L'action Constellation Energy bondit : préparez-vous à un repli

Le cours de l'action de Constellation Energy Corporation (NASDAQ : CEG) a connu une hausse parabolique vendredi, atteignant son plus haut niveau jamais enregistré après avoir conclu un accord avec Microsoft, la deuxième plus grande entreprise au monde.

Les actions de CEG ont grimpé jusqu'à 254 $, portant les gains depuis le début de l'année à 120 %, ce qui en fait l'une des entreprises les plus performantes de Wall Street. Elle a également grimpé de plus de 500 % par rapport à son point le plus bas de 2023, portant sa capitalisation boursière à près de 80 milliards de dollars.

Cette hausse s'est produite dans un environnement de volume élevé. Le volume de vendredi a bondi à plus de 15 millions, contre une moyenne de 3,4 millions.

Constellation Energy et Microsoft

La principale raison de la hausse du cours de l'action Constellation Energy est l'accord signé par la société avec Microsoft. Selon le nouveau plan, la société redémarrera la première tranche de la centrale nucléaire de Three Mile Island, le site de la pire catastrophe de l'histoire américaine.

La centrale, qui devrait être remise en service d'ici 2028, alimentera en électricité les centres de données de Microsoft, qui consomment des quantités considérables d'énergie. Dans le cadre de la réouverture, l'entreprise fournira environ 835 mégawatts d'énergie sans carbone à Microsoft et à d'autres clients.

L’énergie nucléaire est souvent considérée comme l’une des meilleures sources d’énergie au monde car elle n’émet pas de carbone. C’est également une meilleure source d’énergie que l’énergie éolienne et solaire, qui ne produisent de l’énergie que lorsque le vent souffle et que le soleil brille.

Microsoft et d’autres grandes entreprises technologiques ont travaillé sur leurs centres de données pour répondre à la demande croissante de calculs en raison de l’intelligence artificielle. On estime que ces entreprises dépenseront au total plus de 1 000 milliards de dollars dans les prochaines années.

Le défi consiste toutefois à savoir si le secteur parviendra à rentabiliser cet investissement. Bien que le secteur de l’IA soit en pleine croissance, il n’est pas certain que les grandes entreprises en tirent un bénéfice substantiel.

Un bon exemple est celui de Microsoft, qui vend sa solution Copilot aux entreprises. Si certaines d'entre elles ont souscrit à cette solution, beaucoup d'entre elles estiment que le coût n'est pas justifié par rapport à son coût élevé.

La constellation a grandi

L'accord avec Microsoft intervient à un moment où les activités de Constellation Energy se portent bien. Son chiffre d'affaires annuel est passé de plus de 18,9 milliards de dollars en 2019 à plus de 24,5 milliards de dollars. Elle est également devenue une entreprise très rentable, son bénéfice annuel au cours du dernier exercice s'élevant à plus de 1,6 milliard de dollars. Son chiffre d'affaires sur les douze derniers mois s'est élevé à plus de 2,39 milliards de dollars.

Les résultats trimestriels les plus récents ont montré que ses revenus trimestriels sont passés de 5,4 milliards de dollars en 2023 à plus de 5,47 milliards de dollars. Cependant, son bénéfice trimestriel a reculé à 814 millions de dollars, contre 833 millions de dollars au cours de la même période l'année dernière.

Selon Yahoo Finance, les analystes prévoient que le chiffre d'affaires de Constellation pour le troisième trimestre s'élèvera à 6 milliards de dollars, soit une baisse de 1,80 % par rapport au même trimestre de l'année dernière. Pour le dernier trimestre, les estimations tablent sur une baisse du chiffre d'affaires de 8,40 % à 5,3 milliards de dollars. En conséquence, le chiffre d'affaires annuel devrait chuter de 6,2 % à 23,39 milliards de dollars.

Évaluation et bilan

L’une des principales préoccupations concernant le cours de l’action Constellation Energy est que la société est un peu surévaluée.

Avec une valorisation de 80 milliards de dollars, la société affiche un ratio cours/bénéfice de 36,42, bien supérieur à la médiane du secteur de 18,6. Son ratio cours/bénéfice prévisionnel non-GAAP est de 32, également supérieur à la médiane du secteur de 18.

Constellation se négocie également à un ratio EV/EBITDA prévisionnel de 20, soit près du double de celui des autres sociétés du secteur de l'énergie et des services publics. Son ratio cours/valeur comptable prévisionnel de 6,52 est supérieur à la médiane du secteur de 1,62.

Cela explique pourquoi l'action se négocie à un prix plus élevé que prévu. L'estimation moyenne de Wall Street est de 224 $, soit moins que les 254 $ actuels.

L'entreprise devra donc accélérer sa croissance pour justifier cette valorisation. De plus, le redémarrage de la centrale nucléaire prendra du temps et de l'argent. Il faudra également obtenir davantage de permis pour continuer, un processus qui peut prendre plus de temps que prévu.

Selon SeekingAlpha, Constellation a terminé le dernier trimestre avec plus de 311 millions de dollars en liquidités et équivalents et 1,6 milliard de dollars en créances. Elle a également 680 millions de dollars de dettes à court terme et 7,4 milliards de dollars de dettes à long terme.

Analyse des actions de Constellation Energy

Le graphique journalier montre que le cours de l'action Constellation Energy a connu une évolution parabolique après l'accord avec Microsoft. Au fur et à mesure de sa hausse, il a dépassé le point de résistance clé à 235,32 $, son précédent point le plus élevé de l'année. Cela a invalidé le modèle de graphique à double sommet lorsque cela s'est produit.

L'action est restée au-dessus des moyennes mobiles à 50 et 100 jours. De plus, les deux lignes du MACD et l'histogramme ont dépassé le niveau neutre. L'indice de force relative (RSI) a atteint le point de surachat extrême de 82. Par conséquent, l'action va probablement reculer et retester le support à 235 $.