Roblox fait face à l'attaque courte d'Hindenburg : pourquoi cela pourrait être une opportunité d'achat

Les actions Roblox sont sous pression lors des échanges d'aujourd'hui, car Hindenburg Research a rendu publique sa position courte sur les actions de la société.

Hindenburg Research, une société connue pour avoir fait chuter le cours de ses actions après avoir pris des positions courtes sur des actions, a soulevé des questions sur le récent record de ventes d'initiés de la société ainsi que sur son potentiel de rentabilité.

Quelle est la thèse de l'ours d'Hindenburg pour Roblox ?

Roblox est évalué à 27 milliards de dollars mais n'a pas réalisé de bénéfices depuis son introduction en bourse en 2021.

Au lieu de montrer sa rentabilité, ou son absence de rentabilité, l’entreprise se concentre sur la communication des indicateurs utilisateurs.

Hindenburg affirme que l'accent mis par l'entreprise sur ces mesures plutôt que sur la rentabilité est intentionnel, aidant les initiés à vendre des actions avec des promesses de rentabilité qui ne semblent jamais se matérialiser.

Selon le cabinet de recherche, les chiffres actuels des utilisateurs actifs quotidiens (DAU) sont surestimés de 25 à 42 %.

En raison de ces indicateurs, on s'attend à ce que Roblox soit prêt pour une croissance future, ce qui permet à l'action de se négocier à un prix supérieur à celui de ses pairs.

L'action se négocie actuellement à un ratio cours/ventes de 8,6, soit 57 % de plus que celui de ses pairs.

Cette valorisation élevée, associée à la conviction de Hindenburg selon laquelle les mesures des utilisateurs sont largement surestimées, en fait une action idéale pour une transaction de tir, ce que fait le cabinet de recherche.

Cependant, il y a des raisons de croire que cette attaque de courte durée ne portera pas préjudice à l'entreprise, car elle est prête pour une croissance future avec des flux de trésorerie sains.

Pourquoi Roblox est-il un achat ?

Il n’existe aucun moyen de confirmer si l’affirmation de Hindenburg selon laquelle les statistiques d’utilisateurs sont surévaluées est vraie.

Mais au vu des performances de l’entreprise, on est enclin à croire que le potentiel de croissance future est là.

Roblox s'est récemment associé à Shopify. Shopify aidera l'entreprise à intégrer le commerce électronique à sa plateforme, dont le lancement est prévu en 2025.

Cela ouvre Roblox non seulement aux revenus publicitaires, mais également aux commissions potentielles sur les ventes qui ont lieu sur sa plateforme.

Si Shopify s'est associé à l'entreprise, cela confirme en quelque sorte qu'une base d'utilisateurs saine existe, sinon Shopify n'aurait pas considéré que cela en valait la peine.

Les investisseurs en quête d’une preuve du potentiel de croissance n’auront peut-être pas à attendre longtemps.

Les frais d'échange des développeurs et les coûts d'infrastructure de Roblox sont tous deux stabilisateurs.

Ces coûts ont diminué en pourcentage de ses réservations d’un trimestre à l’autre.

Cela signifie qu’à l’avenir, une augmentation des réservations pourrait directement contribuer à ses résultats financiers.

Cela pourrait devenir une possibilité dès le début de l’année prochaine, lorsque la société annoncera les chiffres pour le second semestre 2024.

Si les réservations augmentent du même montant que l'année dernière par rapport au premier semestre de l'année, les revenus de réservations pourraient dépasser les prévisions d'environ 21 %.

Ce qui précède pourrait se traduire par un flux de trésorerie disponible pour l’année de plus d’un demi-milliard de dollars.

Cela est cohérent avec la promesse de la direction de voir une marge opérationnelle et un flux de trésorerie disponible supplémentaires.