Analyse du prix du cuivre : cette hausse a-t-elle encore de la marge ?

Le prix du cuivre continue de bénéficier du soutien des mesures agressives des banques centrales. En particulier, la réduction des taux d'intérêt de la Fed et le plan de relance de la PBoC ont stimulé le métal rouge. Les contrats à terme sur le cuivre du Comex ont atteint un nouveau sommet de 10 semaines à 4,55 dollars la livre plus tôt mercredi avant de reculer légèrement.

Au moment de la rédaction de cet article, le cours du cuivre s'échangeait à 4,50 dollars. Malgré cela, les investisseurs restent attentifs aux données à venir, qui auront un impact supplémentaire sur les mouvements des prix du cuivre.

La demande chinoise

Les cours du cuivre continuent de bénéficier du plan de relance de la Banque populaire de Chine (PBoC). En plus d'être la deuxième économie mondiale, la Chine est le premier importateur de cuivre et d'autres métaux industriels. Les investisseurs espèrent donc que les mesures annoncées mardi par le gouverneur Pan Gongsheng stimuleront la demande du pays pour le métal rouge.

La banque centrale chinoise a annoncé son plus important plan de relance depuis la pandémie de COVID-19, dans le but de sortir l'économie de la déflation et d'atteindre son objectif de croissance de 5 %. Parmi les mesures mises en avant figure la réduction du taux de réserves obligatoires (le montant de liquidités que les banques doivent avoir dans leurs réserves) de 50 points de base.

En outre, le gouvernement va abaisser les taux d'intérêt des prêts hypothécaires existants de 0,5 % en moyenne. Il va également réduire le taux d'apport personnel pour l'achat d'une résidence secondaire de 25 % à 15 %. Ces mesures visent à stimuler la reprise du marché immobilier du pays, en difficulté depuis son pic de 2021.

Si les mesures de relance annoncées ont stimulé les cours du cuivre, certains investisseurs estiment qu’il est nécessaire de mettre en place un soutien budgétaire supplémentaire pour restaurer la confiance des consommateurs. Au cours des prochaines séances, le cours du cuivre pourrait voir sa hausse freinée par cet état d’esprit attentiste. En outre, les investisseurs surveilleront de près les données chinoises qui seront publiées lundi prochain.

Plus précisément, l'indice PMI manufacturier chinois montrera l'ampleur de son ralentissement structurel. Depuis octobre 2023, les chiffres reflètent une contraction, ne dépassant 50 qu'en mars et avril 2024. En août, il a manqué les 49,5 prévus par les experts et est passé de 49,4 à 49,1 le mois précédent. La poursuite de la contraction du secteur, qui se traduirait par un chiffre inférieur à 50, pèsera probablement sur les prix du cuivre.

Lire la suite: Le prix du minerai de fer grimpe en flèche suite aux nouvelles des mesures de relance chinoises

Rôle du dollar américain

Comme c'est le cas de la plupart des actifs dont le prix est libellé en dollars américains, le prix du cuivre a tendance à évoluer en sens inverse de la valeur du billet vert. En fait, les gains du dollar américain mercredi sont l'une des raisons pour lesquelles le cuivre se négocie dans le rouge.

D'un côté, la récente baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale a freiné la hausse du dollar américain tout en soutenant le prix du cuivre. Cette situation est fondée sur le fait qu'une baisse de la valeur du grenback rend l'actif libellé en dollars moins cher pour les acheteurs détenant des devises étrangères.

En outre, les mesures adoptées devraient stimuler la croissance économique du pays. Cela comprend une augmentation de l'activité industrielle, qui à son tour stimulera la demande de cuivre. Les baisses des taux d'intérêt visent également à rendre l'emprunt de fonds moins cher pour les entreprises, encourageant ainsi les investissements dans divers projets, notamment la construction et l'industrie manufacturière.

Bien que ces facteurs aient été positifs pour le cuivre, les investisseurs restent attentifs à d'autres indices concernant le ton de la Fed et la santé globale de l'économie américaine. Les données publiées mardi ont montré que la confiance des consommateurs en septembre a chuté à son plus haut niveau depuis plus de trois ans. Les inquiétudes concernant le marché du travail et l'environnement des affaires du pays ont largement contribué à ce pessimisme.

Au cours des prochaines séances, les déclarations de Jerome Powell jeudi devraient avoir un impact sur le marché. En outre, l'indice des prix PCE, l'indicateur préféré de la Fed pour mesurer l'inflation, devrait être publié vendredi. Lors de la dernière réunion de la Fed, le président a indiqué que les risques de hausse de l'inflation avaient « diminué ».

Analyse du prix du cuivre

Le prix du cuivre a atteint un sommet de 5,17 $ plus tôt cette année, avant de subir un retournement brutal pour atteindre un plus bas de 3,95 $ le 8 août. Il s'agissait d'un niveau notable car il se situait quelques points en dessous du point de retracement de Fibonacci à 50 %.

Le cours du cuivre a rebondi après la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale la semaine dernière. Il a ensuite rebondi après l'annonce par la Chine de ses mesures de relance.

Le cuivre a rebondi au-dessus du point de résistance clé de 4,31 $, son point le plus élevé du 27 août. De plus, le cuivre a dépassé le point crucial de 4,35 $, son plus haut niveau en janvier de l'année dernière.

Le cuivre a également dépassé la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 50 jours. Des oscillateurs comme l'indice de force relative (RSI) ont dépassé le point de surachat à 70 tandis que l'indicateur MACD est devenu positif.

Par conséquent, le chemin de moindre résistance pour le cuivre est haussier, le prochain point à surveiller sera à 4,68 $, son plus haut niveau du 5 juin.

Le risque, cependant, est que le cuivre recule à mesure que les investisseurs évaluent l’impact des mesures de relance chinoises sur la demande réelle.