RBC dégrade Rapid7 face à une concurrence croissante : l'action RPD va-t-elle chuter ?

Le vendredi 20 septembre, RBC Capital Markets a abaissé la note de Rapid7 (NASDAQ : RPD) de « Outperform » à « Sector Perform » et a abaissé son objectif de cours de 50 $ à 40 $.

Cette décision reflète les inquiétudes croissantes concernant le paysage de plus en plus concurrentiel du marché de la gestion des vulnérabilités (VM), où Rapid7 est un acteur majeur.

Les analystes de RBC ont reconnu que même si les résultats du deuxième trimestre 2024 de la société montraient des signes de stabilisation, il pourrait falloir plus de temps pour que les changements dans la stratégie de mise sur le marché (G2M) et le développement de produits de Rapid7 aient un impact positif sur les performances financières.

Avec des plateformes plus grandes comme CrowdStrike, Microsoft et Cisco absorbant des parts de marché, Rapid7 fait face à une concurrence féroce sur son marché principal.

Malgré les efforts de diversification dans la sécurité du cloud et la gestion des informations et des événements de sécurité (SIEM), l'expansion de Rapid7 dans ces domaines n'a pas encore réussi à stimuler de manière significative la croissance, car ces deux marchés restent très concurrentiels.

Alors que des concurrents plus importants dominent l'espace VM, des questions se posent quant à la capacité de Rapid7 à maintenir sa croissance.

À ces défis s'ajoutent les difficultés de l'activité publicitaire de l'entreprise et le ralentissement de la croissance des revenus annuels récurrents (ARR).

Canaccord améliore ses actions RPD

Contrairement à la dégradation de RBC, Canaccord Genuity a reclassé Rapid7 à « Acheter » en août après que la société a dépassé les attentes en matière de revenus au deuxième trimestre, malgré un ralentissement de la croissance nette du nouveau ARR au cours du premier trimestre.

Canaccord a également cité l'amélioration des marges bénéficiaires, qui ont atteint 19 %, en hausse de 12 points de pourcentage sur un an, comme un signe positif.

Cependant, même Canaccord a ajusté son objectif de cours à la baisse de 52 $ à 43 $, reflétant des pressions macroéconomiques plus larges impactant les actions technologiques à forte croissance comme Rapid7.

Rapid7 en force au 2e trimestre

Rapid7 a rapporté de solides résultats pour le deuxième trimestre 2024, avec un chiffre d'affaires en croissance de 9,5 % sur un an pour atteindre 208 millions de dollars, dépassant les estimations de Wall Street.

L'ARR a augmenté de 9 % pour atteindre 816 millions de dollars, et les revenus d'abonnement aux produits ont augmenté de 10 % pour atteindre 200 millions de dollars.

La société a également affiché un bénéfice par action non conforme aux PCGR de 0,58 $, dépassant les attentes de 0,06 $, et a généré 29 millions de dollars de flux de trésorerie disponible, indiquant une solide efficacité opérationnelle malgré les vents contraires macroéconomiques.

Toutefois, les revenus des services professionnels ont diminué de 9 % par rapport à l’année précédente, ce qui met en évidence des performances inégales entre ses différentes sources de revenus.

Les inquiétudes concernant la croissance de Rapid7

Bien que les performances récentes de Rapid7 aient été solides, des inquiétudes subsistent quant à sa capacité à relancer la croissance.

La croissance de l'ARR a ralenti pendant dix trimestres consécutifs et la société continue de faire face à une concurrence féroce de la part d'acteurs plus importants.

Les récentes innovations de Rapid7, notamment le lancement de sa plateforme de commande, qui offre aux clients une meilleure visibilité des risques, pourraient ne pas produire de résultats financiers significatifs avant la fin de l'exercice 24 ou plus tard.

L’entreprise a également commencé à voir des résultats positifs grâce à son changement stratégique vers des partenariats de distribution, mais ces relations prennent du temps à mûrir et ne sont pas susceptibles d’avoir un impact significatif sur la croissance à court terme.

Cette approche d’investissement à long terme pourrait frustrer les investisseurs en quête de rendements plus rapides.

Évaluation de Rapid7

Rapid7 se négocie actuellement à environ 3 fois sa valeur d'entreprise par rapport aux ventes (EV/S) prévue pour 2025 et 15 fois son flux de trésorerie disponible (FCF) prévu pour 2025.

Bien que cela suggère un potentiel de baisse limité, les analystes préviennent que les pressions concurrentielles pourraient limiter toute hausse significative.

L'objectif de cours de 43 $ de Canaccord implique une croissance potentielle par rapport aux niveaux actuels, mais avec peu de marge d'erreur.

Pour l'avenir, les prévisions de Rapid7 pour le troisième trimestre 2024 indiquent une croissance modeste des revenus de 5 à 6 %, avec un ARR qui devrait atteindre 850 à 860 millions de dollars.

La société anticipe un bénéfice par action non GAAP de 0,50 à 0,53 $, conforme aux attentes de Wall Street.

Les performances récentes de Rapid7 mettent en évidence à la fois les défis et les opportunités, mais la véritable question pour les investisseurs est désormais de savoir si les mouvements récents de l'action reflètent tous ces facteurs ou s'il y a encore une baisse à venir.

Pour répondre à cette question, il est essentiel d'examiner les tendances des prix, les niveaux techniques clés et les indicateurs qui pourraient signaler le prochain mouvement de l'action. Tournons-nous vers les graphiques pour découvrir ce qui attend la trajectoire de l'action Rapid7.

Action Rapid7 : faible sur plusieurs périodes

Après avoir atteint un sommet historique au-dessus de 140 $ fin 2021, l'action de Rapid7 est tombée en dessous de 30 $ fin 2023.

L'action a connu un regain de popularité en 2023, doublant de prix et atteignant des niveaux proches de 60 $ à la fin de cette année-là.

Source: TradingView

Cependant, cette année, le titre a perdu tous ces gains puisqu'il se négocie désormais en baisse de plus de 40 % depuis le début de l'année.

Actuellement, l'action affiche une faiblesse sur plusieurs périodes et se négocie extrêmement près de son niveau de support à court terme de 32,8 $.

Si le niveau tombe en dessous, il peut chuter à des niveaux considérablement plus bas.

Par conséquent, les investisseurs qui ont une vision haussière de l’action doivent s’abstenir d’ouvrir de nouvelles positions longues aux niveaux actuels.

Les traders pessimistes sur l'action doivent attendre que le cours descende en dessous de 32,8 $. Si c'est le cas, ils peuvent ouvrir une position courte avec un stop loss à 36,4 $ et un objectif de profit de 25,3 $.