Uber aurait envisagé d'acheter Expedia : voici pourquoi cela pourrait être un joyau sous-évalué pour les investisseurs

Après une année difficile, Expedia Group montre des signes de reprise qui pourraient en faire un choix attrayant pour les investisseurs, avec un élan supplémentaire provenant des récentes spéculations selon lesquelles Uber Technologies étudie une éventuelle acquisition du géant du voyage en ligne.

Avec une demande de voyages stabilisée après la pandémie et des changements stratégiques sous une nouvelle direction, le potentiel de l'entreprise commence à paraître beaucoup plus prometteur.

L'entreprise a connu une année en dents de scie, avec une chute de ses actions après le départ du PDG Peter Kern et des résultats trimestriels décevants plus tôt dans l'année.

Kern, qui avait dirigé avec succès l'entreprise pendant la pandémie, a quitté ses fonctions en raison de l'impatience croissante des investisseurs.

Sa successeure, Ariane Gorin, mène désormais un redressement en se concentrant sur l'augmentation des parts de marché des marques principales d'Expedia : Expedia, Hotels.com et VRBO.

Dans un rapport de Barrons, l'analyste principal Naveen Jayasundaram de ClearBridge Investments a déclaré :

L'intérêt d'Uber alimente l'optimisme pour l'avenir d'Expedia

Des rapports du Financial Times suggèrent qu'Uber a étudié une éventuelle acquisition d'Expedia, ce qui a attiré davantage l'attention sur le potentiel de l'action.

Les actions d'Expedia ont bondi de 7,6 % dans les échanges après la publication du rapport.

Le PDG d'Uber, Dara Khosrowshahi, dirigeait auparavant Expedia et reste membre de son conseil d'administration.

Une acquisition pourrait créer des synergies entre le réseau de transport mondial d'Uber et les services de réservation de voyages d'Expedia, offrant une solution de voyage plus complète aux clients.

Bien qu’aucun accord formel n’ait été confirmé, l’intérêt d’Uber en dit long sur la proposition de valeur que représente Expedia.

Les investisseurs voient cela comme un signe que les actifs et la plateforme opérationnelle de l’entreprise sont de plus en plus attractifs pour les principaux acteurs des secteurs du voyage et de la technologie.

La demande de voyages se stabilise alors qu'Expedia vise la croissance du marché

Malgré les fluctuations du marché du voyage après la pandémie, la demande mondiale de voyages reste robuste.

Le trafic aérien national et international est revenu aux niveaux de 2019, et les réservations de croisières devraient dépasser les chiffres d'avant la pandémie de près de cinq millions de voyageurs en 2024.

Expedia, l’une des plus grandes agences de voyages en ligne au monde, devrait bénéficier de cette demande soutenue.

La dynamique du marché d'Expedia a également changé à mesure que les préférences des consommateurs évoluent.

Les voyageurs d'aujourd'hui, en particulier les nouveaux utilisateurs peu familiers avec les plateformes de réservation traditionnelles, sont plus susceptibles de s'appuyer sur des agences de voyages en ligne (OTA) comme Expedia pour obtenir des offres d'hôtel et de billets d'avion.

Christopher Conway, gestionnaire de portefeuille senior chez GYL Financial Synergies, a déclaré dans le rapport :

« Plus l'industrie est fragmentée, plus cela sera difficile pour [les concurrents], même pour Google. »

Bien que certains baissiers affirment que les hôtels pourraient résister à payer des commissions aux OTA de la même manière que les compagnies aériennes l'ont fait, l'industrie hôtelière reste fragmentée, de nombreuses propriétés étant détenues par de plus petits opérateurs.

Cela limite le potentiel d'une rébellion à grande échelle contre des plateformes comme Expedia et Booking Holdings, qui contrôlent ensemble environ 42 % des réservations de voyages dans le monde, selon la société spécialisée dans le secteur du voyage Skift.

Source: Barron's

Valorisation d'Expedia : sous-évaluée et prête à croître

Les actions d'Expedia se négocient à des valorisations attractives, ce qui en fait une option intéressante pour les investisseurs axés sur la valeur.

L'action est cotée à seulement 11 fois les bénéfices futurs, une décote importante par rapport à son principal concurrent Booking Holdings, qui se négocie à 22 fois les bénéfices futurs.

Dan Ahrens, directeur général d'AdvisorShares, qualifie Expedia de « valeur sûre du secteur du voyage » qui est tout simplement trop bon marché aux niveaux actuels.

Jay Aston Jr., gestionnaire de portefeuille chez Neuberger Berman, partage ce sentiment en notant que « Booking fait du bon travail, mais Expedia dispose d'une plateforme assez fantastique ».

Il souligne également que la plateforme unifiée d'Expedia, rationalisée pendant la pandémie, génère désormais des flux de trésorerie importants.

La société a enregistré un flux de trésorerie disponible de 1,3 milliard de dollars au cours du dernier trimestre, soit une augmentation de 42 % par rapport à l'année précédente.

Aston ajoute,

Croissance des bénéfices et avenir prometteur sous une nouvelle direction

Les perspectives financières d'Expedia semblent solides, les analystes prévoyant une augmentation de 21,5 % du bénéfice par action cette année, atteignant 11,78 $, et une croissance supplémentaire de 20 % en 2025, à 14,18 $.

Le chiffre d'affaires devrait croître d'environ 7 % au cours des deux années, grâce en partie au service de location de maisons de la société, VRBO, qui a rebondi au deuxième trimestre grâce au lancement du programme de fidélité One Key.

En outre, la division B2B (business-to-business) d'Expedia, qui permet à d'autres agences de voyages d'exploiter l'inventaire d'Expedia, a également été un moteur de croissance.

Cette partie de l’activité, combinée à d’autres initiatives stratégiques, positionne Expedia sur la voie d’un succès continu.

La société publiera ses résultats du troisième trimestre le 7 novembre, offrant ainsi aux investisseurs une nouvelle occasion d'évaluer l'efficacité de sa nouvelle direction et de sa nouvelle stratégie.

Randy Hare, directeur de la recherche sur les actions à la Huntington National Bank, estime qu'Expedia est bien positionnée pour la croissance, affirmant :

Alors que les analystes continuent de réviser à la hausse leurs estimations de bénéfices et que la société est prête à poursuivre sa croissance sous la direction du PDG Ariane Gorin, Expedia pourrait bien être l'action du secteur du voyage que les investisseurs doivent garder à l'esprit.