Les investisseurs privés cherchent à accroître leur part de marché malgré la baisse de la collecte de fonds

La collecte de fonds sur les marchés privés a connu une baisse de plus de 10 % au cours des deux dernières années, mais les family offices et les particuliers très fortunés (UHNWI) manifestent de plus en plus d'intérêt pour cette classe d'actifs.

Alors que traditionnellement dominés par les investisseurs institutionnels tels que les fonds de pension et les fonds souverains, les marchés privés deviennent un objectif clé pour les investisseurs privés à la recherche de diversification et du potentiel de rendements plus élevés, selon le « Private Markets Annual Report 2024 » de Barclays.

L'allocation moyenne du portefeuille des family offices aux marchés privés augmente

Au cours de la dernière décennie, les actifs collectifs sous gestion (AUM) des family offices ont plus que doublé, ce qui en fait une source importante de capitaux, selon le rapport.

Le nombre de propriétaires de patrimoine privé dans le monde devrait augmenter de 28,1 % d’ici 2028, et les principales sociétés de capital-investissement (PE) devraient bénéficier de ce bassin de capitaux croissant.

Le rapport comprend également les observations de Rob Fairbairn, vice-président de BlackRock, qui a noté que le portefeuille moyen d'un family office alloue aujourd'hui environ 45 % aux investissements sur le marché privé, et que ce chiffre est susceptible d'augmenter au fil du temps, en raison de facteurs tels que les rendements potentiels, la diversification et l'accès aux opportunités.

Selon une enquête réalisée en 2023 par Campden Wealth et Titanbay, les family offices et les investisseurs UHNW se tournent de plus en plus vers le capital-investissement pour diversifier leur portefeuille.

Les répondants ont indiqué une augmentation de 3 % de leur allocation cible pour le PE, tout en réduisant leurs avoirs en liquidités.

L’enquête a également révélé que 67 % des personnes interrogées considèrent le capital-investissement comme une stratégie clé pour améliorer les rendements à long terme.

Part de l'engagement des investisseurs privés mondiaux par classe d'actifs, Source: Barclays

Rob Kapito, président de BlackRock, souligne dans le rapport :

Au sein du capital-investissement, l’accent est mis en priorité sur les entreprises en phase de croissance et les opportunités de rachat, notamment dans des secteurs comme la technologie, la santé et la consommation.

Les marchés secondaires du capital-investissement sont également populaires, ajoute Kapito.

Avantages des marchés privés pour les investisseurs privés par rapport aux investisseurs institutionnels

Les family offices et les HNWI sont attirés par les marchés privés en raison de plusieurs facteurs clés tels que la surperformance historique par rapport aux marchés publics, une volatilité plus faible et un effet de levier plus élevé, qui peuvent tous générer des rendements plus élevés.

Contrairement aux investisseurs institutionnels, qui doivent adhérer à des mandats stricts, les investisseurs privés disposent souvent d’une plus grande flexibilité dans leurs stratégies d’investissement.

Ils peuvent adapter leurs allocations en fonction de leurs valeurs personnelles et de leurs préférences en matière de liquidité, ce qui leur donne plus de contrôle sur leurs portefeuilles.

De plus, les investisseurs privés ne sont pas tenus de respecter les mêmes délais stricts que les investisseurs institutionnels.

Cette flexibilité leur permet de se concentrer sur des investissements à plus long terme sans avoir besoin de contributions ou de distributions progressives régulières.

En conséquence, les investisseurs privés sont mieux placés pour gérer la nature illiquide des marchés privés, qui nécessite souvent que le capital soit bloqué pendant une décennie ou plus.

En 2022, la richesse privée mondiale était estimée entre 140 000 et 150 000 milliards de dollars, dépassant le capital institutionnel d’environ 5 000 milliards de dollars.

Bain & Company prévoit que la richesse individuelle investie dans des alternatives augmentera de 12 % par an au cours de la prochaine décennie (2022-2032), contre
à 8 % par an pour les investisseurs institutionnels sur la même période.

Les investissements en actifs alternatifs, comme le private equity, restent plus importants chez les investisseurs institutionnels, ce qui met en évidence les importantes opportunités de collaboration entre les gestionnaires de patrimoine privé et les gestionnaires d’actifs.

Toutefois, les investisseurs privés sont confrontés à des obstacles réglementaires lorsqu’ils accèdent aux marchés privés.

De nombreuses régions ont des exigences de qualification, limitant la participation aux investisseurs accrédités disposant de ressources financières importantes.

Le rôle des fonds de capital-investissement dans la mobilisation des fonds sur les marchés privés

Malgré l’intérêt croissant des family offices et des investisseurs privés, la levée de fonds sur les marchés privés a été confrontée à des défis.

La valeur de la collecte de fonds a chuté de plus de 10 % au cours des deux dernières années, et les données pour 2024 montrent un ralentissement continu.

Toutefois, le déclin n’a pas été aussi grave que certains l’attendaient, et l’activité de collecte de fonds reste concentrée sur un petit nombre de fonds.

Malgré le ralentissement général, le capital-investissement reste le principal moteur de la collecte de fonds sur les marchés privés.

En 2023, le capital-investissement a représenté plus de 50 % de l’activité totale de collecte de fonds, soulignant sa popularité continue auprès des investisseurs.

Capitaux levés sur les marchés privés mondiaux (en milliards de dollars) par classe d'actifs. Source: Barclays

Bien que le nombre de fonds levés ait diminué, le montant total levé en 2023 était presque égal à celui de l'année précédente.

Cela indique que les fonds les plus importants du secteur continuent de dominer, attirant la majorité des engagements de capitaux.

Selon PitchBook, les fonds privés à capital fixe détenaient 14 700 milliards de dollars d'actifs sous gestion en 2022, un chiffre qui devrait atteindre 19 600 milliards de dollars d'ici 2028.

L’afflux de richesses privées sur ces marchés pourrait encore accélérer cette croissance, à mesure que davantage de family offices et de particuliers fortunés allouent des capitaux au capital-investissement et à d’autres actifs alternatifs.

L'enquête 2023 de Campden Wealth et Titanbay a montré que 84 % des particuliers UHNW et leurs family offices investissaient déjà dans le capital-investissement, et 10 % supplémentaires exprimant leur intérêt.

Un avertissement pour les investisseurs privés

Alors que les marchés privés continuent d’évoluer, les family offices et les UHNWI sont sur le point de jouer un rôle de plus en plus influent.

Leur intérêt croissant pour le private equity, combiné à la flexibilité des stratégies de gestion de patrimoine privé, les positionne comme une source cruciale de capitaux dans les années à venir.

Il existe une variété de canaux privés différents qui peuvent aider les investisseurs à atteindre leurs objectifs, bien que le PE et le VC soient les principaux moteurs
de l’intérêt croissant pour les fonds privés en raison de leur solide performance à long terme, de leur réseau d’opportunités et de leur taille considérable reflétée dans
Chiffres AUM.