L'action IBM est en hausse, mais ce futur aristocrate du dividende est confronté à un risque majeur

Le cours de l'action d'International Business Machines (IBM) tourne à plein régime, les investisseurs saluant sa croissance continue et son exposition à l'intelligence artificielle (IA). L'action a augmenté pendant cinq mois consécutifs et se situe à un niveau record de plus de 221 $. Ses gains depuis le début de l'année sont de 40 %, ce qui lui confère une capitalisation boursière de plus de 203 milliards de dollars.

La croissance lente d'IBM se poursuit

IBM, également connu sous le nom de Big Blue, est une entreprise technologique de premier plan qui propose aux entreprises du monde entier de nombreux produits et services. Contrairement à des entreprises comme Microsoft et Google, IBM ne propose aucun produit destiné aux clients de détail.

L'activité d'IBM est composée de plusieurs segments. IBM est un acteur majeur dans le secteur du conseil, où elle aide d'autres entreprises à intégrer les technologies.

L'entreprise possède une importante division de logiciels et une division d'infrastructure. Dans le domaine des logiciels, Big Blue est un acteur majeur dans des domaines tels que l'automatisation, la sécurité et le traitement des transactions. En outre, sa division d'infrastructure comprend IBM Z et l'infrastructure distribuée.

IBM fournit ses services à des milliers d'entreprises dans le monde, telles que Bank of America, Walmart, Visa et Citigroup.

Sous la direction d'Arvind Krishner, son activité a connu une transformation majeure. Le changement le plus important a été la décision de scinder son activité Kyndryl, une société valorisée à plus de 5 milliards de dollars qui propose des solutions telles que les applications, le cloud, la cybersécurité et l'intelligence artificielle.

En cédant Kyndryl, IBM a réduit le nombre de ses employés dans le monde de plus de 56 000. Elle s'est également séparée d'une entreprise qui, historiquement, avait de faibles marges. Les derniers résultats financiers ont révélé que Kyndryl avait une marge brute de 19 % et une marge nette de moins 1,21 %.

IBM, l'entreprise qui reste sur le marché, affiche en revanche une marge brute de 56 % et une marge nette de 13,3 %. Ses marges sont bien supérieures à la moyenne du secteur, qui est de 49 % et de 3,62 %.

L’autre décision clé prise par IBM a été d’acquérir RedHat pour 34 milliards de dollars. Ce rachat a donné à IBM une plateforme qui aide les entreprises à déployer, exécuter et gérer des applications de données sur site et sur plusieurs clouds publics.

Dans l'ensemble, les résultats financiers montrent que les revenus d'IBM ont augmenté au cours des dernières années. Son chiffre d'affaires annuel est passé de 56 milliards de dollars en 2019 à plus de 61,8 milliards de dollars au cours du dernier exercice, soit une augmentation de 6 %.

La croissance d'IBM a été bien plus lente que celle d'autres entreprises technologiques. Par exemple, le chiffre d'affaires d'Oracle est passé de 39 à 52 milliards de dollars au cours de cette période, soit une augmentation de 13 %, tandis que celui de Microsoft a augmenté de plus de 71 %. Cisco, une autre entreprise technologique traditionnelle, a vu son chiffre d'affaires augmenter de 8,16 %.

La croissance lente d'IBM se poursuit

Les derniers résultats financiers d'IBM ont montré que son chiffre d'affaires trimestriel a augmenté de 2% au cours du dernier trimestre, pour atteindre 15,8 milliards de dollars. Cette croissance du chiffre d'affaires est uniquement due à son activité de logiciels, qui a généré 6,7 milliards de dollars.

Les deux autres segments - conseil et infrastructure - ont chuté de 1% à 5,2 milliards de dollars et 3,6 milliards de dollars, respectivement.

Ces chiffres signifient que, malgré les tendances actuelles en matière d'IA, la croissance des revenus d'IBM stagne. En outre, l'économie américaine croît à un rythme plus rapide que celui de l'entreprise.

Les analystes s'attendent à ce que la croissance d'IBM reste lente dans les mois à venir. Son chiffre d'affaires annuel de 63,2 milliards de dollars sera en hausse de 2,2 % par rapport à l'année dernière. Le chiffre d'affaires d'IBM augmentera ensuite lentement pour atteindre 66,30 milliards de dollars.

Aristocrate des dividendes surévalués

L'action IBM a probablement bondi en raison de son solide historique de rémunération des actionnaires. Elle affiche un rendement de dividende de 3,02 % et augmente constamment ses versements de dividendes depuis 24 ans. Son taux de croissance des dividendes sur les cinq dernières années a été de 1,80 %, soit inférieur à celui des autres entreprises.

Par conséquent, étant donné qu’IBM augmente ses dividendes depuis 24 ans et affiche un taux de distribution de 65 %, il y a de fortes chances qu’elle devienne un aristocrate des dividendes.

Le défi, cependant, est qu’IBM est devenue une société hautement surévaluée, se négociant à un ratio cours-bénéfice prévisionnel de 24,4 et un ratio valeur d’entreprise/EBITDA prévisionnel de 16,2.

IBM est moins cher que d’autres grands noms comme Microsoft, Google et Amazon en raison de la lente croissance de ses revenus et de sa part de marché.

Analyse du cours de l'action IBM

Graphique IBM par TradingView

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action IBM a connu une forte hausse et a atteint son point le plus élevé jamais enregistré.

Le titre a récemment franchi le point de résistance important de 195,5 $, son plus haut niveau en mars de cette année. En franchissant ce niveau, le titre a invalidé le modèle à double sommet qui se formait

Les oscillateurs d'IBM comme le MACD et le Relative Strength Index (RSI) ont tous évolué à la hausse et se trouvent à leurs niveaux de surachat.

Le cours de l'action IBM devrait donc probablement reculer et tester à nouveau le niveau de support important de 195,51 $ dans les mois à venir. L'événement clé à surveiller sera la publication des résultats du 23 octobre. Les analystes s'attendent à ce que ces chiffres montrent que le chiffre d'affaires d'IBM a atteint 15 milliards de dollars au troisième trimestre.