Une faiblesse prolongée du prix de l'or semble peu probable, selon les experts

Une faiblesse prolongée des prix de l’or semble peu probable, les fondamentaux à long terme restant en faveur du métal jaune.

Même si les prix de l'or sur le COMEX ont chuté de 7 % depuis le début du mois de novembre, les experts estiment que la possibilité de nouvelles baisses des taux d'intérêt et d'une inflation plus élevée pourrait stimuler la demande pour le métal précieux.

Néanmoins, l’or a connu des difficultés depuis le résultat de l’élection présidentielle américaine la semaine dernière, alors que le dollar a grimpé en flèche.

Un dollar plus fort a pesé sur l’or car il a rendu le métal jaune plus cher pour les acheteurs étrangers, limitant ainsi la demande.

Carsten Fritsch, analyste des matières premières chez Commerzbank AG, a déclaré :

Toutefois, une inflation plus élevée pourrait jouer en faveur des prix de l’or à moyen et long terme.

Dans les semaines précédant l’élection, le dollar américain avait déjà fortement augmenté en prévision d’une victoire de Trump.

« Cela n’a toutefois pas empêché le prix de l’or d’atteindre de nouveaux records », a déclaré Fritsch.

« Apparemment, les acteurs du marché agissent après les élections selon le principe « acheter la rumeur, vendre le fait ».

Inflation persistante aux États-Unis

L'indice des prix à la consommation (IPC) américain a progressé mercredi de 2,6% en octobre sur une base annuelle et de 0,2% par rapport à septembre.

L'inflation plus élevée complique le cycle de réduction des taux de la Réserve fédérale américaine car elle constitue l'un des indicateurs préférés de la banque centrale pour évaluer l'économie et décider de la politique monétaire.

Une hausse de l’inflation est généralement une bonne nouvelle pour le prix de l’or. « Étant donné que l’inflation réduit le pouvoir d’achat de la monnaie et augmente la demande de biens physiques, de nombreuses personnes considèrent l’or comme une bonne couverture contre l’inflation », a déclaré Kitco.com dans un rapport.

De plus, le président élu Donald Trump devrait augmenter les droits de douane sur tous les biens importés et procéder à des réductions d’impôts, ce qui devrait entraîner une hausse des prix aux États-Unis et une accélération de l’inflation.

Selon l'outil CME FedWatch, les traders ont intégré une probabilité de 62,4 % que la banque centrale américaine réduise ses taux de 25 points de base en décembre.

Le président de la Fed, Powell, plus prudent

Jeudi, le président de la Fed américaine, Jerome Powell, a déclaré lors d'un événement à Dallas qu'avec une économie toujours en croissance, un marché du travail solide et un taux d'inflation supérieur au seuil de 2 %, la banque doit être prudente avec de nouvelles réductions.

Cela a pesé sur le sentiment du marché, car la probabilité d'une réduction des taux de la Fed de 25 points de base en décembre a diminué.

Mais les experts estiment que la nouvelle administration Trump pourrait de toute façon inciter la Fed à assouplir sa politique monétaire.

« Si Trump devait influencer davantage la politique monétaire de la Fed et que cette dernière ne parvenait pas à réagir à une inflation plus élevée comme il se doit, le prix de l'or augmenterait considérablement », a déclaré Fritsch de Commerzbank.

De plus, les analystes de Kitco.com pensent également que Trump pourrait faire pression sur la Fed pour qu'elle assouplisse sa politique monétaire afin de soutenir l'économie.

« Beaucoup s'attendent à ce que Trump encourage la Réserve fédérale à adopter une position plus accommodante afin de soutenir le développement économique, compte tenu de ses déclarations répétées exprimant son désir de taux d'intérêt plus bas », a déclaré Kitco.com dans un rapport.

Le retracement de l'or, une opportunité pour les investisseurs

Les résultats des élections américaines ont mis un frein à la hausse du cours de l'or depuis le début de l'année la semaine dernière. Le World Gold Council (WGC) a déclaré dans une note que cette réaction était « un peu instinctive ».

Après la victoire éclatante de Trump, le renforcement continu du dollar et des rendements du Trésor, ainsi que la hausse des crypto-monnaies et le sentiment de risque sur les actions ont pesé sur le prix de l'or.

« Ces facteurs pourraient présager une pause bienvenue, voire un retracement sain à court terme, pour l'or », a déclaré WGC.

Les investisseurs sont susceptibles de trouver des opportunités d’achat pendant cette période d’incertitude, surtout si les prix de l’or baissent encore.

« La fonction de couverture de l'or est cruciale en raison des pressions inflationnistes continues et des raisons géopolitiques ; un changement de politique de la Fed pourrait relancer une tendance positive », a ajouté Kitco.com.

Les politiques de Trump pour maintenir la demande d'or

Les experts estiment que les réductions d’impôts prévues par Trump sont susceptibles d’entraîner une augmentation significative du déficit budgétaire.

Cela pourrait jeter le doute sur la solvabilité des finances publiques américaines, a déclaré Fritsch.

« Cela profiterait à l’or, qui, contrairement aux obligations d’État américaines, ne peut pas être multiplié à volonté », a ajouté Fritsch.

« Dans ce contexte, les banques centrales des économies émergentes chercheront probablement à accroître encore la part de l’or dans leurs réserves de change, ce qui s’accompagnerait de la poursuite des achats d’or. »

Commerzbank AG estime qu'il existe encore la possibilité de nouveaux records pour les prix de l'or.

Dans le même temps, le WGC a noté que même avec les vents contraires actuels pour l'or, il existe toujours un soutien fondamental pour les prix. « Et s'il s'agit d'un retracement, nous ne nous attendons pas à ce que cela se transforme en déroute », a déclaré le conseil.

Selon le WGC, la chute récente du prix de l’or est un phénomène à court terme.

Il a déclaré que les investisseurs occidentaux, en dehors des contrats à terme, n'ont pas ajouté beaucoup d'or cette année et qu'il est donc peu probable qu'une vague de vendeurs se prépare.

De plus, les marchés boursiers ont connu une forte concentration et des valorisations élevées en fin de cycle économique, alors que les tensions géopolitiques demeurent élevées. Ces facteurs devraient maintenir la demande d’or à long terme.