Le dollar domine alors que la position agressive de Powell alimente la nervosité du marché

Le dollar américain se porte bien, prêt à réaliser sa hausse hebdomadaire la plus importante depuis des mois, soutenu par les commentaires bellicistes du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, qui ont fait trembler les marchés mondiaux.

Les remarques de Powell, signalant une approche moins agressive des baisses de taux d'intérêt, ont propulsé les rendements des bons du Trésor à court terme à la hausse, dressant un tableau mitigé pour les investisseurs alors que les actions asiatiques se sont stabilisées tandis que Wall Street et les contrats à terme européens ont chuté.

Les commentaires de Powell modifient les attentes en matière de baisse des taux

L'affirmation de Powell selon laquelle la Fed n'est pas pressée de réduire ses taux, citant une croissance économique continue, un marché du travail robuste et une inflation persistante au-dessus de l'objectif de 2 %, a considérablement tempéré les attentes d'une baisse des taux le mois prochain.

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux ont chuté, les contrats de décembre reflétant une probabilité réduite d'assouplissement.

La probabilité d'une baisse des taux en décembre s'élève désormais à seulement 61 %, en forte baisse par rapport aux 82,5 % d'avant les commentaires de Powell.

Le dollar se renforce dans un contexte de changement de politique monétaire mondiale

L'ascension du dollar a été particulièrement prononcée face à l'euro, alors que les attentes d'un assouplissement plus agressif de la politique monétaire en Europe pèsent sur la monnaie unique, qui se négocie déjà près de ses plus bas niveaux depuis un an.

Cette divergence dans les perspectives de politique monétaire entre les États-Unis et l’Europe amplifie encore la domination du dollar sur le marché des changes.

Goldman Sachs anticipe désormais une probabilité plus élevée que la Fed ralentisse le rythme de l'assouplissement plus tôt que prévu, potentiellement dès décembre ou janvier.

JPMorgan, tout en prévoyant toujours une baisse des taux en décembre, envisage également une éventuelle réduction de l'assouplissement en janvier.

« Après l'impact de l'élection de Trump et ses conséquences ultérieures sur les attentes de bénéfices des entreprises, l'enthousiasme du marché est dilué par une plus grande incertitude concernant les taux d'intérêt, en particulier à l'approche de l'année prochaine », a déclaré Kyle Rodda, analyste senior chez Capital.com.

Les répercussions du virage agressif de Powell se sont fait sentir sur l’ensemble des marchés mondiaux.

Les contrats à terme sur le Nasdaq et le S&P 500 ont reculé, reflétant la baisse des contrats à terme sur l'EUROSTOXX 50.

Toutefois, les actions asiatiques ont montré des signes de stabilisation après une semaine turbulente, partiellement soutenues par les données positives des ventes au détail chinoises.

Marchés asiatiques : comment gérer la volatilité

L'indice MSCI le plus large des actions de la région Asie-Pacifique hors Japon a légèrement progressé, mais a tout de même enregistré une perte hebdomadaire substantielle, sa plus importante depuis juin 2023.

L'indice régional des soins de santé est resté à la traîne, impacté par l'annonce de la nomination de Robert F. Kennedy Jr. à la tête de la principale agence de santé américaine, compte tenu de sa position sur les vaccins.

L'indice Nikkei de Tokyo a trouvé le soutien d'un yen en baisse, ce qui profite aux exportateurs japonais.

La dynamique monétaire au centre des préoccupations

Le dollar a poursuivi sa hausse face au yen, atteignant son plus haut niveau depuis juillet.

Les autorités japonaises restent toutefois vigilantes, le ministère des Finances réitérant ses avertissements contre les fluctuations excessives de la monnaie.

La Banque du Japon a également annoncé un prochain discours du gouverneur Kazuo Ueda, qui sera scruté de près pour donner un aperçu du calendrier de la prochaine hausse des taux.

Les marchés chinois ont présenté une image mitigée, avec une croissance des ventes au détail meilleure que prévu compensée par une production industrielle plus faible et une baisse croissante des investissements immobiliers.

Même avant les commentaires de Powell, les données sur les prix à la production aux États-Unis laissaient entrevoir des pressions inflationnistes persistantes, ajoutant aux inquiétudes du marché quant au rythme de l'assouplissement futur.

Les rendements des bons du Trésor à court terme ont augmenté en réponse et sont restés élevés, reflétant la réévaluation par les investisseurs des perspectives de taux d'intérêt.

Le règne du dollar et les pressions sur les matières premières

La solide performance du dollar a pesé sur les prix des matières premières.

L’or a subi des pertes hebdomadaires et mensuelles importantes, tandis que les prix du pétrole ont également reculé.

L'euro est resté sous pression, confronté à des pertes hebdomadaires substantielles.

Les minutes de la dernière réunion de la Banque centrale européenne suggèrent que la récente baisse des taux était avant tout une mesure de précaution.

Toutefois, les attentes du marché penchent vers une politique plus accommodante de la BCE, avec une probabilité significative attribuée à un nouvel assouplissement dans les mois à venir.