La RBI devrait maintenir ses taux directeurs en octobre malgré la baisse des taux de la Fed, selon les experts

La Reserve Bank of India (RBI) devrait maintenir le taux de repo inchangé à 6,5 % lors de sa prochaine réunion d'octobre 2024, malgré la récente baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine.

La Fed a réduit son taux directeur de 50 points de base (pb), le ramenant à 4,75-5 % pour la première fois en quatre ans.

Toutefois, la RBI devrait se concentrer davantage sur les facteurs nationaux, notamment l'inflation et la croissance économique, plutôt que de refléter la décision de la Fed.

Lors de sa dernière réunion en août également, la banque centrale indienne avait maintenu son taux inchangé pour une neuvième réunion consécutive, citant l'inflation alimentaire persistante comme une menace importante pour l'inflation de détail.

Les analystes estiment que l'inflation alimentaire devrait rester élevée en septembre, ce qui diminue les chances d'une baisse des taux.

En outre, en examinant les données des dix dernières années, on constate que même si l’action de la Fed constitue un facteur d’orientation important pour les autres banques centrales, elle n’est pas un facteur décisif.

La décision de réduire ou d’augmenter les taux est davantage motivée par des facteurs nationaux.

Sonal Badhan, économiste à la Bank of Baroda, a noté :

La RBI va prendre en compte la dynamique de l'inflation nationale

Les analystes ont souligné que la décision de la RBI sera basée sur les tendances actuelles de l'inflation et les risques nationaux.

L'inflation de l'indice des prix à la consommation (IPC) est tombée en dessous de 4 % en juillet et août en raison d'effets de base, mais elle devrait rebondir en septembre.

ING Think prédit que la banque centrale maintiendrait probablement sa position en octobre, en attendant plus de clarté sur les risques d'inflation.

Rahul Bajoria, responsable de la recherche économique sur l'Inde et l'ASEAN chez BofA Securities India, a déclaré :

SBI Funds Management a noté que la RBI devrait probablement maintenir son attention sur les défis nationaux, en particulier le ratio crédit/dépôt désaligné au sein des banques et l'inflation alimentaire constamment élevée.

« Les principaux indicateurs suggèrent que l'assouplissement monétaire en Inde est encore loin. Il s'agit notamment de : a) la révision à la hausse de 60 points de base des prévisions de l'IPC du deuxième trimestre de l'exercice 25 ; b) l'accent clairement mis sur le rôle de l'inflation alimentaire dans la définition des attentes globales en matière d'inflation ; c) les difficultés persistantes à garantir des dépôts stables à long terme au sein du système bancaire ; et d) la vente OMO de juillet pour maintenir le taux au jour le jour en ligne avec le taux repo », indique le rapport.

Baisse probable des taux en décembre si les risques d'inflation s'atténuent

Alors que certains analystes avaient prédit une double baisse des taux de 25 pb chacun à partir d'octobre, d'autres, comme IDFC First Bank, pensent que la première baisse pourrait intervenir en décembre 2024.

Les analystes de l'IDFC s'attendent à ce que l'inflation diminue à mesure que l'approvisionnement alimentaire s'améliore après la saison de la mousson, ce qui pourrait permettre à la RBI de changer sa position vers la neutralité d'ici la fin de l'année.

Ils ont toutefois averti que les pressions inflationnistes, notamment celles liées à la hausse des prix des légumes, demeurent un risque à court terme.