L'action Coinbase est-elle un achat ou une vente avant ses résultats du troisième trimestre ?

Le cours de l'action Coinbase (COIN) a rebondi au cours des dernières semaines, aidé par le récent rebond du Bitcoin. Il a atteint un creux à 146,47 $ en août et a rebondi de 40 % pour atteindre 205 $ actuellement. Il reste dans une profonde correction après avoir chuté de plus de 27 % par rapport à son point le plus élevé de cette année.

Coinbase perd des parts de marché

Coinbase, la plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies aux États-Unis, perd des parts de marché au profit d'autres sociétés comme OKX, Crypto.com et Bybit. Par exemple, les données de CoinMarketCap montrent que Coinbase a traité 1,7 milliard de dollars de cryptomonnaies samedi, tandis que Binance en a traité 14,1 milliards.

Le volume d'échange de Bybit s'élevait à 4,6 milliards de dollars, tandis qu'OKX traitait 2,07 milliards de dollars, et HTX, Gate.io et Crypto.com traitaient respectivement 1,8 milliard de dollars, 2 milliards de dollars et 4,7 milliards de dollars.

Cette performance est principalement due à la part de marché croissante de pièces de monnaie telles que Turbo, Cat in a dogs world et Popcat. Dans la plupart des cas, Coinbase est souvent l'une des dernières plateformes d'échange à lister ces jetons, qui sont devenus les actifs les plus populaires du marché.

Coinbase détient également une part de marché plus modeste sur le marché populaire des produits dérivés. Alors que Binance a géré 14,1 milliards de dollars sur le marché au comptant, son volume dans le secteur des produits dérivés s'élevait à 47 milliards de dollars. Bybit a géré 19 milliards de dollars, tandis qu'OKX et Bitget ont géré 19 milliards de dollars et 18,9 milliards de dollars.

L’autre grand risque pour Coinbase est que le secteur des échanges soit devenu extrêmement saturé. CoinMarketCap suit 103 échanges proposant des produits dérivés et 251 proposant des jetons au comptant.

Coinbase diversifie ses activités

Du côté positif, Coinbase s’efforce de diversifier ses activités, une démarche qui la rendra plus résiliente.

Le domaine de diversification le plus notable a été son activité de garde, où elle est devenue le plus grand dépositaire de crypto-monnaies du secteur.

Les données de SoSoValue montrent que Coinbase abrite des bitcoins d'une valeur de plus de 50 milliards de dollars pour des entreprises comme BlackRock, Ark Invest, Bitwise et Grayscale. C'est également un important dépositaire pour la plupart des ETF Ethereum.

Coinbase gagne de l'argent en prélevant une petite commission de garde sur tous les actifs qu'elle stocke. L'avantage de cette activité est qu'elle est extrêmement fiable, presque à perpétuité, car ces ETF seront toujours là.

L’autre partie importante et souvent négligée de l’activité de Coinbase est sa Base Blockchain, qui est devenue l’acteur le plus rapide du secteur.

Pour commencer, Base Blockchain est un réseau de couche 2 qui cherche à dynamiser le réseau Ethereum, connu pour ses frais élevés et ses vitesses de transaction lentes.

Lancé en 2023, Base compte désormais 373 dApps DeFi, 1,09 million d'adresses actives et une valeur totale verrouillée (TVL) de 2,42 milliards de dollars.

Base est notamment devenu le troisième plus grand acteur du secteur des échanges décentralisés (DEX). Les données montrent que ses réseaux DEX ont traité des transactions d'une valeur de 6,62 milliards de dollars au cours des sept derniers jours, ce qui le place au deuxième rang après Solana et Ethereum.

Base Blockchain ne génère pas de frais importants. En effet, elle n'a généré que 61 millions de dollars de frais cette année, alors qu'Ethereum en a généré 2 milliards.

Base pourrait devenir plus précieuse pour Coinbase si elle décide de lancer son token. En théorie, en tant que chaîne à la croissance la plus rapide, elle devrait avoir plus de valeur que Cardano, une chaîne fantôme évaluée à plus de 12 milliards de dollars. Bien que Cardano soit bien connue, elle ne fait rien. Par exemple, elle ne dispose que de 196 millions de dollars de TVL et ses réseaux DEX n'ont aucun volume.

La meilleure façon d'évaluer Base est de comparer sa valorisation avec celle d'autres grands réseaux de couche 2. Arbitrum a une valorisation diluée complète de 5,12 milliards de dollars, tandis qu'Optimism est valorisé à 6,7 milliards de dollars. Polygon a une FDV de 3,26 milliards de dollars. Par conséquent, comme Base est plus grand qu'Optimism et Arbitrum, cela signifie que sa valorisation pourrait être de l'ordre de 7 milliards de dollars.

Bénéfices de Coinbase et évolution du prix du Bitcoin

Graphique du Bitcoin par TradingView

Le prochain catalyseur important de l'action Coinbase est l'évolution du prix du Bitcoin. Nous pensons que la pièce est sur le point de faire un retour en force puisqu'elle a formé une croix dorée, avec les moyennes mobiles pondérées (WMA) sur 200 et 50 jours se croisant.

Le Bitcoin a également formé une tête et des épaules inversées et un modèle de coin élargi, indiquant un rebond. Plus important encore, novembre est généralement le meilleur mois du Bitcoin, ce qui signifie qu'un rebond est possible. Coinbase se porte souvent bien lorsque le Bitcoin est en hausse.

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Il existe d’autres catalyseurs potentiels, notamment les prochaines élections américaines et le fait que la Réserve fédérale réduit ses taux d’intérêt.

L'action Coinbase réagira également à ses résultats le 30 octobre. Les analystes s'attendent à ce que les chiffres montrent que ses revenus ont augmenté de 85 % en glissement annuel pour atteindre 1,2 milliard de dollars. Pour l'année, ses revenus devraient s'élever à 5,6 milliards de dollars.

Par conséquent, il y a de plus en plus de chances que le cours de l'action Coinbase bondisse et reteste la résistance clé à 272 $, son point le plus élevé du 23 juillet. Ce rebond se produira si Bitcoin poursuit sa reprise et atteint un niveau record.