L'action Humana chute de 20 % suite aux données décevantes de Medicare Advantage

Humana Inc (NYSE : HUM) a ouvert en baisse de plus de 20 % ce matin en raison des inquiétudes croissantes liées à son programme Medicare Advantage.

Le géant de l'assurance ne compte désormais que 25 % (1,6 million) de ses membres inscrits à des plans MA notés 4 étoiles ou plus, selon les données préliminaires pour 2025 des Centers for Medicare and Medicaid Services (CMS) publiées le 1er octobre.

C'est une mauvaise nouvelle pour Humana, car 94 % de ses membres étaient inscrits à de tels plans Medicare Advantage en 2024. Les actions du géant de la santé sont désormais en baisse de plus de 50 % depuis le début de l'année.

Pourquoi est-ce important pour les actions Humana ?

Humana attribue cette forte baisse principalement à son plan H5216, dont la note est passée de 4,5 en 2024 à 3,5 pour 2025.

Le plan en question comprend environ 45 % des adhésions à Medicare Advantage de l'entreprise et plus de 90 % des adhésions à son plan de renonciation aux groupes d'employeurs.

Ann Hynes, analyste chez Mizuho, s'attend donc à ce que ce développement « ait un impact significatif sur les rabais et les paiements de qualité du gouvernement en 2026 ».

Veuillez noter que les plans avec une note de 4,5 étoiles ou plus bénéficient d'une remise de 70 % sur les économies, contre 50 % seulement pour les plans notés 3,5 étoiles.

Hynes de Mizuho s'attend à ce que les données du CMS restent un obstacle pour le prix de l'action HUM jusqu'à ce que les notes officielles soient annoncées.

« Bien qu'il existe plusieurs inconnues clés pour déterminer l'impact du BPA, toute baisse des notes attribuées par les étoiles constituera un obstacle à la reprise des bénéfices de l'entreprise en 2026 », a-t-elle déclaré à ses clients dans une note de recherche publiée aujourd'hui.

Humana s'engage à résoudre ces problèmes

Mercredi, Humana a exprimé sa déception quant à ses performances mais a également contesté la baisse de sa note, affirmant qu'elle pourrait être due à des erreurs potentielles dans le calcul du CMS.

« La société a des recours en cours concernant certains résultats et a demandé des informations supplémentaires pour garantir l'exactitude des calculs de seuil », a ajouté Humana.

Entre-temps, la société cotée à New York a déjà lancé des initiatives pour améliorer les notations par étoiles et ne ménage aucun effort pour atténuer l'impact que cela aura sur ses revenus de 2026, a confirmé la société.

L'analyste de Mizuho, Ann Hynes, a également concédé que l'évolution actuelle, bien que décevante, n'est pas structurelle et « compte tenu du bilan d'excellence de l'entreprise en matière de notations historiques, nous nous attendons à ce qu'elle règle ces problèmes pour regagner des notes l'année prochaine ».

Mercredi, Wall Street avait un consensus sur la position « surpondérée » sur l'action Humana.

Les analystes ont vu une hausse de l'action jusqu'à 390 $ en moyenne, ce qui se traduit par une hausse de plus de 70 % par rapport à ce niveau. Les actions HUM restent attrayantes pour les investisseurs en quête de revenus, car elles versent également un rendement en dividendes de 1,27 %.