L’action Fastly est-elle un « achat » après les résultats du troisième trimestre ?

Suite aux résultats mitigés du troisième trimestre de Fastly Inc (NYSE : FSLY) publiés hier, Piper Sandler a relevé son objectif de cours de 6 $ à 8 $, exprimant un optimisme prudent tout en conservant une note neutre.

L’analyste James Fish a souligné la forte croissance du trafic médiatique, en particulier dans les sports en direct, les jeux et les grands événements, comme des facteurs clés de la hausse des revenus de l’entreprise.

Piper Sandler a noté que les prévisions de Fastly pour le quatrième trimestre restaient cohérentes, ce qui constitue un changement par rapport aux trimestres précédents lorsque la société avait réduit ses prévisions.

Fish considère cela comme un « pas dans la bonne direction », soutenu par des catalyseurs potentiels tels que la stabilisation des relations avec les 10 premiers clients, les produits à venir et une stratégie de mise sur le marché affinée.

Cependant, Piper Sandler reste sur la touche, à la recherche de signaux plus forts avant d’obtenir une note plus confiante.

Résultats du troisième trimestre de Fastly

Fastly a annoncé un BPA non-GAAP de 0,02 $ au troisième trimestre, dépassant les attentes de 0,06 $, mais a manqué les revenus, affichant 137,21 millions de dollars contre une prévision de 138,09 millions de dollars.

Alors que les pertes GAAP ont totalisé 38 millions de dollars, Fastly a enregistré un bénéfice non GAAP record de 2,4 millions de dollars, avec un EBITDA ajusté atteignant un sommet de 13,3 millions de dollars.

L’entreprise a également amélioré ses marges brutes, atteignant 54,5 % sur une base GAAP et 57,7 % sur une base non GAAP, indiquant une légère tendance à la hausse de la rentabilité.

Malgré ces gains, les prévisions de Fastly pour le quatrième trimestre, soit un chiffre d’affaires de 136 à 140 millions de dollars, restent bien en deçà de l’estimation consensuelle de 153,97 millions de dollars, révélant une approche conservatrice continue de la part de la direction.

Les opinions divergentes des analystes sur Fastly

Outre Piper Sandler, d’autres analystes restent mitigés. Raymond James a rétrogradé Fastly de Strong Buy à Market Perform le mois dernier, invoquant des inquiétudes concernant la valorisation et la rentabilité malgré la traction potentielle de l’expansion des produits.

De même, Morgan Stanley a réduit son objectif de cours à 7 $ en août en raison de problèmes d’exécution récurrents et de pressions concurrentielles, notamment dans l’activité principale de livraison de Fastly.

L’analyste Sanjit Singh a souligné le manque d’envergure de Fastly dans le secteur de la sécurité, ce qui pourrait limiter la croissance à moins de 10 % à court terme.

Ces notes reflètent une position prudente alors que Fastly fait face à des défis structurels et de marché.

Croissance rapide des revenus et diversification de la clientèle

La croissance du chiffre d’affaires de Fastly au troisième trimestre, en hausse de 7 % sur un an, reflète une tendance solide mais en ralentissement, soulignant sa lutte pour maintenir sa dynamique.

L’entreprise se concentre sur l’expansion des revenus au-delà de ses 10 premiers clients, les revenus des clients non-top 10 augmentant de 20 % d’une année sur l’autre.

Ce changement, en partie motivé par les efforts de restructuration de Fastly, vise à établir une base de revenus plus diversifiée.

Cependant, les 10 premiers clients de Fastly représentent toujours 33 % du chiffre d’affaires, et la baisse de 11 % d’une année sur l’autre dans ce segment signale des défis continus en matière de fidélisation de la clientèle et de stabilité des revenus.

Défis d’efficacité opérationnelle et de rentabilité

Malgré les tentatives de Fastly en matière de restructuration des coûts, la rentabilité reste insaisissable.

Les dépenses d’exploitation ont augmenté d’une année sur l’autre, l’entreprise donnant la priorité aux ventes et au marketing, représentant 44 % des dépenses d’exploitation totales.

Ce niveau de dépenses a dépassé la croissance des revenus, entraînant des pertes nettes plus élevées et des problèmes persistants de flux de trésorerie disponible.

Le taux de rétention net de Fastly a également diminué à 105 % ce trimestre, contre 110 % au deuxième trimestre, ce qui suggère une pression potentielle sur les revenus si les taux de rétention continuent de baisser.

Évaluation des actions Fastly

Fastly se négocie actuellement à un ratio cours/ventes (P/S) de 1,7x, nettement inférieur à celui de ses pairs du secteur tels que Cloudflare et Akamai, qui se négocient plus près d’un multiple P/S de 5,5x.

Cette remise reflète les inquiétudes des investisseurs concernant l’exécution incohérente de Fastly, ses coûts d’exploitation élevés et son manque de rentabilité.

Malgré cet écart de valorisation, les analystes suggèrent une hausse limitée jusqu’à ce que Fastly démontre une croissance constante des revenus et une bonne gestion des coûts.

Le ratio cours/bénéfice actuel de Fastly est également inférieur à sa moyenne historique de 2,7x, ce qui présente le potentiel d’une réévaluation si les ajustements opérationnels de la société donnent des résultats tangibles.

Dans l’ensemble, même si les développements récents de Fastly montrent des signes de progrès, le sentiment des investisseurs restera probablement prudent jusqu’à ce que des améliorations claires et durables de la rentabilité apparaissent.

Concentrons-nous maintenant sur les mouvements de prix de Fastly et évaluons les informations que les indicateurs techniques révèlent sur l’orientation future de l’action.

FSLY : faible sur les graphiques à long terme

Après avoir connu une hausse significative l’année dernière, l’action de Fastly semble avoir chuté d’une falaise cette année.

Début février, l’action a atteint un sommet au-dessus de 25 $ et, après une série de résultats trimestriels décevants, elle se retrouve actuellement à moins de 8 $.

Source: TradingView

L’action reste faible sur les graphiques mensuels et hebdomadaires. Cependant, sur les graphiques quotidiens, elle affiche une certaine résilience après avoir atteint un plus bas en dessous de 6 $ début août et rebondi à partir de ce niveau.

Compte tenu de cela, les investisseurs optimistes sur l’action peuvent initier une petite position longue en dessous de 8 $ avec un stop loss à 5,5 $.

Ils peuvent renforcer cette position si l’action dépasse son récent sommet à 9,39 $.

Les traders qui continuent d’avoir une vision baissière de l’action doivent attendre qu’elle se rapproche des niveaux de 9 $, où ils peuvent initier une position courte avec un stop loss de 9,45 $.

Si l’action perd son élan haussier à court terme, elle peut à nouveau chuter jusqu’à 6 $, niveau où l’on peut réaliser des bénéfices.