Analyse du cours de l'action UPS : voici pourquoi FedEx reste un meilleur achat

L'action United Parcel Services (UPS) a sous-performé la plupart de ses concurrents ces dernières années, sa dynamique de croissance s'étant estompée. Elle a chuté de plus de 13 % cette année, tandis que FedEx, son principal concurrent, a progressé de plus de 5,21 %.

Sa sous-performance remonte à loin, puisqu'elle n'a augmenté que de 12 % au cours des cinq dernières années, alors que FedEx a bondi de plus de 85 %.

La croissance d'UPS stagne

UPS est une grande entreprise à laquelle des millions de clients font appel chaque mois. En 2023, l'entreprise a livré des colis à plus de 10,2 millions de clients, un nombre qui va probablement continuer à augmenter dans un avenir proche.

Sa force réside dans le fait qu’elle compte plus de 500 000 employés, des centaines d’avions et des milliers de véhicules, qui garantissent la livraison des colis dans des délais courts.

L'entreprise a traversé des années difficiles ces dernières années, avec une baisse de ses volumes, de ses revenus et de ses bénéfices d'exploitation. Ce déclin est principalement dû à des facteurs externes tels que des taux d'intérêt élevés et des problèmes de chaîne d'approvisionnement.

En outre, la concurrence dans le secteur du transport maritime continue de s'intensifier. La plupart de cette concurrence provient d'entreprises traditionnelles comme FedEx et Deutsche Post. De plus, de nouveaux acteurs dans le secteur de la livraison comme Amazon, Instacart, Uber et Postmates ont eu un impact sur ses activités.

L'entreprise a également dû faire face à des coûts d'exploitation plus élevés en raison des dépenses énergétiques et de salaires plus élevés. Plus tôt cette année, l'entreprise a annoncé qu'elle allait licencier plus de 12 000 cadres. Elle a ensuite poursuivi ces suppressions d'emplois le mois dernier.

Un rapide coup d’œil à l’évolution de ses bénéfices au cours des dernières années montre pourquoi cela s’est produit. Son chiffre d’affaires total s’élevait à 74 milliards de dollars en 2019, un chiffre qui est passé à 100 milliards de dollars en 2022. Il est ensuite tombé à 90 milliards de dollars au cours du dernier exercice financier.

UPS ralentit la croissance de son chiffre d'affaires

Les derniers résultats financiers ont montré que l'activité de la société a continué de se détériorer au cours du dernier trimestre. Le chiffre d'affaires a chuté de 1,1% à plus de 21,8 milliards de dollars tandis que le bénéfice d'exploitation a plongé de 30% à 1,9 milliard de dollars.

Ce ralentissement a concerné ses deux segments. Le chiffre d'affaires domestique aux Etats-Unis a chuté de 1,9% à 14,1 milliards de dollars, tandis que celui du segment international est passé de 4,4 milliards de dollars à 4,37 milliards de dollars.

Les prévisions de la société ont également été plus faibles que prévu. Elle s'attend à ce que son chiffre d'affaires annuel soit de 93 milliards de dollars, soit moins que les 94 milliards de dollars estimés par les analystes. Les analystes s'attendent également à ce que son chiffre d'affaires atteigne 96 milliards de dollars en 2025.

Catalyseurs pour les actions UPS

Il existe néanmoins quelques catalyseurs qui pourraient faire grimper le cours de l’action UPS à l’avenir. Tout d’abord, certains signes indiquent que la croissance de son chiffre d’affaires va rebondir. L’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 90 milliards de dollars en 2023 et estime désormais qu’elle en réalisera 92 milliards cette année. Les analystes prévoient que son chiffre d’affaires atteindra 96 milliards de dollars l’année prochaine.

Deuxièmement, la faiblesse actuelle des actions a rendu la société plus attractive pour les investisseurs en quête de revenus, qui apprécient son rendement de dividende de 5 %, supérieur aux 2 % de FedEx. Avec la baisse des taux d'intérêt, les investisseurs axés sur les revenus vont se tourner vers des valeurs vedette comme UPS.

UBS a un bon historique de croissance de ses dividendes. Elle les a augmentés pendant 14 années consécutives et a enregistré un taux de croissance annuel composé de 11,4 % au cours des cinq dernières années.

Troisièmement, l’activité de l’entreprise bénéficiera probablement du cycle actuel des taux d’intérêt de la Fed et des autres banques centrales.

FedEx est une meilleure action

Nous pensons néanmoins que FedEx est une action à surveiller à court terme. Bien que son action ait bien performé ces dernières années, elle reste sous-évaluée. FedEx affiche un ratio cours/bénéfice sur douze mois de 16, contre 21 pour UPS. Son ratio cours/bénéfice prévisionnel de 13,28 est également inférieur à celui d'UPS (17,5).

FedEx affiche également de meilleurs multiples de croissance prévisionnelle. La croissance prévisionnelle de son chiffre d'affaires est de -1,1%, contre 6,94% pour UPS. Son ratio EV/EBITDA prévisionnel de 8% est également supérieur à celui de -6,43% d'UPS.

De plus, FedEx affiche un ratio de distribution de dividendes inférieur de 31 %, ce qui est bien inférieur aux 89 % d'UPS. Le ratio de distribution fait référence au ratio de trésorerie qu'une entreprise verse en dividendes à partir de son flux de trésorerie disponible. Un chiffre inférieur signifie que l'entreprise a la possibilité d'augmenter ses versements à l'avenir.