Raymond James voit une opportunité dans l'activité cloud d'Atlassian : devriez-vous investir ?

Le 1er octobre, les analystes de Raymond James ont reclassé Atlassian Corp (NASDAQ : TEAM) de Neutre à Acheter, maintenant leur objectif de cours stable à 200 $.

L'analyste Adam Tindle a souligné le potentiel de croissance de l'activité cloud d'Atlassian, prévoyant une croissance moyenne à élevée de 20 % tirée par les acquisitions, un fort taux de rétention des revenus nets de 120 % et des augmentations de prix récentes d'environ 5 %.

Tindle a noté une augmentation des offres d'emploi pour les développeurs de logiciels, suggérant une tendance positive pour les performances cloud d'Atlassian.

Plus tôt le 2 août, Goldman Sachs a reclassé Atlassian de Neutre à Acheter, augmentant l'objectif de prix de 200 $ à 230 $.

L'analyste Kash Rangan s'est dit confiant que la transition de l'entreprise vers le cloud était « largement dé-risquée » et qu'elle pourrait tenir ses prévisions en matière de croissance du cloud et d'amélioration des marges.

Toutefois, certains analystes restent prudents en raison des prévisions de revenus plus faibles que prévu d'Atlassian et des inquiétudes concernant les incertitudes macroéconomiques impactant les principaux moteurs de croissance tels que l'expansion des sièges et la fidélisation des clients.

Atlassian connaît actuellement d'importantes transitions de direction. Le cofondateur et co-PDG Scott Farquhar a démissionné le 31 août et l'entreprise est à la recherche d'un nouveau directeur des revenus après le départ du directeur des ventes Kevin Egan.

Ces changements interviennent alors qu’Atlassian vise à renforcer sa stratégie de vente aux entreprises et à faire évoluer son approche de mise sur le marché pour mieux servir les grandes organisations.

Les solides performances financières d'Atlassian

Malgré les obstacles récents, Atlassian a rapporté des résultats financiers solides pour le quatrième trimestre de l'exercice 2024.

Le chiffre d’affaires total a atteint 1,13 milliard de dollars, soit une augmentation de 20 % par rapport à l’année précédente.

Le segment du cloud a été un contributeur majeur, avec un chiffre d'affaires en croissance de 31 % pour atteindre 1,07 milliard de dollars.

L'entreprise compte désormais plus de 300 000 clients, dont 45 842 génèrent plus de 10 000 dollars de revenus cloud annuels, un segment qui a augmenté de 18 %.

Le bénéfice par action non GAAP d'Atlassian s'est élevé à 0,66 $, dépassant les attentes de 0,06 $. Le résultat d'exploitation sur une base non GAAP s'est élevé à 222 millions de dollars, avec une marge d'exploitation de 20 %.

Le flux de trésorerie provenant des opérations s'est élevé à 426 millions de dollars et le flux de trésorerie disponible à 413 millions de dollars.

Toutefois, la marge d'exploitation GAAP était négative à (6 %), influencée par l'augmentation des investissements dans la recherche et le développement et les efforts de vente pour capturer davantage de clients d'entreprise.

Prévisions d'Atlassian pour l'exercice 2025

Pour l'avenir, Atlassian prévoit une croissance des revenus d'environ 16 % pour l'exercice 2025, les revenus du cloud devant croître d'environ 23 %.

La société a évoqué un environnement macroéconomique incertain et des risques potentiels d’exécution dans l’évolution de sa stratégie de vente d’entreprise.

Les marges brutes devraient rester stables à environ 81 % GAAP et 83,5 % non GAAP, tandis que la marge d'exploitation non GAAP devrait être d'environ 21,5 %.

Valorisation des actions Atlassian

L'action se négocie actuellement à un multiple de valeur d'entreprise par rapport aux revenus futurs d'environ 8x, supérieur à la moyenne du secteur des technologies de l'information de 3x.

Bien que les perspectives de croissance d'Atlassian justifient dans une certaine mesure une valorisation premium, les inquiétudes concernant le ralentissement de la croissance des revenus et de la rentabilité poussent certains investisseurs à se demander si le prix actuel reflète avec précision le potentiel futur.

Le ratio cours/bénéfice de la société est également élevé par rapport à ses pairs du secteur.

Compte tenu des orientations stratégiques d'Atlassian en faveur de l'expansion de l'entreprise, des innovations de produits robustes et des défis posés par les transitions de direction et les pressions concurrentielles, les performances futures de l'action restent intrigantes.

Pour comprendre comment ces facteurs fondamentaux impactent le sentiment des investisseurs et la dynamique de l'action, examinons les aspects techniques pour évaluer la direction que pourrait prendre le cours de l'action d'Atlassian.

Action Atlassian : les baissiers aux commandes en 2024

Après avoir chuté de près de 75 %, passant de plus de 440 $ à près de 110 $ entre fin 2021 et fin 2022, l'action d'Altassian a connu un fort rebond de plus de 100 % en 2023.

Source: TradingView

Cependant, l'action a de nouveau perdu son élan à la hausse à l'aube de 2024 et a chuté de plus de 33 % cette année jusqu'à présent.

L'action reste faible sur les graphiques à long et moyen terme, mais le point positif pour les haussiers est qu'elle n'est pas tombée en dessous de son support à long terme proche des niveaux de 128 $.

Par conséquent, les investisseurs qui, comme les analystes de Raymond James, sont optimistes quant à la société peuvent initier une petite position longue aux niveaux actuels avec un stop loss à 125,8 $.

Ils pourront encore renforcer leur position une fois que l'action clôturera quotidiennement au-dessus de sa moyenne mobile sur 100 jours, qui se situe actuellement à 165,9 $.

Les traders qui souhaitent profiter de la présence de l'action sur les graphiques à long terme peuvent ouvrir une nouvelle position courte au-dessus de 165 $, avec un stop loss au-dessus du récent sommet proche de 186 $. Si le contrôle baissier reste intact, l'action peut à nouveau tester le niveau de 135 $.