La RBI maintient son taux d'intérêt mais modifie sa position politique pour la rendre « neutre », signalant de futures baisses de taux

La Banque de réserve de l'Inde (RBI) a maintenu son taux d'intérêt directeur à 6,50 % mercredi, tout en signalant un potentiel de baisses futures des taux en modifiant sa position politique à « neutre » par rapport au précédent « retrait de l'assouplissement ».

Le Comité de politique monétaire de la RBI (MPC), composé de trois responsables de la RBI et de trois membres externes, a voté à l'unanimité pour maintenir le taux de repo à 6,50 % pour la dixième réunion politique consécutive.

La décision était conforme à ce que les experts avaient prédit.

Toutefois, la décision du comité de modifier la position de la politique monétaire à « neutre » est considérée comme une mesure visant à offrir une certaine flexibilité pour de futures baisses de taux alors que la croissance économique montre des signes de décélération.

Le gouverneur Shaktikanta Das a souligné que même si la RBI reste concentrée sur le contrôle de l'inflation, la banque centrale s'efforcera également de soutenir la croissance économique.

« Le cheval de l'inflation a été ramené à l'écurie dans la bande de tolérance. Nous devons être prudents avant d'ouvrir la porte », a fait remarquer Das, signalant une approche prudente pour un futur assouplissement monétaire.

Équilibre entre l'inflation et la croissance économique

La décision de maintenir les taux intervient à un moment où l'inflation a été relativement contrôlée, l'inflation annuelle de détail restant inférieure à l'objectif de 4 % de la RBI pour un deuxième mois consécutif.

En août, l'inflation s'est établie à 3,65 %, soit légèrement plus que le chiffre révisé de 3,60 % de juillet, mais toujours en dessous des attentes des économistes de 3,5 %.

La banque centrale a projeté une inflation moyenne de 4,5 % pour l'exercice 2024-25, inchangée par rapport à ses prévisions d'août.

Toutefois, les inquiétudes concernant le ralentissement de la croissance économique ont incité à changer de position politique.

Les données récentes montrent que les indicateurs à haute fréquence, tels que les PMI du secteur manufacturier et des services, se sont affaiblis, le secteur manufacturier ayant atteint son plus bas niveau depuis huit mois et les services ayant chuté à leur plus bas niveau depuis dix mois en septembre.

La croissance globale du PIB de l'Inde a ralenti à 6,7 % au cours du trimestre de juin, bien que la RBI maintienne sa projection de croissance pour l'exercice en cours à 7,2 %.

Réaction du marché et baisse des rendements obligataires

L'indice boursier Nifty 50 a augmenté de 0,67% à 25 177,5 points, tandis que le S&P BSE Sensex a ajouté 0,55% à 82 080.

Les indices de référence ont augmenté de 0,2 % chacun avant la décision politique.

La roupie indienne est restée stable à 83,9450 par rapport au dollar.

Les actions des secteurs sensibles aux taux, tels que la banque, la finance, l'automobile et l'immobilier, ont augmenté jusqu'à 6 %.

Le rendement des obligations de référence indiennes à 10 ans a chuté de 5 points de base à 6,7392 %.

Le changement d’orientation de la politique monétaire est perçu comme un signal indiquant que des baisses de taux pourraient être à l’horizon si l’inflation reste dans les limites de l’objectif et si la croissance économique ralentit davantage.

Arun Chitnis, président du groupe Anarok, a salué la décision de la RBI de maintenir les taux, soulignant que cela contribue à maintenir la dynamique du marché immobilier indien pendant la période des fêtes.

« Bien qu'une réduction du taux de repo aurait été préférable, il est clair que la RBI est sur une corde raide et doit garder à l'esprit divers facteurs macroéconomiques », a déclaré Chitnis, ajoutant que les fondamentaux de l'économie indienne restent solides malgré les vents contraires mondiaux.