Analyse du cours de l'action Dropbox : pourquoi DBX est-il en difficulté ?

Le cours de l'action Dropbox (DBX) est en baisse depuis l'introduction en bourse de la société en 2018. Il est resté largement inchangé même si son chiffre d'affaires annuel a progressivement augmenté pour atteindre plus de 2,5 milliards de dollars. En outre, la société a continué à sous-performer Box, l'un de ses principaux concurrents qui a augmenté de 25 % cette année.

Licenciements chez Dropbox

Le principal catalyseur pour Dropbox cette semaine a été sa décision d'annoncer qu'elle allait supprimer environ 25 % de ses effectifs, signe que son activité ne connaît plus de croissance.

Dans le communiqué, la société a indiqué qu'elle se trouvait dans une période de transition alors que son activité passe d'une phase de croissance à une phase de maturité.

Les nouveaux licenciements de 20 % surviennent un an après que l'entreprise ait supprimé 16 % de ses effectifs. Dans un communiqué, Drew Houston a reconnu que son activité ralentissait et que la structure organisationnelle était devenue plus complexe. Il a déclaré :

Des défis majeurs demeurent

Dropbox évolue dans l'un des secteurs les plus difficiles à l'heure actuelle. Son produit principal permet aux entreprises et aux particuliers de stocker et de partager des fichiers sur sa plateforme cloud.

Les utilisateurs peuvent accéder à ces fichiers à tout moment, ce qui est une bonne chose maintenant que les données sont devenues une partie importante de la vie de chacun.

Le défi réside toutefois dans le fait que le secteur du stockage de fichiers est devenu une marchandise, les grandes entreprises détenant une part de marché importante.

Apple en est un bon exemple : il commercialise des produits comme l'iPhone, l'iMac et l'iPad, tous équipés d'iCloud. Ainsi, au lieu d'acheter un abonnement Dropbox, la plupart des gens paient simplement pour l'iCloud.

Google est également un acteur majeur dans le domaine du stockage de fichiers grâce à sa fonctionnalité Google Drive, également liée à Google Photos et à d'autres applications. Il en va de même pour Microsoft, qui possède OneDrive et Amazon.

Dropbox et Box ont tenté de diversifier leurs opérations en se concentrant sur les clients professionnels. Par exemple, Dropbox a lancé Paper, une solution de collaboration de type Google Docs. Elle a également lancé des solutions de signature électronique, de relecture et de Dash.

Le défi est que de nombreuses entreprises s’efforcent d’unifier leurs solutions d’abonnement. Ainsi, les entreprises qui utilisent Google Cloud utiliseront probablement sa solution Drive, tandis que celles qui utilisent Microsoft Azure opteront pour OneDrive.

Lire la suite: Elliot Management révèle une participation importante dans Dropbox – est-il temps d’acheter ?

L'activité de Dropbox est au point mort

L’autre problème important est que l’entreprise a eu du mal à convertir la plupart de ses abonnés gratuits en membres premium. Au cours du dernier trimestre, l’entreprise a indiqué qu’elle comptait plus de 700 millions d’utilisateurs enregistrés et 18,2 millions d’utilisateurs payants.

Parallèlement, à l’instar d’autres entreprises du secteur technologique, Dropbox s’est tournée vers l’intelligence artificielle (IA) en lançant certaines fonctionnalités telles qu’une recherche universelle basée sur l’IA. Le problème est que ses investissements dans l’IA n’entraîneront probablement pas davantage d’utilisateurs et de revenus.

De plus, Dropbox est différent des autres sociétés SaaS comme Salesforce dans le sens où sa probabilité de vente incitative est plus difficile.

Les derniers résultats financiers ont montré que le chiffre d'affaires a augmenté de 1,9% au deuxième trimestre pour atteindre 634 millions de dollars. Cette croissance s'est produite alors que le nombre de clients payants est passé de 18,04 millions au deuxième trimestre 2023 à 18,22 millions.

Les analystes s'attendent à ce que l'activité de Dropbox stagne pendant un certain temps. L'estimation moyenne des résultats à venir est que son chiffre d'affaires n'a augmenté que de 0,6% à 636 millions de dollars.

Pour l'année, son chiffre d'affaires devrait être de 2,5 milliards de dollars, suivi de 2,6 milliards de dollars au cours du prochain exercice.

Je pense donc que la décision de Dropbox de réduire ses effectifs et de se concentrer sur la rentabilité, bien que difficile, est la bonne chose à faire.

La réduction des coûts en fera une entreprise très rentable. Par exemple, son bénéfice annuel en 2023 s'élevait à 453 millions de dollars, un chiffre qui continuera d'augmenter à mesure que l'entreprise se concentre sur les bénéfices.

Ces mesures pourraient également en faire une cible d’acquisition viable, car elle dispose également d’un bilan solide. Elle dispose de plus de 1,2 milliard de dollars en liquidités et en placements à court terme et de 1,3 milliard de dollars en dette à long terme. Ainsi, un acquéreur potentiel ne mettrait que quelques années avant d’atteindre le seuil de rentabilité.

Lire la suite: Nvidia vient de s'associer à Dropbox sur les outils d'IA: en savoir plus

Quelle est la prochaine étape pour l’action Dropbox ?

Graphique DBX parTradingView

L'action Dropbox pourrait être sous pression après l'annonce d'une réduction de 20 % des effectifs avant la publication de ses résultats la semaine prochaine. Cela pourrait être le signe que la direction a compris que son activité ne se porte pas bien et prépare les marchés.

Le graphique journalier montre que le cours de l'action DBX a formé un motif de coin ascendant, un signe de retournement populaire. Par conséquent, il est probable qu'il connaisse bientôt une cassure baissière, car les vendeurs ciblent le prochain support clé à 24,45 $, son point le plus élevé du 30 avril.