Wolfe Research dégrade Otis : le titre des ascenseurs est-il en baisse ?

Le 8 octobre, les actions d'Otis Worldwide Corp (NYSE : OTIS) ont chuté de 4 % en début de séance après que Wolfe Research a rétrogradé la note de l'action de « surperformance » à « performance comparable ».

Le fabricant d'ascenseurs et d'escaliers mécaniques, qui avait gagné environ 16 % depuis le début de l'année, a dû faire face à l'appréhension des investisseurs suite aux perspectives prudentes des analystes.

Inquiétudes concernant l'exposition à la Chine

Wolfe Research a exprimé son incertitude quant à l'efficacité des récentes mesures de relance en Chine, un marché qui contribue probablement à 14 à 15 % des ventes estimées d'Otis en 2024 et à environ 10 % de son bénéfice par action.

Compte tenu du rôle important de la Chine dans la performance de l’entreprise, la stabilisation potentielle de son secteur immobilier est cruciale.

Toutefois, Wolfe Research a suggéré qu'il est difficile de prédire comment ces mesures influenceront le marché, et ils continuent de prévoir des pressions sur les prix et les marges pour Otis en 2025.

Action Otis : les analystes ajustent leurs estimations

Cette dégradation intervient alors que les six analystes couvrant Otis ont révisé à la baisse leurs estimations de bénéfices au cours des 90 derniers jours.

Pour le troisième trimestre à venir, le consensus prévoit un bénéfice par action de 0,91 $ sur un chiffre d'affaires de 3,58 milliards de dollars, légèrement supérieur aux 3,52 milliards de dollars rapportés au même trimestre de l'année dernière, mais correspondant au BPA de l'année précédente.

Cette position prudente reflète les inquiétudes persistantes concernant les conditions économiques mondiales et leur impact sur les performances de l'entreprise.

Au deuxième trimestre, Otis a déclaré un chiffre d'affaires de 3,6 milliards de dollars, soit une baisse de 3,2 % par rapport à l'année précédente, manquant les attentes des analystes de 130 millions de dollars.

Malgré cela, la société a réalisé un bénéfice par action ajusté de 1,06 $, dépassant les estimations de 0,03 $ et marquant une augmentation de 15,2 % par rapport à l'année précédente.

Le segment des services a été un contributeur clé, avec des ventes nettes en hausse de 3 % et des ventes organiques en croissance de 5,1 %.

Les commandes de modernisation ont augmenté de 14 % et le carnet de commandes a augmenté de 17 % à taux de change constant, soulignant une forte demande de mises à niveau et de maintenance.

Orientation stratégique sur les flux de revenus récurrents

L'activité de services, qui fournit des services de maintenance et de réparation, représente 62 % du chiffre d'affaires d'Otis et 85 % du résultat d'exploitation au premier semestre 2024.

Le portefeuille de maintenance a augmenté de 4,2 %, reflétant l'accent stratégique mis par l'entreprise sur la création de flux de revenus récurrents.

À l’inverse, le segment des nouveaux équipements a été confronté à des difficultés, avec des ventes nettes en baisse de 11,4 % en raison d’une baisse de la demande en Chine et dans les Amériques, partiellement compensée par la croissance dans les régions Asie-Pacifique et EMEA.

Otis a relevé ses prévisions de BPA ajusté pour l'ensemble de l'année entre 3,85 et 3,90 dollars, contre l'estimation précédente, démontrant ainsi sa confiance dans sa stratégie opérationnelle.

La société s'attend à ce que les ventes de services organiques augmentent de 6 à 7 %, tout en reconnaissant une baisse à un chiffre moyen des ventes organiques de nouveaux équipements.

La direction a souligné le succès du programme UpLift, qui vise à réaliser 175 millions de dollars d'économies d'ici la mi-2025 grâce à des améliorations de productivité et à des économies de coûts.

Action Otis : forte génération de cash

Le flux de trésorerie disponible robuste de la société permet des retours importants aux actionnaires. Au deuxième trimestre, Otis a généré un flux de trésorerie disponible ajusté de 353 millions de dollars et a procédé à des rachats d'actions d'un montant total de 300 millions de dollars.

Pour l'ensemble de l'année, la société prévoit de racheter environ 1 milliard de dollars d'actions, contre 800 millions de dollars en 2023.

De plus, Otis a augmenté son dividende de 14,7 % en avril, portant le rendement du dividende à environ 1,6 %.

Depuis sa scission en 2020, le dividende a augmenté de 95 %, ce qui reflète un taux de croissance annuel composé de 18 %.

Bien qu'Otis ait démontré sa résilience grâce à sa stratégie axée sur les services et à son efficacité opérationnelle, la prochaine étape pour comprendre son avenir consiste à analyser la manière dont les conditions du marché et le sentiment des investisseurs façonnent la trajectoire de l'action.

Examinons de plus près ce que les graphiques suggèrent pour l’évolution des prix d’Otis à l’avenir.

Action Otis : la forte dynamique haussière se poursuit

Les actions d'Otis ont connu une forte hausse depuis fin octobre, se négociant désormais près de leurs plus hauts historiques. La société continue d'afficher une forte dynamique sur les graphiques à long et moyen terme.

Source: TradingView
Bien que le mouvement d'aujourd'hui l'ait quelque peu affaibli sur les graphiques à court terme, il peut s'agir d'un retracement temporaire.

Par conséquent, les traders à court terme ne devraient pas considérer cela comme une opportunité d’ouvrir une nouvelle position courte.

Une position courte ne doit être envisagée que si l'action tombe en dessous de son récent plus bas proche de 94 $.

Les investisseurs optimistes quant à la société, mais qui n'ont pas encore acheté l'action, devraient l'acheter pendant les retracements si elle parvient à descendre en dessous de 96 $.