Les actions Tradeweb et MarketAxess sont-elles des joyaux rares et cachés ?

Les actions de Tradeweb (TW) et de MarketAxess (MKTX) ont enregistré de bons résultats au cours des derniers mois, grâce à la demande croissante de solutions à revenu fixe. MKTX a grimpé à 280 $, en hausse de plus de 45 % par rapport à son point le plus bas de l'année, portant sa capitalisation boursière à plus de 10 milliards de dollars.

Tradeweb a fait beaucoup mieux, avec une hausse de son action de plus de 46 % cette année et de 60 % au cours des 12 derniers mois. Ses performances ont porté sa valorisation à plus de 31 milliards de dollars, ce qui en fait l'une des plus grandes entreprises du secteur.

Les acteurs géants du revenu fixe

Les sociétés de courtage en bourse comme Robinhood et Schwab sont des marques bien connues aux États-Unis. Cela s'explique par le fait que la plupart des gens interagissent avec les actions en permanence.

Si le marché des actions est important, le marché de la dette l’est encore plus. Selon les données du Fonds monétaire international (FMI), le marché mondial de la dette vaut plus de 315 000 milliards de dollars, tandis que le marché des actions est évalué à plus de 111 000 milliards de dollars. Le principal problème est que la dette n’est pas considérée comme aussi attrayante que les actions.

Tradeweb et MarketAxess sont des sociétés peu connues de la plupart des Américains en raison de leur rôle dans le secteur des titres à revenu fixe. Elles sont néanmoins des marques bien connues des investisseurs institutionnels.

Créé en 2000, MarketAxess est devenu l'un des principaux acteurs du marché de la dette, gérant des transactions d'une valeur de plus de 3,1 billions de dollars en 2023. Il a également augmenté sa part de marché sur le marché des obligations de haute qualité et à haut rendement à 20 %.

Tradeweb est le plus grand acteur du marché de la dette avec des clients dans plus de 70 pays. Sa plateforme permet aux investisseurs d'acheter et de vendre des titres à revenu fixe. Sa principale différence avec MarketAxess est qu'elle repose sur la demande de devis (RFQ) et le trading par carnet d'ordres. Dans ce cas, lorsqu'un client passe une commande, la technologie de l'entreprise lui permet de rechercher des prix compétitifs.

MarketAxess, quant à lui, se concentre sur le trading ouvert, ce qui permet un trading anonyme de tous à tous.

L’autre différence entre les deux est que Tradeweb propose davantage de solutions telles que les obligations d’État, les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS), les swaps de taux d’intérêt et les obligations d’entreprises. En conséquence, la société a traité des transactions d’une valeur de plus de 8,8 billions de dollars en 2023.

Tradeweb et MarketAxess gagnent de l'argent en prenant une petite part de toutes les commandes qui passent sur leur plateforme.

La croissance s'accélère

Tradeweb et MarketAxess ont enregistré de bons résultats au cours des derniers mois en raison de la demande anticipée de crédit aux États-Unis et dans d’autres pays.

Cette demande a entraîné une augmentation substantielle des volumes de transactions. Les résultats financiers les plus récents montrent que Tradeweb a enregistré un volume quotidien moyen (ADV) de 1,9 billion de dollars, soit une augmentation de 48 % par rapport à la même période en 2023. Cette croissance est principalement due à la forte hausse des obligations d'État américaines.

Son chiffre d'affaires a augmenté de 30% à 404 millions de dollars, les taux, le crédit et les données de marché étant les plus performants avec des variations annuelles de plus de 30%. Son bénéfice net a bondi de 33,8% à plus de 136 millions de dollars.

Les analystes sont optimistes quant à la poursuite de la bonne marche des affaires de Tradeweb, alors que les taux d'intérêt commencent à baisser. Tradeweb est une entreprise très rentable avec une marge bénéficiaire brute de 94 % et une marge nette de 28 %.

MarketAxess a également continué à bien se porter. Dans une déclaration récente, la société a déclaré que son volume de transactions quotidien s'élevait en moyenne à 45,2 milliards de dollars en septembre, soit une augmentation de 52,5 % par rapport à la même période en 2023.

Selon ses résultats financiers, le chiffre d'affaires total a augmenté de 10 % au deuxième trimestre, pour atteindre plus de 197,7 millions de dollars. Son résultat d'exploitation a augmenté de 7 % pour atteindre 81 millions de dollars, tandis que son résultat net a bondi de 8 % pour atteindre 65 millions de dollars.

Comme Tradeweb, MarketAxess est une entreprise à forte marge. Elle réalise des marges brutes de 65 % et une marge nette de plus de 33 %.

Analyse des actions de Marketaxess

Graphique MKTX par TradingView

Le graphique journalier montre que le cours de l'action MarketAxess a atteint un plancher de 197,72 $, son point le plus bas en octobre et juillet. Il a récemment formé un motif de croix dorée sous forme de moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 200 et 50 jours.

L'action se rapproche du point de résistance important à 294,75 $, son plus haut niveau depuis décembre de l'année dernière. De plus, l'indice de force relative (RSI) et le MACD ont continué à augmenter. Par conséquent, le chemin de la moindre résistance est haussier, le prochain point à surveiller étant à 294 $, soit environ 7 % du niveau actuel.

Prévisions boursières de Tradeweb

Graphique TW par TradingView

Sur le graphique journalier, nous constatons que le cours de l'action TW a bien évolué au cours des derniers mois. Il est resté environ 12 % au-dessus de la moyenne mobile sur 50 jours et 25 % au-dessus de la moyenne mobile sur 200 jours.

L'indice de force relative (RSI) et d'autres indicateurs ont continué d'augmenter, le RSI se déplaçant vers le point extrêmement suracheté à 80. Par conséquent, bien que Tradeweb connaisse davantage de croissance, il existe un risque de recul maintenant qu'il a fortement grimpé récemment.

Par conséquent, dans ce cas, certains analystes estiment que l'action pourrait connaître un recul à court terme, car certains traders commenceront à prendre des bénéfices.