L'action Cintas est surachetée et surévaluée avant les résultats

Le cours de l'action Cintas (CTAS) a connu de bons résultats au cours des dernières décennies, surpassant l'indice S&P 500 et la plupart des entreprises. Il a augmenté de plus de 35 % cette année et de plus de 225 % au cours des cinq dernières années. En outre, il a bondi de plus de 1 130 % au cours de la dernière décennie, ce qui lui a permis de porter sa capitalisation boursière à plus de 82 milliards de dollars.

Forte part de marché

Cintas est une entreprise dont la plupart des Américains n’ont jamais entendu parler car il s’agit d’une organisation B2B.

C'est l'un des plus grands fournisseurs d'uniformes de travail, qui sont principalement utilisés dans des secteurs tels que la santé, les jeux, l'hôtellerie, l'automobile et l'éducation. Il fournit ses uniformes à des entreprises comme Ford, General Motors, Hilton et Marriott.

En plus des uniformes, Cintas fournit également des solutions telles que des fournitures de premiers secours et de sécurité, des services de conciergerie, des fournitures de toilettes, des formations et de la conformité, ainsi que des vêtements de protection.

Il s'agit de services très importants dont la plupart des entreprises aux États-Unis et dans d'autres pays ont besoin. Son principal avantage est que les entreprises changent rarement de fournisseurs, ce qui signifie qu'elles fournissent ces services à certaines entreprises depuis des décennies.

Le secteur de la location d'uniformes est le plus important, générant plus de 7,45 milliards de dollars en 2023. Il est suivi par les services de premiers secours et de sécurité, qui ont généré plus de 1,06 milliard de dollars de revenus au cours de l'année. Les autres services représentent plus d'un milliard de dollars de revenus.

L'activité de Cintas a connu une croissance, quoique à un rythme lent, au cours des dernières années. Son chiffre d'affaires annuel est passé de plus de 5,6 milliards de dollars en 2019 à plus de 7,4 milliards de dollars en 2023. Dans le même temps, le bénéfice net est passé de 876 millions de dollars à plus de 1,57 milliard de dollars au cours de la même période.

Bénéfices de Cintas en hausse

Le prochain catalyseur important pour l'action Cintas sera ses résultats trimestriels prévus pour le 25 septembre. Ces chiffres donneront plus de détails sur la performance de l'entreprise et sur ce à quoi s'attendre cette année.

Les résultats les plus récents du quatrième trimestre ont montré que son chiffre d'affaires a augmenté à environ 2,47 milliards de dollars, contre 2,28 milliards de dollars au cours de la même période en 2023. Sa croissance organique a été d'environ 7,5 %, ce qui est un bon taux pour une entreprise qui existe depuis des décennies.

Cintas a également augmenté ses marges, le chiffre brut étant de 48% contre la médiane du secteur de 31%. Sa marge nette s'est élevée à 16,38%, soit plus que la médiane du secteur de 6,5%.

Au cours de l'exercice, son bénéfice net en pourcentage du chiffre d'affaires a atteint un niveau record. La société a également fourni des prévisions solides pour l'année. Elle s'attend à ce que son chiffre d'affaires soit compris entre 10,16 et 10,31 milliards de dollars, soit plus que les 9,56 milliards de dollars réalisés l'année dernière.

Les analystes s'attendent à ce que le chiffre d'affaires du premier trimestre atteigne 2,5 milliards de dollars, soit plus que les 2,38 milliards de dollars réalisés au cours de la même période l'an dernier. Le bénéfice par action de 0,95 dollar sera supérieur aux 92 cents réalisés l'an dernier.

Ces chiffres montreront probablement que l’entreprise continue de croître, une tendance qui pourrait s’accélérer maintenant que la Fed a commencé à réduire les taux d’intérêt.

Plus important encore, la société a continué à racheter ses actions, ce qui a fait passer le nombre d’actions en circulation de plus de 420 millions en 2020 à 405 millions aujourd’hui.

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Les inquiétudes en matière de valorisation demeurent

La principale préoccupation de Cintas est qu’elle n’est pas une entreprise bon marché. Il s’agit d’une société qui a réalisé un bénéfice net de 1,5 milliard de dollars au cours du dernier exercice financier avec une capitalisation boursière de plus de 84 milliards de dollars.

Les données de SeekingAlpha montrent que Cintas a un ratio cours/bénéfice de 53,20 et un multiple prévisionnel de 48. La médiane du secteur est de 20,2 et 19,8, ce qui signifie qu'elle se négocie avec une prime de plus de 140 %.

Cintas affiche également un ratio EV/EBITDA de 31, supérieur à la médiane du secteur de 11,6, tandis que son ratio cours/valeur comptable de 17 est également supérieur à la moyenne du secteur.

Une bonne façon d'évaluer la valeur d'une entreprise est de supposer que vous l'achetez à sa valeur actuelle de 84 milliards de dollars. En supposant qu'il n'y ait pas de croissance significative, un ratio cours-bénéfice de 53 signifie qu'il vous faudra ces années pour devenir rentable. Cela explique pourquoi l'estimation moyenne de l'analyste est de 192 $ contre 203 $ actuellement.

Analyse du cours de l'action Cintas

En examinant le graphique hebdomadaire, nous constatons que le cours de l'action Cintas a connu une forte hausse et se situe à 203 $. Il a largement dépassé les moyennes mobiles sur 50 et 100 semaines, qui se situent respectivement à 166 $ et 146 $.

L'action est devenue très surachetée, avec l'indice de force relative (RSI) grimpant à plus de 70. Par conséquent, même si la tendance haussière peut se poursuivre, il est probable qu'elle recule légèrement après la publication des résultats.