Le marché de l’or se prépare à la volatilité : justifiée ou surévaluée ?

La volatilité devrait régner en maître sur le marché de l’or alors que les traders attendent le résultat des élections américaines.

Mais la question reste de savoir si les prix de l’or pourront maintenir leurs récents records à long terme.

Les sondages d’opinion montrant une division presque égale entre la vice-présidente Kamala Harris et l’ancien président Donald Trump, le résultat pourrait gravement affecter le marché des métaux précieux.

La possibilité d'un résultat contesté lors des élections de mardi pourrait ajouter davantage d'incertitude et déclencher une volatilité sur le marché de l'or, selon les experts.

« Dans le cas d'une élection contestée et d'un processus plus long, il existe un risque de hausse des prix de l'or par rapport à nos prévisions, en particulier à court terme », a déclaré Christopher Louney, stratège en matières premières chez RBC Capital Markets, selon Kitco.com.

De plus, à l'approche des résultats des élections américaines de mardi, le marché de l'or a été assez volatil, les prix atteignant constamment de nouveaux records.

Série de records

Les prix de l'or ont atteint un nouveau record la semaine dernière lorsque les contrats à terme de décembre sur le COMEX ont franchi pour la première fois la barre des 2 800 dollars l'once.

En octobre, le prix de l'or avait franchi pour la première fois la barre des 2 700 dollars l'once. Avant cela, il avait également dépassé pour la première fois la barre des 2 600 dollars l'once.

Au cours du seul troisième trimestre, les prix de l’or au COMEX ont augmenté de 15 %.

Depuis le début de l’année, les prix ont augmenté de plus de 30 %.

On peut dire sans se tromper que le cours de l’or au comptant a connu l’une de ses meilleures années depuis longtemps.

Les traders se positionnent avant les résultats des élections

Les experts estiment que les traders se positionnent pour contrer toute incertitude quant au résultat des élections américaines.

La semaine dernière, après que les prix aient fortement grimpé jusqu’à atteindre 2 800 dollars l’once, le marché a connu un léger recul.

À l’approche des élections de mardi, les prix sur le COMEX sont tombés en dessous de 2 750 dollars l’once.

Haresh Menghani, rédacteur en chef chez Fxstreet, a déclaré :

Pendant ce temps, après la baisse des prix de la semaine dernière, l'or s'est stabilisé autour de 2 745 dollars l'once.

Cette action sur les prix suggère que les traders se positionnent de manière défensive face aux turbulences potentielles du marché liées aux élections, selon Kitco.com

Autres facteurs

Les mouvements des prix de l’or interviennent non seulement en raison de l’impact possible des élections américaines, mais également d’une multitude d’autres facteurs.

La Réserve fédérale devrait réduire ses taux d’intérêt de 25 points de base cette semaine, ce qui ajoute un autre niveau de complexité.

La décision, très attendue, qui interviendra plus tard cette semaine fera suite à la baisse des taux de 50 points de base décidée par la Fed lors de sa réunion de septembre.

La réduction massive des taux en septembre avait suscité l’espoir d’une décision similaire ce mois-ci.

Cependant, une inflation plus élevée que prévu aux États-Unis et un marché du travail résilient ont depuis lors tempéré ces attentes sur le marché de l'or.

De plus, les principales banques centrales du monde, dont la Banque d'Angleterre, la Banque de réserve d'Australie, la Riksbank de Suède et la Norges Bank de Norvège, sont toutes prêtes à prendre des décisions en matière de taux.

De plus, les tensions géopolitiques accrues au Moyen-Orient confèrent une dimension différente au marché des métaux précieux.

La hausse du prix de l’or n’est-elle pas justifiée ?

Même si tous les facteurs soutiennent fermement une nouvelle hausse du prix de l’or, certains experts estiment que l’augmentation du niveau des prix n’est pas justifiée.

Les analystes de Commerzbank AG estiment que les prix de l'or devraient rester assez soutenus à l'approche des élections américaines.

Barbara Lambrecht, analyste des matières premières chez Commerzbank, a déclaré dans un rapport :

« Après tout, les principaux moteurs manquent, car les attentes du marché en matière de baisse des taux d'intérêt ont considérablement diminué depuis le début du mois d'octobre », a-t-elle ajouté.

Les « facteurs faibles » sur le marché de l’or exercent actuellement une pression à la hausse sur le métal jaune.

Toutefois, si ces facteurs s'atténuent, il existe un risque de recul des prix, selon Lambrecht.

La demande n'est pas si forte

Des données récentes publiées par le World Gold Council (WGC) ont montré que la demande mondiale d'or a augmenté de 5 % sur une base annuelle au cours du trimestre de septembre, atteignant un niveau record pour la période.

Les données peuvent être trompeuses car la demande a été soutenue par les flux d’investissement.

En revanche, la consommation de bijoux et les achats des banques centrales mondiales ont fortement chuté au cours du trimestre.

Dans son rapport de la semaine dernière, le WGC n’a pas fourni d’explication à la hausse de 15 % du prix de l’or en juillet-septembre.

Lambrecht de la Commerzbank a noté :

La demande de bijoux n’a été forte en Inde qu’en raison d’une réduction des taxes à l’importation.

Et la consommation a diminué à partir de fin septembre, a indiqué WGC.

En excluant les transactions de gré à gré moins transparentes, la demande d'or au cours des trois premiers trimestres a été inférieure de 3 % au niveau de l'année précédente, selon les données.

Les prix de l’or restent donc vulnérables à l’évolution des conditions du marché.

« Ce serait le cas, par exemple, s’il y avait un cessez-le-feu au Moyen-Orient ou si Kamala Harris devenait présidente des États-Unis, évitant ainsi un changement fondamental de la politique américaine », a noté Lambrecht.