La tendance baissière du titre SMCI est-elle terminée ?

Hier, Super Micro Computer (NASDAQ : SMCI) a vu son action grimper de 15,8 % après que la société a révélé avoir déployé plus de 100 000 GPU équipés de sa solution de refroidissement liquide pour les usines d'IA et les fournisseurs de services cloud.

Il s’agit de la plus forte hausse du cours de l’action en sept mois.

Le PDG Charles Liang a souligné l'innovation continue de l'entreprise dans le domaine de la technologie de refroidissement liquide, permettant des déploiements plus rapides et réduisant la consommation d'énergie jusqu'à 40 %.

L'efficacité du système de refroidissement liquide est renforcée par des fonctionnalités de pointe telles que des plaques froides pour la dissipation de la chaleur et une capacité de refroidissement de 250 kW.

L'action de SMCI est en hausse de 66 % depuis le début de l'année, démontrant la forte confiance des investisseurs dans ses avancées technologiques.

De nouveaux partenariats en IA génèrent un potentiel de croissance à long terme

Super Micro a également étendu son empreinte grâce à un partenariat avec Fujitsu pour développer une technologie de calcul haute performance pour les environnements d'IA et de cloud.

Cette collaboration, qui se concentre sur l’architecture économe en énergie et le refroidissement liquide, devrait donner naissance à de nouvelles plateformes d’IA générative d’ici 2027.

Le leadership de la société dans le domaine de la technologie des serveurs d'IA continue d'attirer l'attention, les analystes soulignant la capacité de SMCI à fournir des services à marge élevée qui la différencient de ses concurrents.

Cependant, l’entreprise a fait l’objet d’un examen minutieux.

Un récent procès intenté par un lanceur d'alerte a conduit le ministère de la Justice (DoJ) à enquêter sur ses pratiques comptables, ce qui, avec le retard du dépôt du formulaire 10-K, a créé une certaine incertitude.

Malgré cela, la direction de SMCI reste confiante, affirmant qu'aucun changement important n'est attendu de l'enquête.

Les notes mitigées des analystes soulignent l'incertitude persistante

Plusieurs analystes ont ajusté leurs opinions sur SMCI ces dernières semaines.

Barclays a récemment abaissé son objectif de cours à 42 $ après un fractionnement d'actions à raison de 10 pour 1, invoquant des inquiétudes concernant les contrôles internes et les retards dans les dépôts financiers.

Pendant ce temps, Loop Capital reste optimiste avec un objectif de prix de 1 000 $, estimant que les marges brutes de SMCI se redresseront à mesure que la demande de serveurs d'IA s'accélérera.

Le contraste entre ces évaluations met en évidence le sentiment mitigé qui entoure l'action, certains analystes exprimant leur prudence quant à la capacité de l'entreprise à résoudre les défis internes et d'autres restant optimistes quant à son potentiel à long terme.

Augmentation des revenus grâce à l’IA : est-elle durable ?

Les fondamentaux de SMCI restent solides, notamment dans son segment de serveurs d'IA, qui connaît une croissance rapide de ses revenus.

Le dernier rapport sur les résultats de la société a montré une augmentation des revenus de 143 % d'une année sur l'autre, tirée par une demande accrue de matériel optimisé pour l'IA.

Alors que les marges brutes ont subi des pressions (elles sont passées de 18 % à 11 % en 2023 en raison de la hausse des coûts des composants et des opérations), l'entreprise a tracé la voie vers le redressement des marges à mesure qu'elle augmente sa production.

Les analystes prévoient que SMCI pourrait voir ses marges brutes revenir à 14 % ou plus au cours des prochains trimestres.

Le leadership de SMCI sur le marché des serveurs d'IA, qui devrait croître à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 8,3 % jusqu'en 2034, place l'entreprise dans une position privilégiée pour capter la croissance future.

Ses partenariats avec des acteurs majeurs comme Nvidia, Broadcom et Fujitsu renforcent encore sa position sur le marché.

La valorisation suggère une marge de hausse significative

SMCI se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice (PER) prévisionnel de 12,5x, nettement inférieur à celui de ses pairs du secteur tels que Nvidia et AMD, qui se négocient à des multiples supérieurs à 40x.

Cette remise constitue un point d’entrée intéressant pour les investisseurs, notamment compte tenu de la croissance prévue des bénéfices de la société.

Les analystes s'attendent à ce que le bénéfice par action (BPA) de SMCI augmente de 18 % par an au cours des trois prochaines années, grâce à sa position dominante dans le domaine des serveurs d'IA.

Avec une estimation de juste valeur de 65 $ par action, SMCI offre jusqu'à 36 % de potentiel de hausse par rapport à son prix actuel.

SMCI peut-elle surmonter les risques juridiques et opérationnels ?

Bien que l’histoire de croissance de l’entreprise soit convaincante, des risques demeurent.

L’enquête en cours du ministère de la Justice ajoute de l’incertitude, et toute conclusion négative pourrait avoir un impact sur le sentiment des investisseurs.

En outre, la récupération des marges sera essentielle pour maintenir la rentabilité à long terme, d’autant plus que la concurrence dans le secteur des serveurs d’IA s’intensifie.

L’augmentation des coûts opérationnels, notamment en recherche et développement, pourrait également peser sur les marges à court terme.

Malgré ces défis, les perspectives globales du SMCI restent positives.

La capacité de l'entreprise à innover et à évoluer rapidement dans le secteur à forte demande de l'IA, associée à sa valorisation actuelle, en fait une perspective attrayante pour les investisseurs à long terme.

Alors que nous nous tournons maintenant vers les perspectives techniques de SMCI, examinons comment les mouvements et les modèles de prix récents s'alignent sur la trajectoire de croissance plus large de l'entreprise.

Un support à court terme pour maintenir le titre

Bien que l'action de SMCI ait considérablement baissé depuis qu'elle a atteint son plus haut historique près de 123 $ plus tôt en mars de cette année, elle a trouvé un support près de 37,5 $ au cours des dernières semaines, ce qui est un bon signe pour les haussiers.

Source: TradingView

Tant que ce niveau de support se maintient, l'action SMCI a le potentiel de rebondir vers des niveaux beaucoup plus élevés.

Par conséquent, les investisseurs souhaitant ouvrir une nouvelle position longue peuvent le faire aux niveaux actuels proches de 45 $ avec un stop loss de 36,8 $.

Les traders à court terme qui continuent de rester baissiers sur l'action doivent s'abstenir de la vendre à découvert maintenant, alors qu'elle a déjà chuté de manière significative et trouve un support à des niveaux inférieurs.

Une nouvelle position courte ne doit être envisagée que si le titre affiche une clôture journalière inférieure à 37,5 $.