La production d’acier chinoise peut-elle soutenir la croissance avec de nouvelles mesures de relance du marché ?

Un rapport de Bloomberg révèle que la production d'acier chinoise a rebondi en octobre après quatre mois consécutifs de baisse, grâce à l'amélioration des marges et aux efforts de reprise économique de Pékin.

Les producteurs d'acier ont produit 81,88 millions de tonnes, soit une augmentation de 6,2% par rapport à septembre et de 2,9% par rapport à la même période de l'année dernière, selon les données du bureau des statistiques publiées vendredi.

La baisse cumulée de la production d'acier pour l'année s'est désormais réduite à 3 % par rapport à 2023, marquant un changement de sentiment pour le secteur.

Malgré cette reprise, l’industrie est confrontée à des défis importants.

La faible demande du secteur immobilier et les pertes persistantes de nombreuses usines soulignent la fragilité du rebond.

Les analystes attribuent la hausse de la production à la hausse des commandes de l'industrie manufacturière et des projets de construction soutenus par l'État, ainsi qu'à une augmentation des exportations.

La production d'acier augmente, mais des défis subsistent

La reprise d’octobre signale de meilleures conditions pour les sidérurgistes chinois, grâce à de meilleures marges.

Cependant, une grande partie du secteur subit encore des difficultés financières, la faible demande immobilière continuant de peser sur ses performances.

Bien que les mesures de relance de Pékin aient apporté un coup de pouce temporaire, les analystes mettent en garde contre un manque de moteurs de demande durables.

Le marché immobilier, traditionnellement un contributeur important à la consommation d’acier, reste sous pression et les projets d’infrastructures à grande échelle n’ont pas encore atteint des niveaux qui pourraient assurer une croissance à long terme.

L'Association chinoise du fer et de l'acier (CISA) a averti les producteurs de maintenir des niveaux de production disciplinés, notant que le récent rebond des prix ne reflète pas un changement fondamental des conditions du marché.

Les exportations et la production alimentent la croissance

Le seul point positif pour l’industrie sidérurgique a été la forte hausse des exportations et la reprise des commandes manufacturières.

Les projets d’infrastructures menés par l’État ont également joué un rôle essentiel, contribuant à compenser la faiblesse de la demande intérieure de logements. Toutefois, ces progrès pourraient ne pas suffire à stimuler une croissance durable.

Pékin a évoqué la possibilité de nouvelles mesures de relance en 2024, mais les experts du secteur restent sceptiques quant au fait que ces politiques relanceront les sources de demande traditionnelles du marché, telles que les nouveaux projets de logements et les projets d'infrastructures à grande échelle à forte intensité d'acier.

L'aluminium et d'autres matériaux enregistrent des gains

La production chinoise d'aluminium a augmenté de 1,6 % sur un an en octobre, stimulée par la demande saisonnière et la mise en service de capacités supplémentaires.

Les fonderies ont redémarré certaines installations de production inutilisées et de nouvelles usines ont commencé leurs opérations pour répondre aux besoins croissants en métaux légers dans diverses industries.

Dans le même temps, la production de combustibles énergétiques a connu une croissance notable.

La production de charbon a augmenté de 4,6 % et celle de gaz naturel a bondi de 8,4 %, la Chine ayant renforcé ses approvisionnements avant le pic de la demande hivernale.

Toutefois, le raffinage du pétrole brut a chuté de 4,6 % en raison de faibles marges, mettant en évidence des performances mitigées dans les secteurs liés à l'énergie.

Les perspectives à long terme restent incertaines

Bien que le rebond d’octobre offre un certain optimisme, les perspectives générales pour l’industrie sidérurgique chinoise restent sombres.

Les défis persistants dans le secteur immobilier, associés à une croissance limitée dans les domaines de demande traditionnels, continuent de freiner les attentes d’une reprise robuste.

L'accent mis par le gouvernement sur la stimulation des exportations et de l'industrie manufacturière pourrait apporter un soulagement à court terme, mais les initiés et les analystes du secteur soulignent la nécessité de réformes structurelles pour résoudre les problèmes plus profonds du secteur.

Alors que Pékin envisage des mesures de relance supplémentaires, les mois à venir seront cruciaux pour déterminer si la récente reprise peut être maintenue.