Analyse du cours de l'action PayPal : le ciel est-il la limite pour PYPL ?

La hausse du cours de l'action PayPal a été stoppée, malgré la hausse des actions américaines et la publication de solides résultats financiers par la société. Le cours de l'action PYPL a bondi à 81,35 dollars jeudi, quelques points en dessous du sommet de l'année à 83,71 dollars.

PayPal reste l'une des entreprises les plus performantes cette année, avec une hausse de plus de 60 % par rapport à son plus bas niveau de novembre de l'année dernière. Elle se situe également près de son plus haut niveau depuis février 2023.

Analyse des résultats du troisième trimestre de PayPal

Les résultats les plus récents ont confirmé que PayPal se portait plutôt bien alors que la direction continue de mettre en œuvre sa stratégie de redressement.

Les chiffres montrent que le volume total des paiements (TPV) a augmenté de 9 % pour atteindre 422,6 milliards de dollars au cours du trimestre. Ce chiffre est supérieur à ce que les analystes attendaient et à ce qu'ils avaient prévu auparavant.

PayPal a également déclaré que son chiffre d'affaires avait augmenté de 6% à 7,8 milliards de dollars. Plus important encore, certains signes montrent que ses mesures de réduction des coûts commencent à porter leurs fruits, puisque la marge d'exploitation a augmenté à 18,8% et son résultat d'exploitation a augmenté de 18% à 1,5 milliard de dollars.

Plus important encore, Alex Chriss, son PDG, estime que l'activité de PayPal continuera de bien se porter cette année, car sa croissance se stabilise. Il prévoit une croissance de la marge de transaction en dollars de l'ordre de 5 % et une croissance de son BPA de 15 %.

L'entreprise a également gagné de nouveaux clients pour la première fois depuis longtemps. Le nombre de comptes actifs a augmenté de 1% pour atteindre 432 millions, tandis que le nombre de comptes actifs mensuels a bondi de 2% pour atteindre 223 millions.

Ces augmentations ne sont pas excessives, mais elles signifient que la tendance à la perte de clients de PayPal touche à sa fin.

Le redressement de PayPal se poursuit

PayPal a déployé de gros efforts pour redresser son activité. En janvier, la direction a annoncé qu'elle allait licencier 9 % de ses employés, une mesure visant à réduire ses coûts.

Ces 2 500 licenciements étaient une façon pour PayPal de signifier que son activité ne connaissait plus la même croissance que par le passé.

En plus des licenciements, PayPal a lancé de nouvelles solutions pour renforcer ses solutions sans marque, qui simplifient les paiements. Par exemple, elle a lancé Fastlane, une solution qui, selon elle, deviendra un acteur majeur du commerce. Tout récemment, elle s'est associée à Adyen, qui l'a intégrée à son activité.

PayPal a également lancé PayPal Everywhere, une solution omnicanale qui permet aux clients de réaliser des économies à chaque fois qu'ils utilisent sa solution. PayPal a également lancé une solution de récompenses, qui permet aux utilisateurs d'économiser jusqu'à 5 % sur leurs achats.

Ces actions visent à revitaliser ses solutions sans marque, qui ont été mises sous pression ces dernières années en raison de la concurrence croissante. La plupart de cette concurrence provient des plateformes de portefeuille comme Apple Pay et Google Pay, et des plateformes BNPL comme Klarna, Affirm et AfterPay.

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Nouvelle normalité pour PYPL

Il convient néanmoins de noter que PayPal a désormais adopté une nouvelle normalité qui est sensiblement différente du passé.

Il y a quelques années, PayPal était encore une entreprise en pleine croissance qui ne mettait pas trop l'accent sur la rentabilité. Son objectif était de croître et de gagner des parts de marché dans le secteur des paiements.

Aujourd’hui, cette époque est révolue et PayPal est désormais une entreprise de valeur qui croît à un rythme relativement plus lent que par le passé. Elle espère également continuer à maintenir sa part de marché au fil du temps.

La nouvelle normalité signifie que la direction se concentre davantage sur les bénéfices et la croissance progressive. Les analystes s'attendent à ce que le chiffre d'affaires augmente de 14 % cette année, pour atteindre 31,7 milliards de dollars. Ils prévoient également que le chiffre d'affaires augmentera de moins de 6 % au cours du prochain exercice.

Cette nouvelle normalité explique pourquoi le cours de l'action PayPal affiche une valorisation relativement faible. Le ratio cours/bénéfice prévisionnel est de 20,4, inférieur à la moyenne sur cinq ans de 45.

PayPal affiche également un multiple prévisionnel non-GAAP de 17,7, également inférieur à la moyenne sur cinq ans de 30. Je m'attends à ce que cette divergence se poursuive au fil du temps.

Les analystes de Wall Street prévoient en moyenne un cours de l'action PayPal de 89 $, soit plus que les 81,35 $ actuels.

Analyse du cours de l'action PayPal

Graphique PYPL par TradingView

Le graphique journalier montre que le cours de l'action PYPL a atteint un plancher de 50,4 $ en novembre de l'année dernière et a maintenant grimpé à plus de 80 %. Cette reprise s'est produite alors que la société a continué de publier des résultats financiers meilleurs que prévu et que les traders ont salué ce redressement.

L'action a formé un motif de croix dorée alors que les moyennes mobiles sur 50 et 200 jours se croisaient. Elle oscille également entre le côté supérieur de l'outil de fourche d'Andrew et l'indicateur de nuage Ichimoku.

Par conséquent, le chemin de moindre résistance pour le cours de l'action PayPal est haussier, le prochain point à surveiller étant à 91,67 $, le niveau d'extension de Fibonacci de 23,6 %.

D’un autre côté, une chute en dessous du niveau du décolleté à double sommet à 76,3 $ invaliderait la vision haussière et indiquerait davantage de baisse.