Le retour de Dell au sein du S&P 500 après 11 ans va-t-il faire grimper son action ?

Dell Technologies (NYSE:DELL) a rejoint l'indice S&P 500 le 24 septembre, marquant son retour après une absence de 11 ans depuis sa privatisation en 2013.

Cette étape importante s'inscrit dans le cadre du 40e anniversaire de l'entreprise, soulignant son leadership durable dans les domaines des PC, de l'infrastructure des centres de données, des logiciels et des services.

Les analystes sont optimistes quant aux perspectives de Dell. Citigroup a maintenu sa recommandation d'achat avec un objectif de cours de 160 $, citant un multiple de valeur d'entreprise/EBITDA de 9,8.

UBS a désigné Dell comme son premier choix dans les services de fabrication de matériel et d'électronique, soulignant sa force dans les serveurs axés sur l'IA et le prochain cycle de rafraîchissement des PC.

Mizuho Securities a initié la couverture avec une note Outperform et un objectif de cours de 135 $, soulignant la diversification de Dell sur les PC et le stockage comme un moteur de valeur à long terme.

L'analyste d'Evercore ISI, Amit Daryanani, a attribué une note de surperformance avec un objectif de cours de 140 $, soulignant les performances impressionnantes de la société qui devraient apaiser les inquiétudes des investisseurs concernant les marges.

Le portefeuille diversifié de Dell lui permet de tirer parti des synergies entre les PC, le stockage et les services, compensant potentiellement les problèmes de marge dans les serveurs d'IA.

Résultats de Dell au deuxième trimestre

Dans son récent rapport sur les résultats du deuxième trimestre, Dell a dépassé les attentes avec un chiffre d'affaires de 25,03 milliards de dollars, en hausse de 9,2 % sur un an et dépassant les estimations de 910 millions de dollars.

Le bénéfice par action non GAAP a atteint 1,89 $, dépassant les prévisions de 0,18 $. Le groupe Infrastructure Solutions a déclaré un chiffre d'affaires record de 11,6 milliards de dollars, soit une augmentation de 38 % par rapport à l'année précédente, grâce à une hausse significative de 80 % des revenus des serveurs et des réseaux, à 7,7 milliards de dollars.

Le bénéfice par action dilué a augmenté de 86 % sur un an pour atteindre 1,17 $.

L’essor de Dell dans le domaine de l’intelligence artificielle a largement contribué à ces résultats.

La société a livré des serveurs d'IA d'une valeur de 3,1 milliards de dollars au cours du trimestre, avec un carnet de commandes de serveurs d'IA s'élevant à 3,8 milliards de dollars et un pipeline s'étendant à plusieurs multiples de ce carnet de commandes.

Les revenus des serveurs optimisés par l'IA de Dell ont augmenté de 23 % par rapport au trimestre précédent, soulignant une forte demande.

Pour améliorer son efficacité, Dell prévoit de continuer à réduire ses effectifs globaux tout au long de l’exercice 2025, notamment en limitant les embauches externes.

La société prévoit un chiffre d'affaires pour l'exercice 2025 compris entre 95,5 et 98,5 milliards de dollars.

Dell a également démontré une forte génération de trésorerie, restituant 9 milliards de dollars aux actionnaires par le biais de rachats d'actions et de dividendes depuis l'exercice 2023.

Le dividende trimestriel déclaré reste à 0,445 $ par action, soit un rendement d'environ 1,53 %.

Malgré les inquiétudes concernant la compression des marges due à la concurrence accrue et au pouvoir de fixation des prix de Nvidia, les analystes estiment que Dell est bien placé pour atténuer ces pressions.

Valorisation des actions Dell

La valorisation de Dell semble attractive par rapport à ses pairs du secteur. Le ratio cours/bénéfice prévisionnel non-GAAP est de 15x, soit nettement inférieur à la médiane du secteur de 24x.

Le ratio cours/bénéfice prévisionnel (PEG) s'élève à 0,20, contre une médiane sectorielle de 0,85x, ce qui suggère que l'action pourrait être sous-évaluée et offre une marge de sécurité aux investisseurs.

Ces indicateurs indiquent que Dell pourrait n’avoir besoin que d’une croissance modérée de son flux de trésorerie disponible pour justifier le cours actuel de ses actions, offrant ainsi un potentiel de hausse pour les actionnaires.

Compte tenu des solides performances financières de l'entreprise, des perspectives positives des analystes et des mesures de valorisation favorables, il convient d'examiner comment ces fondamentaux se traduisent dans l'évolution du prix de l'action.

Passons à l’analyse technique pour explorer ce que les graphiques révèlent sur la trajectoire potentielle de Dell.

Actions Dell : en baisse après le sommet de mai

L'action de Dell a atteint un sommet historique en mai à 179,70 $ après sa réintroduction en bourse, mais elle a depuis chuté de manière significative, atteignant un plus bas en dessous de 90 $ en août.

Source: TradingView
Bien que les graphiques à moyen et long terme montrent une faiblesse, la remontée depuis les plus bas d'août a rendu l'action haussière à court terme.

Pour les investisseurs ayant une perspective haussière, une petite position longue peut être envisagée aux niveaux actuels, avec un stop loss fixé en dessous des plus bas d'août.

Ils peuvent ajouter davantage à leur position si l’action clôture au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours.

D'autre part, les traders baissiers ont une opportunité à faible risque de capitaliser sur la tendance baissière à moyen et long terme en vendant l'action à découvert à près de 118 $, avec un stop loss au-dessus de 127,60 $.

Si les tendances à long terme prévalent, l’action pourrait chuter en dessous de 90 $, offrant aux traders une chance de prendre des bénéfices.