Analyse des actions PayPal : le train a déjà quitté la gare

Le cours de l’action PayPal (NASDAQ : PYPL) a rebondi au cours des derniers mois, aidé par son redressement en cours. Il a atteint un sommet de 74,40 $ ce mois-ci, son point le plus élevé depuis août 2023. Il a bondi d’environ 45 % par rapport à son point le plus bas de décembre.

PayPal a fait face à de nombreux vents contraires

PayPal est l’une des entreprises les plus en difficulté du secteur des services financiers. Sa croissance a explosé pendant la pandémie de Covid-19, le nombre de clients atteignant un niveau record.

PayPal a profité de la situation de télétravail et de l’essor des transferts d’argent numériques. En conséquence, son action a grimpé à plus de 300 $ en 2021, puis a entamé sa tendance baissière, s’établissant à 50,21 $ en novembre de l’année dernière.

Sa capitalisation boursière a grimpé à plus de 300 milliards de dollars, puis est tombée en dessous de 50 milliards de dollars en 2023. Cette valorisation a bondi à plus de 74 milliards de dollars aujourd’hui.

L’effondrement de PayPal s’est produit alors que l’entreprise était confrontée à de nombreux obstacles. Tout d’abord, elle a dû faire face à la concurrence croissante d’autres sociétés de technologie financière. Sa division de transfert d’argent a dû faire face à la concurrence de sociétés telles que Wise, Remitly et Payoneer.

Son activité sans marque a également dû faire face à une forte concurrence de la part de Google Pay, Amazon Pay, Apple Pay, Stripe, Adyen et Alipay, entre autres. Il s’agit d’un problème majeur puisque PayPal tire une part substantielle de ses revenus de cette activité sans marque.

PayPal a également perdu des clients au fil des ans. Son nombre total de clients actifs a grimpé à plus de 435 millions pendant la pandémie, un chiffre qui est tombé à 429 millions.

Le redressement de PayPal se poursuit

Aujourd’hui, PayPal, sous la direction du nouveau PDG Alex Chriss, s’efforce de redresser son activité dans le but de redynamiser la croissance.

Dans le cadre de sa stratégie de redressement, l’entreprise a annoncé une importante série de licenciements touchant environ 9 % de son effectif total.

Elle a également procédé à une certaine ingénierie financière en augmentant ses rachats d’actions. Ces rachats permettent de doper le cours de l’action d’une entreprise en augmentant le bénéfice par action (BPA).

La logique derrière le rachat d’actions est simple. Supposons qu’une entreprise possède 1 000 actions en circulation et qu’elle réalise un bénéfice de 100 000 $. Cela signifie que chaque action vaudra 100 $. Si l’entreprise réduit le nombre d’actions en circulation à 800, cela signifie que son bénéfice par action sera de 125 $.

PayPal a également lancé de nouveaux produits, le PYUSD étant le plus remarquable. Le PYUSD est un stablecoin qui a attiré plus de 770 millions de dollars d’actifs. Les stablecoins gagnent de l’argent lorsque les développeurs investissent l’argent et perçoivent des intérêts. Dans certains cas, ils gagnent également de l’argent grâce aux frais de transaction.

Le défi de PayPal dans le secteur des stablecoins est que le secteur est actuellement contrôlé par Tether, qui possède plus de 118 milliards de dollars d’actifs. Ses bénéfices au cours du dernier exercice se sont élevés à plus de 6 milliards de dollars, ce qui le rend plus rentable que Blackrock.

PayPal a également lancé Fastlane, une fonctionnalité qui simplifie les achats en ligne en permettant aux utilisateurs de régler leurs achats plus rapidement. Elle est similaire à 1-click d’Amazon et à Shop Pay de Shopify. Plus récemment, PayPal s’est associé à Adyen pour promouvoir ce service.

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PayPal a revu à la hausse ses prévisions

Les derniers résultats financiers de PayPal ont montré que la croissance de ses revenus a ralenti ces derniers temps. Au cours du dernier trimestre, ses revenus ont augmenté de 8 % pour atteindre plus de 7,9 milliards de dollars. Par le passé, PayPal avait connu une croissance à deux chiffres à mesure que sa popularité augmentait.

Le volume total des transactions a augmenté de 11% pour atteindre 416 milliards de dollars, tandis que les transactions de paiement ont augmenté de 8% pour atteindre 6,6 milliards de dollars. Le nombre de comptes actifs a continué de baisser, atteignant 429 millions au cours du dernier trimestre. Du côté positif, certains signes indiquent que la perte d’abonnés est en baisse.

PayPal a également revu à la hausse ses prévisions pour le troisième trimestre et l’ensemble de l’année. L’entreprise s’attend à une croissance de son chiffre d’affaires de l’ordre de 5%, tandis que son BPA devrait se situer entre 96 et 98 cents.

Ce qui est clair, cependant, c’est que les jours de croissance de PayPal sont derrière nous et que l’entreprise doit être valorisée comme une valeur. Selon SeekingAlpha , le ratio cours/bénéfice prévisionnel de PayPal s’élève à 18 tandis que le multiple de clôture est de 17.

En revanche, Mastercard affiche des multiples de 38 et 35 tandis que Visa affiche 31 et 30. Block, anciennement connu sous le nom de Square, affiche des multiples P/E de 61 et 36. PayPal devra démontrer davantage de croissance pour justifier une valorisation plus élevée.

Analyse du cours de l’action PayPal

Le cours de l’action PYPL a atteint un plancher de 50,21 dollars en novembre dernier et a rebondi à près de 75 dollars. Il a formé un modèle de croix dorée en août lorsque les moyennes mobiles sur 200 et 50 jours se sont croisées.

L’action a désormais franchi le point de résistance important de 70,65 $ pour devenir un niveau de support. Il s’agit d’un prix notable puisqu’il s’agit de son niveau le plus élevé depuis avril de cette année.

Par conséquent, le chemin de moindre résistance pour le titre est haussier, le prochain objectif étant le point psychologique à 80 $, soit environ 10 % au-dessus du niveau actuel. Une cassure au-dessus de ce point le verrait passer au point suivant à 100 $.