L'action Ferrari forme une tendance dangereuse avant la publication des résultats

Le cours de l'action Ferrari (RACE) a connu une belle performance cette année, en hausse de 40 %, ce qui en fait l'un des acteurs les plus performants du secteur automobile. Le 3 septembre, il a atteint un record de 497,68 dollars, portant sa valorisation à près de 90 milliards de dollars.

Les performances de Ferrari sont très différentes de celles d'autres constructeurs automobiles haut de gamme comme Porsche et Aston Martin. Porsche, un constructeur automobile de luxe bien connu, a chuté de plus de 30 % par rapport à son plus haut niveau de cette année. De même, Aston Martin Lagonda (AML) a chuté de 70 % par rapport aux sommets de l'année dernière.

Ferrari a également battu d’autres constructeurs automobiles populaires comme Toyota, Tesla, General Motors, Ford et Stellantis.

Croissance modeste

La performance boursière de Ferrari s'est produite à un moment où la croissance de ses revenus était relativement modeste. Son chiffre d'affaires annuel en 2023 s'est élevé à 6,5 milliards de dollars, soit plus que les 5,4 milliards de dollars réalisés l'année précédente.

Le fort pouvoir de fixation des prix de Ferrari en a également fait l'un des constructeurs automobiles les plus rentables du secteur. Ses bénéfices annuels sont passés de 780 millions de dollars en 2019 à plus de 1,38 milliard de dollars l'année dernière.

La performance de l'entreprise est principalement due à trois raisons principales. Tout d'abord, contrairement à d'autres constructeurs automobiles grand public, elle n'est pas exposée au risque de perturbations de la part d'entreprises chinoises comme BYD, NIO et XPeng, qui se concentrent sur le marché grand public.

En revanche, Ferrari a une activité stable, une tendance qui va se poursuivre à mesure que le nombre de personnes fortunées continuera d'augmenter dans les années à venir. Cette tendance explique pourquoi la plupart des véhicules récemment annoncés ont suscité une demande importante. Parmi ses récents lancements figurent la 12 Cilindri et la Ferrari F80, qui succède à la LaFerrari.

Certes, ce dernier a été critiqué par de nombreux passionnés en raison de son apparence et du fait qu'il soit équipé d'un moteur V6. Pourtant, certains signes montrent que le véhicule se porte bien sur le marché. Son carnet de commandes est reporté à 2026.

Ferrari a également connu de bons résultats grâce à son orientation sur les moteurs à combustion interne (ICE), qui se portent aujourd'hui mieux que les véhicules électriques. Certes, Ferrari travaille toujours sur ses véhicules électriques, mais la direction a concentré la plupart de ses investissements sur le secteur des moteurs à combustion interne.

Le segment Ferrari Racing se porte également bien. L'entreprise a remporté les 24 heures du Mans et est en passe de se classer deuxième, voire première, en Formule 1, où elle occupe la deuxième place après McLaren. Elle bat également Red Bull.

Ferrari est également moins exposée aux enjeux géopolitiques aux États-Unis et en Chine. Elle sera probablement moins impactée par les prochaines élections américaines puisqu'il s'agit d'une marque italienne.

Ferrari : les bénéfices en hausse

Le prochain catalyseur important pour le cours de l'action Ferrari interviendra mardi lors de la publication de ses résultats financiers.

Les derniers résultats financiers ont montré que le chiffre d'affaires de Ferrari a atteint 1,7 milliard d'euros, tandis que l'EBITDA a atteint 669 millions d'euros. Le bénéfice net a atteint 413 millions d'euros au cours du trimestre.

Cette croissance est le résultat de la vente de 3 484 véhicules par la société au cours du trimestre, soit une légère augmentation par rapport aux 3 392 unités vendues au cours de la même période l'année dernière. La plupart des expéditions ont été destinées à la région EMEA, suivie des Amériques, du reste du monde et de la Chine.

Les analystes prévoient que le chiffre d'affaires de Ferrari s'élèvera à 1,78 milliard de dollars, tandis que son bénéfice par action atteindra 2,16 dollars. Son chiffre d'affaires annuel devrait s'élever à 7,2 milliards de dollars, soit une augmentation de 13,5 % par rapport à la même période en 2023.

La principale préoccupation de Ferrari est que sa valorisation est devenue excessive. Même si l'entreprise mérite une prime, ses indicateurs de valorisation sont hors du commun.

Ferrari affiche un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 55, supérieur à la médiane du secteur de 18,40. Son ratio cours/bénéfice non GAAP est de 57,7, supérieur à la médiane du secteur de 14,50. Ces chiffres sont bien supérieurs à ceux d'autres sociétés premium qui se portent bien.

Par exemple, Microsoft a un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 31,2, tandis qu'Amazon a un multiple de 39. Plus particulièrement, Ferrari est plus chère que NVIDIA, qui a un multiple prévisionnel de 49,60.

Analyse du cours de l'action Ferrari

Graphique RACE par TradingView

Le graphique journalier montre que le cours de l'action RACE a connu une forte hausse au cours des derniers mois. Il a constamment formé une série de sommets et de creux plus élevés.

De plus, l’action a dépassé la moyenne mobile sur 50 jours, ce qui en fait l’une des sociétés les plus performantes.

Cependant, certains signes indiquent qu'un double sommet a été formé, un signe baissier populaire sur le marché. Dans la plupart des cas, ce modèle est suivi d'une forte cassure baissière.

Le cours de l'action Ferrari devrait donc probablement reculer après la publication de ses résultats mardi. Si cela se produit, il devrait chuter jusqu'à la ligne de cou à 446,41 $, son point le plus bas du 3 octobre. Du côté positif, une cassure au-dessus du double sommet à 497 $ indiquerait de nouveaux gains.