Prévisions du cours de l'action AMD : acheter ou vendre avant les résultats ?

Le cours de l'action d'Advanced Micro Devices (AMD) a continué de sous-performer d'autres grands noms de l'industrie des semi-conducteurs comme NVIDIA et Taiwan Semiconductor, car les inquiétudes concernant son activité et sa valorisation demeurent. L'action s'échangeait à 156 dollars vendredi, en baisse de plus de 30 % par rapport à son point le plus élevé de l'année, ce qui lui confère une capitalisation boursière de 252 milliards de dollars.

AMD fait face à des vents contraires importants

AMD, l’un des acteurs les plus appréciés de l’industrie des semi-conducteurs, a subi une pression intense au cours des derniers mois.

Ses récents résultats financiers ont montré que l’entreprise était confrontée à des vents contraires majeurs, la plupart des secteurs de son activité continuant de chuter.

Les résultats montrent que le chiffre d'affaires d'AMD a augmenté de 9 % au deuxième trimestre, pour atteindre 5,8 milliards de dollars. En revanche, NVIDIA, souvent considéré comme son principal concurrent, a enregistré une croissance de 115 % au cours du trimestre, grâce à la forte demande pour ses puces d'intelligence artificielle.

AMD connaît également une forte croissance dans son activité de centres de données, son chiffre d'affaires ayant augmenté de 115 % pour atteindre 2,8 milliards de dollars. Cette croissance est principalement due à la montée en puissance des livraisons de GPU AMD Instict et du processeur AMD EPYC.

Le segment client d'AMD a également continué à bien se porter, son chiffre d'affaires ayant augmenté de 49 % sur un an pour atteindre 1,5 milliard de dollars. Cependant, les autres segments ont continué à faiblir, ses revenus liés aux jeux et aux produits embarqués ayant chuté de 59 % et 41 %.

Les analystes estiment qu'AMD va évoluer pour devenir le deuxième plus grand concurrent de NVIDIA, qui détient 88 % des parts de marché. AMD détient environ 12 %, un chiffre qui va continuer à augmenter car ses GPU sont nettement moins chers que ceux de NVIDIA.

Un autre avantage est que le Radeon Open Compute (ROCm) d'AMD gagne en popularité auprès des développeurs. ROCm est l'alternative à Compute Unified Device Architecture (CUDA), qui aide les développeurs à convertir leurs GPU à usage général en GPU pour centres de données. Le défi, cependant, est que le secteur des GPU ne représente encore qu'une petite partie de son activité.

En outre, le marché des PC devrait connaître une croissance plus lente que prévu. Les analystes s'attendent à ce que ses expéditions augmentent de 3,7 % en glissement annuel cette année pour atteindre plus de 261 millions. Les analystes s'attendaient à ce que le secteur connaisse une croissance de plus de 5 %.

Lire la suite: L'action Nvidia (NVDA) pourrait atteindre une capitalisation boursière de 10 000 milliards de dollars d'ici 2030, prédisent les analystes

Les inquiétudes concernant la valorisation d'AMD

L’autre grande préoccupation d’AMD est qu’elle maintient des niveaux de stocks élevés par rapport à NVIDIA. Les résultats les plus récents montrent qu’AMD avait des stocks d’une valeur d’environ 5 milliards de dollars, soit environ 29 % de son actif total actuel. En revanche, NVIDIA avait des stocks de 6,67 milliards de dollars, soit seulement 11 %. Certains signes indiquent que ces stocks évoluent lentement, ce qui peut constituer un problème de rentabilité important.

Dans le même temps, les investisseurs s’inquiètent de sa valorisation élevée, en particulier pour une entreprise qui ne connaît plus la même croissance que par le passé.

Les données montrent qu'AMD a un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 120, ce qui est supérieur à la médiane du secteur de 30 et à sa moyenne sur cinq ans de 94. AMD a également un ratio cours/bénéfice glissant de 187, également supérieur à la médiane du secteur de 29,8.

Ces chiffres signifient que l’entreprise doit démontrer une forte croissance de ses revenus au cours des prochains trimestres, alors que le cycle d’investissement dans l’IA se poursuit.

Les analystes s'attendent à ce que les résultats à venir montrent que le chiffre d'affaires de la société a augmenté de 15,7 % au troisième trimestre, pour atteindre 6,17 milliards de dollars. Il sera suivi d'une croissance de 22,3 % pour atteindre 7,54 milliards de dollars. Pour l'ensemble de l'année, le chiffre d'affaires atteindra 25 milliards de dollars, suivi de 32 milliards de dollars l'année prochaine.

Ces chiffres signifient qu'AMD est considérablement surévalué, car ses marges sont nettement inférieures à celles de NVIDIA. AMD a des marges brutes et bénéficiaires de 51 % et 5,8 %, tandis que NVIDIA a respectivement 76 % et 55 %.

Par conséquent, même si les revenus d'AMD grimpent à 50 milliards de dollars, et en supposant que son bénéfice net sera de 10 milliards de dollars, son ratio cours/bénéfice sera supérieur à 25. Gardez à l'esprit que le chiffre d'affaires annuel d'AMD devrait atteindre 50 milliards de dollars au cours des cinq prochaines années.

Les résultats financiers d'AMD prévus mardi seront donc importants. L'entreprise devra démontrer que ses activités se portent bien, notamment dans le secteur de l'intelligence artificielle. Les analystes s'attendent à ce que son action soit cotée à environ 188 dollars, contre 156 dollars actuellement.

Analyse du cours de l'action AMD

Graphique AMD parTradingView

Le graphique journalier montre que le cours de l'action AMD envoie des signaux mitigés avant la publication de ses résultats. Du côté positif, l'action a formé un schéma de tête et d'épaules inversé, un signe haussier populaire.

Cependant, il oscille autour des moyennes mobiles pondérées sur 50 et 200 jours, ce qui est sur le point de former un modèle de croisement baissier. Dans la plupart des périodes, il s'agit de l'un des signes les plus baissiers du marché.

L'action a atteint le point de retracement de Fibonacci de 38,2 %. Par conséquent, si elle publie de bons résultats, cela signifie que l'action montera à 175 $, son point le plus élevé du 10 octobre. Cependant, une chute en dessous du support clé à 150 $ indiquera une nouvelle baisse.