attractif pour les investisseurs du marché monétaire, car son rendement est inférieur au taux d'inflation. Dans une note, les analystes de Bloomberg ont noté:

Pourquoi le naira nigérian chute

Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles le naira nigérian a implosé alors même que d’autres devises comme le rand sud-africain et le shilling kenyan augmentent.

Tout d’abord, la crise est un signe que l’économie nigériane ne se porte pas bien, car de nombreux fabricants ferment boutique. On estime que 700 fabricants du pays ont fermé leurs portes au cours du premier semestre de l’année dernière. Certaines sociétés étrangères comme GlaxoSmithKline (GsK) et Procter & Gamble (P&G) ont quitté le pays l’année dernière.

De nombreuses entreprises nigérianes sont confrontées à des coûts d’emprunt en hausse, qui sont pour la plupart intenables. Cela explique pourquoi les taux de défaut de paiement sont en hausse dans le pays.

Deuxièmement, la chute du naira nigérian est également due à la baisse des capitaux étrangers sous forme de capital-risque dans le pays. Alors que de nombreuses entreprises nigérianes reçoivent des investissements, la tendance va dans la direction opposée. Le Nigéria a attiré 1,75 milliard de dollars de capital-risque en 2021, un chiffre qui est tombé à 410 millions de dollars l’année dernière.

Troisièmement, la banque centrale s'efforce de résorber le retard accumulé en dollars auprès des entreprises qui ont pesé sur leurs investissements. Le gouvernement envisage également de vendre du pétrole à Dangote en monnaie locale.

Perspectives du naira nigérian

Les perspectives à court terme du naira nigérian sont relativement inquiétantes, ce qui signifie qu'il pourrait continuer à baisser. Si cela se produit, le taux de change USD/NGN continuera probablement à augmenter, car les haussiers ciblent le prochain niveau de résistance clé à 1 700.

À long terme, la monnaie nigériane devrait toutefois rebondir, comme nous l’avons vu dans d’autres pays comme le Kenya et l’Afrique du Sud. Au Kenya, le shilling s’est effondré à 160 shillings au début de l’année et a maintenant rebondi à 150 shillings.

En outre, le gouvernement nigérian prend des mesures qui ont été saluées par les principaux bailleurs de fonds comme le FMI et la Banque mondiale. Par exemple, il a supprimé la subvention sur les carburants qui lui coûtait 10 milliards de dollars par an, tandis que 68 % de ses recettes sont désormais consacrées au service de la dette, ce qui constitue une nette amélioration.